Cảng Phước An (PAP): Duyệt dự án gần 5.000 tỷ đồng và chào bán cổ phiếu 'giá sàn' khi lỗ lũy kế vượt 400 tỷ

Đầu tư Khu công nghiệp 330ha và phương án phát hành cổ phiếu chiết khấu sâu

Theo nghị quyết mới nhất, Cảng Phước An đã phê duyệt đầu tư xây dựng dự án và kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu công nghiệp Phước An tại xã Phước An, tỉnh Đồng Nai. Dự án có tổng quy mô 330 ha, trong đó diện tích đất nhà máy, kho tàng chiếm hơn 245 ha. Tổng mức vốn đầu tư dự kiến là 4.961,8 tỷ đồng với thời gian triển khai từ năm 2025 đến năm 2028. Nguồn vốn thực hiện sẽ bao gồm vốn chủ sở hữu và các nguồn vốn huy động khác.

Để phục vụ nhu cầu vốn, doanh nghiệp cũng thông qua kế hoạch chào bán 125 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 13.610 đồng/cổ phiếu. So với mức giá đóng cửa phiên giao dịch ngày 28/11 là 26.500 đồng/cổ phiếu, mức giá chào bán này thấp hơn khoảng 48,6%. Nếu hoàn tất phát hành, Cảng Phước An dự kiến huy động được 1.701,25 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2025 và 2026 sau khi nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 01 năm.

Về phương án sử dụng vốn, số tiền hơn 1.700 tỷ đồng huy động được sẽ dùng để thanh toán các khoản chi phí trọng yếu. Cụ thể, công ty dự chi 500 tỷ đồng thanh toán cho nhà thầu gói thầu XL04 (thi công bến cảng phân kỳ 2.1); 550 tỷ đồng thanh toán cho gói thầu XL05 (san lấp, xử lý nền, kè bảo vệ bờ, đường bãi... phân kỳ 2.1); và 651,25 tỷ đồng dùng để thanh toán hợp đồng mua sắm cung cấp, lắp đặt tàu lai dắt ký ngày 8/10/2025.

Danh sách nhà đầu tư tham gia mua cổ phiếu riêng lẻ gồm 11 cá nhân. Trong đó, ông Trần Phi Hùng dự kiến mua 18 triệu cổ phiếu để nâng sở hữu lên 7,56% và trở thành cổ đông lớn duy nhất trong nhóm này. Các nhà đầu tư còn lại đều sở hữu dưới 5% sau phát hành. Đáng chú ý, trong danh sách có ông Trần Mạnh Cường là người có liên quan đến bà Trần Thị Lam Giang, Thành viên Ban kiểm soát công ty. Việc phát hành thêm 125 triệu cổ phiếu sẽ nâng lượng lưu hành từ 232 triệu lên 357 triệu đơn vị, khiến tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn là Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) bị pha loãng từ 15,09% xuống còn 9,8% vốn điều lệ.

Kinh doanh dưới giá vốn, lỗ lũy kế ăn mòn 17,7% vốn điều lệ

Bức tranh tài chính của Cảng Phước An đang cho thấy những gam màu xám khi hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa tạo ra lợi nhuận đủ bù đắp chi phí. Trong quý III/2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 43,01 tỷ đồng nhưng giá vốn hàng bán lên tới 95,5 tỷ đồng. Việc kinh doanh dưới giá vốn khiến công ty lỗ gộp 52,48 tỷ đồng. Gánh nặng tiếp tục gia tăng khi chi phí tài chính ngốn 74,88 tỷ đồng, cùng với chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp hơn 16 tỷ đồng đã đẩy mức lỗ sau thuế lên 131,29 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi 9,92 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, Cảng Phước An đạt doanh thu 72 tỷ đồng nhưng lỗ ròng tới 379,03 tỷ đồng. Đây là mức lỗ kỷ lục kể từ khi cảng chính thức đi vào vận hành từ cuối năm 2024. Tính đến ngày 30/9/2025, tổng lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã phình to lên 410,2 tỷ đồng, tương ứng ăn mòn hơn 17,7% vốn điều lệ.

Dữ liệu tài chính cho thấy doanh nghiệp đã trải qua 4 quý liên tiếp thua lỗ ngay khi bắt đầu ghi nhận doanh thu từ hoạt động khai thác. Cụ thể, quý IV/2024 lỗ 24 tỷ đồng, quý I/2025 lỗ 123 tỷ đồng, quý II/2025 lỗ 125,13 tỷ đồng và đà thua lỗ tiếp tục mở rộng trong quý III/2025. Áp lực tài chính hiện hữu buộc doanh nghiệp phải tìm kiếm dòng vốn mới thông qua kênh phát hành cổ phiếu để duy trì hoạt động đầu tư và thanh toán các khoản công nợ lớn đến hạn.

Khánh Linh