Giá vàng 18 - 24/5: SJC mất mốc 162 triệu, dân ồ ạt gửi tiết kiệm

Giá vàng thế giới rung lắc mạnh dưới áp lực lãi suất Mỹ

Thị trường vàng quốc tế khởi động tuần mới trong trạng thái giằng co mạnh giữa nhu cầu trú ẩn và áp lực chính sách tiền tệ. Phiên giao dịch ngày 18/5/2026, giá vàng giao ngay mở cửa ở mức 4.539,09 USD/ounce. Đây là vùng giá tương đối cao sau giai đoạn vàng liên tục tăng mạnh trước đó nhờ lo ngại địa chính trị và nhu cầu phòng ngừa lạm phát toàn cầu.

Vàng được bày bán tại một cửa hàng vàng ở Dubai, Các tiểu vương quốc A rập thống nhất. Ảnh: AFP/TTXVN.

Ngay trong hai phiên đầu tuần, tâm lý lo ngại rủi ro tại Trung Đông đã giúp giá vàng bật tăng khá mạnh. Đến ngày 19/5, vàng thế giới có thời điểm vọt lên 4.588,64 USD/ounce - mức cao nhất trong tuần. Tuy nhiên, đà tăng không duy trì được lâu. Khi đồng USD phục hồi và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, thị trường nhanh chóng bước vào giai đoạn chốt lời mạnh.

Áp lực bán gia tăng rõ rệt trong phiên ngày 20/5 khi giới đầu tư đồng loạt điều chỉnh kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Giá vàng giao ngay rơi xuống mức thấp nhất tuần quanh 4.453 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ trong các phiên cuối tuần. Kết thúc tuần giao dịch sáng 24/5, vàng thế giới đứng quanh mốc 4.523,20 USD/ounce, thấp hơn khoảng 16 USD/ounce so với đầu tuần và đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp.

Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng ngày càng lớn trên thị trường tài chính quốc tế. Biên bản cuộc họp FOMC công bố trong tuần cho thấy Fed vẫn giữ lập trường “diều hâu”, chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ khi lạm phát Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao. Thống đốc Fed Christopher Waller nhấn mạnh rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng biến động mạnh do bất ổn địa chính trị.

Việc Fed phát tín hiệu duy trì lãi suất cao trong thời gian dài đã kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh. Lợi suất kỳ hạn 30 năm hiện duy trì trên 5%, trong khi lợi suất 10 năm quanh ngưỡng 4,5-4,6%. Đây được xem là áp lực lớn đối với vàng và bạc bởi chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lãi ngày càng tăng. Đồng USD nhờ đó cũng tiếp tục mạnh lên, khiến dòng tiền đầu cơ rời khỏi thị trường kim loại quý.

Ngoài ra, dữ liệu niềm tin tiêu dùng Mỹ suy yếu nhưng kỳ vọng lạm phát vẫn tăng lên cũng tạo thêm áp lực lên thị trường. Nhà đầu tư hiện giảm dần niềm tin vào khả năng Fed sớm hạ lãi suất trong năm nay. Theo nhiều chuyên gia, môi trường lãi suất cao kéo dài sẽ khiến vàng khó quay lại xu hướng tăng mạnh như giai đoạn đầu năm.

Đáng chú ý, áp lực lên vàng hiện không chỉ đến từ chính sách tiền tệ mà còn từ sự thay đổi trong hành vi của các quỹ đầu tư và ngân hàng trung ương. Một số chuyên gia quốc tế cho rằng thị trường vàng đang bước vào giai đoạn “tái định giá” sau chuỗi tăng quá nóng kéo dài nhiều tháng. Thanh khoản trên sàn tương lai hiện giảm khá mạnh, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu cơ trước nguy cơ giá vàng còn tiếp tục điều chỉnh sâu hơn.

Marc Chandler - Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, nhận định vàng chưa thể xác nhận xu hướng tăng mới nếu chưa vượt vùng 4.600 USD/ounce. Ông cảnh báo rủi ro giảm sâu hơn vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu đồng USD tiếp tục mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở vùng cao. Theo ông, nếu căng thẳng Trung Đông kéo dài, một số quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ hay các nước vùng Vịnh có thể phải bán bớt dự trữ vàng để hỗ trợ nền kinh tế, qua đó tạo thêm áp lực giảm giá cho thị trường kim loại quý.

Trong khi đó, Adrian Day - Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng vàng có thể tiếp tục dao động mạnh nhưng thiên về xu hướng tăng nhẹ nhờ nhu cầu trú ẩn chưa biến mất hoàn toàn.

Ngược lại, Rich Checkan - Chủ tịch Asset Strategies International, đánh giá nguy cơ Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất trở lại đang là yếu tố bất lợi lớn với vàng. Theo ông, các dữ liệu CPI và PPI gần đây của Mỹ đều tăng mạnh hơn dự báo, khiến thị trường ngày càng thu hẹp kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong năm nay.

Khảo sát hàng tuần của Kitco News cho thấy giới phân tích Phố Wall vẫn nghiêng về xu hướng giảm giá trong ngắn hạn. Trong số 13 chuyên gia tham gia khảo sát, chỉ 15% dự báo giá vàng tăng trong tuần tới, trong khi 62% cho rằng vàng sẽ tiếp tục giảm và 23% nhận định giá đi ngang. Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư cá nhân vẫn giữ tâm lý tích cực khi 56% kỳ vọng vàng phục hồi trở lại.

Giới phân tích cho rằng, tuần tới sẽ là giai đoạn đặc biệt quan trọng đối với thị trường vàng khi hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố, gồm GDP quý I, chỉ số lạm phát PCE, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán nhà mới. Đây sẽ là các chỉ báo then chốt để thị trường xác định rõ hơn lộ trình chính sách của Fed trong nửa cuối năm 2026.

Thị trường vàng trong nước giảm sâu, dòng tiền có dấu hiệu dịch chuyển

Trong nước, diễn biến giá vàng tuần qua còn tiêu cực hơn so với thị trường quốc tế. Nếu đầu tuần ngày 18/5, vàng miếng SJC được giao dịch quanh mức 160,5 triệu đồng/lượng mua vào và 163,5 triệu đồng/lượng bán ra, thì đến sáng 24/5, giá chỉ còn khoảng 159 triệu đồng/lượng mua vào và 162,03 triệu đồng/lượng bán ra. Như vậy, chỉ trong một tuần, mỗi lượng vàng SJC đã giảm khoảng 1,5-2 triệu đồng.

Vàng nhẫn SJC 99,99 hiện giao dịch quanh mức 158,5-161,6 triệu đồng/lượng. Ảnh: H.Y

Đáng chú ý, diễn biến giảm diễn ra gần như liên tục qua từng phiên giao dịch. Phiên ngày 21/5 được xem là cú giảm mạnh nhất trong tuần khi giá vàng miếng mất hơn 1 triệu đồng/lượng chỉ trong một ngày. Sáng ngày 22/5, các doanh nghiệp tiếp tục điều chỉnh giảm thêm khoảng 400.000 đồng/lượng. Đến phiên 23/5, vàng trong nước lại “bốc hơi” thêm từ 900.000 đồng đến 1,1 triệu đồng/lượng ở nhiều hệ thống kinh doanh lớn.

Không chỉ vàng miếng, vàng nhẫn và vàng trang sức cũng lao dốc theo xu hướng chung. Vàng nhẫn SJC 99,99 hiện giao dịch quanh mức 158,5-161,6 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 2,3 triệu đồng so với cuối tuần trước. Các thương hiệu DOJI, PNJ, Phú Quý hay Bảo Tín Minh Châu đều niêm yết quanh vùng 158,5-161,5 triệu đồng/lượng.

Dù giảm mạnh, thị trường vàng trong nước vẫn duy trì khoảng cách rất lớn so với giá thế giới. Quy đổi theo tỷ giá hiện hành, vàng thế giới tương đương khoảng 145,1 triệu đồng/lượng, thấp hơn vàng SJC gần 16,9 triệu đồng/lượng. Khoảng chênh lệch lớn này tiếp tục phản ánh tình trạng nguồn cung hạn chế và sự mất cân đối kéo dài trên thị trường vàng nội địa.

Một đặc điểm đáng chú ý khác trong tuần qua là biên độ mua - bán tiếp tục bị kéo giãn mạnh. Hầu hết doanh nghiệp niêm yết mức chênh lệch quanh 3-3,1 triệu đồng/lượng, cá biệt vàng nữ trang có nơi chênh tới gần 9 triệu đồng/lượng. Điều này khiến rủi ro đầu tư ngắn hạn tăng cao, đặc biệt với nhóm nhà đầu tư “lướt sóng”.

So với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi đầu tháng 3/2026 - khoảng 190,9 triệu đồng/lượng bán ra - giá vàng SJC hiện đã giảm gần 29 triệu đồng/lượng. Chuỗi giảm sâu kéo dài đang tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Nhiều nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá cao bắt đầu bán cắt lỗ hoặc thu hẹp tỷ trọng nắm giữ để bảo toàn vốn.

Thực tế tại các cửa hàng vàng ở Hà Nội và TP Hồ Chí Minh cho thấy, giao dịch hiện không còn sôi động như giai đoạn đầu năm. Tâm lý “đu đỉnh” khiến nhiều người trở nên thận trọng hơn, trong khi nhóm nhà đầu tư mới gần như đứng ngoài quan sát.

Giá vàng liên tục giảm, người dân chuyển dòng tiền sang tiết kiệm do lãi suất tăng cao. Ảnh: H.Y

Song song với đó, dòng tiền đang có dấu hiệu quay lại hệ thống ngân hàng. Trong bối cảnh lãi suất huy động tăng trở lại, nhiều người dân đánh giá gửi tiết kiệm an toàn hơn so với nắm giữ vàng ở giai đoạn biến động mạnh. Một số ngân hàng hiện áp dụng lãi suất kỳ hạn 6 - 12 tháng ở mức 7,5 - 8,5%/năm, thậm chí có nơi lên gần 9%/năm với điều kiện cụ thể.

Ngoài yếu tố thị trường, nhà đầu tư còn quan tâm tới thông tin Bộ Tài chính nghiên cứu cơ chế đánh thuế giao dịch vàng miếng. Theo dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi, mức thuế suất dự kiến có thể áp dụng là 0,1% trên tổng giá trị chuyển nhượng từng lần nhằm tăng tính minh bạch cho thị trường vàng.

Dù chưa triển khai ngay, động thái này được xem là tín hiệu cho thấy cơ quan quản lý đang hướng tới việc siết hoạt động đầu cơ và hoàn thiện khung pháp lý quản lý thị trường vàng trong thời gian tới.

Các chuyên gia nhận định, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn điều chỉnh và tái cân bằng sau chuỗi tăng quá nóng hồi đầu năm. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh theo diễn biến chính sách tiền tệ của Mỹ và tình hình địa chính trị toàn cầu. Nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính, đồng thời cân nhắc phân bổ tài sản hợp lý thay vì chạy theo các nhịp tăng giảm ngắn hạn của thị trường.