Đầu tư và Thương mại TNG (TNG): Lãi ròng kỷ lục nhờ 'khéo co kéo' chi phí tài chính, trong khi biên lãi gộp đi ngang

CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (Mã chứng khoán: TNG) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 120 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ và là mức lợi nhuận theo quý cao nhất từ trước đến nay.

Mặc dù doanh thu thuần tăng trưởng 16% lên trên 2.500 tỷ đồng, giá vốn hàng bán cũng tăng tương ứng khiến lợi nhuận gộp chỉ đi ngang ở mức 358 tỷ đồng. Điều này cho thấy biên lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi đang chịu áp lực.

Điểm sáng mang tính quyết định đến kết quả lợi nhuận của TNG trong kỳ đến từ hoạt động tài chính. Nhờ quản lý chặt chẽ rủi ro tỷ giá và chủ động cơ cấu các khoản vay, chi phí tài chính đã giảm mạnh 21% về còn 97 tỷ đồng. Yếu tố này, cùng với việc chi phí bán hàng được tiết giảm, đã trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận ròng của công ty tăng vọt.

Tính chung 6 tháng đầu năm 2025, TNG ghi nhận doanh thu hơn 4.000 tỷ đồng, tăng 14%, và lợi nhuận sau thuế đạt 161 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành gần 50% chỉ tiêu doanh thu và 47% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Dù lợi nhuận ấn tượng, bảng cân đối kế toán của TNG lại cho thấy những dấu hiệu về áp lực vốn lưu động. Tại ngày 30/6, tổng tài sản tăng 17% so với đầu năm, nhưng chủ yếu do các khoản phải thu ngắn hạn tăng hơn 70% (lên 1.265 tỷ đồng) và hàng tồn kho tăng gấp rưỡi (lên 1.557 tỷ đồng).

Để tài trợ cho sự gia tăng này, công ty đã đẩy mạnh vay nợ tài chính ngắn hạn thêm hơn 1.150 tỷ đồng, lên mức 2.763 tỷ đồng. Cùng lúc đó, lượng tiền và tiền gửi ngân hàng giảm 25% so với đầu năm, còn 528 tỷ đồng. Sự gia tăng các khoản phải thu và tồn kho cùng mức nợ vay ngắn hạn là những yếu tố cần được theo dõi chặt chẽ trong các quý tiếp theo.

Phía doanh nghiệp cho biết đang tập trung khai thác các dòng hàng phức tạp, mở rộng thị trường xuất khẩu và liên tục cải tiến quy trình sản xuất bằng tự động hóa để nâng cao hiệu quả trong dài hạn.

Khánh Chi