Giá bạc lại lập đỉnh mới: Điều gì sẽ xảy ra ở phía trước?

Lần đầu tiên trong lịch sử, giá bạc thỏi tại Việt Nam vượt mốc 59 triệu đồng/kg, diễn biến song hành với đỉnh giá quốc tế chạm ngưỡng 59 USD/ounce. Đằng sau cú bứt phá gây choáng này là bức tranh cung cầu đang chuyển động mạnh. Tồn kho thu hẹp, dòng tiền đầu tư đổ vào và những cảnh báo về rủi ro mất cân đối ngày càng rõ rệt.

Ngày 2-12, giá bạc tại Công ty Sacombank-SBJ và Phú Quý cùng đi ngang nhưng mỗi nơi niêm yết một mức giá khác nhau.

Cụ thể, tại Sacombank-SBJ, giá bạc tính theo đơn vị lượng được niêm yết ở mức 2.115.000 đồng/lượng (mua) và 2.166.000 đồng/lượng (bán). Trong khi đó, Phú Quý neo giá mua – bán đối với kim loại màu trắng này ở mức 2.160.000 – 2.227.000 đồng/lượng.

Nếu tính theo kg, giá bạc tại Sacombank-SBJ hiện đang ở mức 57,76 triệu đồng/kg, còn tại Phú Quý là 59,38 triệu đồng/kg, chênh nhau khoảng 1,62 triệu đồng/kg. Đồng thời, đây cũng là lần đầu tiên thị trường bạc trong nước chứng kiến mức giá trên 59 triệu đồng/kg.

Giá bạc trong nước và thế giới đồng loạt tăng mạnh trong bối cảnh nguồn cung trên thị trường thế giới đang thu hẹp. Ảnh: Minh Hoàng

Nguồn cung toàn cầu thu hẹp, tồn kho cạn đáy

Trên thị trường quốc tế, giá bạc giao ngay hiện giảm nhẹ từ vùng kỷ lục mới từ 58,9 USD/ounce xuống còn 56,85 USD/ounce. Quy đổi theo tỉ giá tại Vietcombank, mỗi lượng bạc quốc tế tương đương 1,8 triệu đồng/lượng chưa tính các loại thuế, phí.

Mặc dù giá bạc vượt 58 USD/ounce và thiết lập đỉnh lịch sử trong phiên hôm qua, song nhiều chuyên gia dự báo “sóng lớn” của kim loại trắng này vẫn chưa bắt đầu.

Giá bạc tiếp tục gây bất ngờ trong phiên đầu tuần khi bứt phá lên gần 59 USD/ounce, thiết lập mức kỷ lục mới trong bối cảnh tồn kho toàn cầu giảm mạnh, nhu cầu đầu tư tăng và nỗi lo nguồn cung khan hiếm ngày càng rõ rệt. Đây là vùng giá chưa từng ghi nhận ngay cả ở những giai đoạn thị trường tăng nóng trước đây.

Đáng chú ý, đà tăng diễn ra ngay sau một cuối tuần đầy biến động khi CME Group gặp sự cố ngừng hoạt động kéo dài 10 giờ, khiến giao dịch hợp đồng tương lai kim loại, tiền tệ và lãi suất bị gián đoạn. CME xác nhận nguyên nhân xuất phát từ lỗi hệ thống làm mát tại trung tâm dữ liệu Aurora (Illinois).

Tuy nhiên, theo ông Clem Chambers, CEO Online Blockchain PLC cho rằng giá bạc sẽ còn tăng mạnh.

Lập luận của Chambers được xây dựng trên một bức tranh nguồn cung bạc đang thu hẹp rõ rệt.

Thứ nhất, lượng bạc lưu kho tại Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một thập kỷ, tín hiệu cho thấy áp lực cung đang trở nên ngày càng gay gắt ngay tại thị trường tiêu thụ lớn nhất thế giới.
Thứ hai, Trung Quốc đã xuất khẩu tới 660 tấn bạc sang London trong tháng 10. Động thái này giúp hạ nhiệt phần nào tình trạng khan hiếm tại LBMA trong bối cảnh nhu cầu nhận giao hàng vật chất tăng đột biến.
Thứ ba, tại COMEX, nhu cầu nhận giao bạc cho kỳ hạn tháng 12 tăng mạnh, trong khi dữ liệu về lượng tồn kho đăng ký vẫn chưa được cập nhật đầy đủ, làm dấy lên lo ngại rằng lượng cung sẵn sàng giao ngay thực chất hạn chế hơn nhiều so với những gì thị trường tưởng.

Dòng tiền cá nhân bùng nổ, tạo lực đẩy mới cho bạc

Ngoài nhu cầu công nghiệp ổn định trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, điện tử và ứng dụng xanh, Chambers nhấn mạnh lực cầu bị đánh giá thấp nhất hiện nay chính là nhà đầu tư cá nhân.

“Chính phủ hầu như không để tâm đến thị trường bạc nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ thì khác. Một khi họ vào cuộc, dòng tiền của họ có sức lan tỏa rất lớn” - ông nhấn mạnh.

Những diễn biến dòng vốn gần đây cho thấy nhận định này không hề vô căn cứ. Hiện các quỹ ETF bạc đã quay lại hút vốn trong quý IV-2025, đảo chiều xu hướng rút ròng kéo dài suốt năm 2024.

Ngoài ra, lượng bạc nắm giữ toàn cầu đang tiến sát mức đỉnh thiết lập đầu thập kỷ. Chưa kể, doanh số tiền xu và thỏi nhỏ tại nhiều xưởng đúc tăng mạnh, thậm chí một số đại lý bạc tại khu vực châu Á ghi nhận tình trạng giao hàng bị chậm nhiều tuần vì nhu cầu quá lớn.

Tất cả những tín hiệu này củng cố quan điểm rằng dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân đang trở thành một động lực mới, mạnh mẽ và có phần khó lường đối với thị trường bạc.

Trong khi đó, nguồn cung bạc lại cho thấy sự ì ạch đáng lo ngại. Sản lượng khai thác toàn cầu chỉ nhích lên rất chậm, thậm chí giảm tại một số quốc gia sản xuất chủ chốt. Khối lượng bạc tái chế cũng không cải thiện đáng kể, dù giá đã tăng mạnh.

Ông Chambers cảnh báo: Chỉ cần một tỉ lệ nhỏ hợp đồng tương lai chuyển sang yêu cầu nhận giao bạc vật chất, thị trường lập tức sẽ chịu áp lực lớn.

Thị trường bạc gần như không còn vùng đệm - tức là lượng tồn kho sẵn sàng giao ngay đã xuống mức rất mỏng. Khi nguồn cung yếu và kém linh hoạt, chỉ cần một cú hích từ phía cầu cũng đủ tạo ra những đợt biến động giá mạnh trong thời gian tới.

THÙY LINH