Nhà đầu tư kêu gọi FED có thể hoàn tất việc tăng lãi suất

FED đã tăng lãi suất cơ bản từ mức gần 0% lên trên 5,25% trong 19 tháng qua. Ảnh: NYtimes

FED lưu ý đến rủi ro của việc thắt chặt quá mức

Biên bản công bố ngày 11/10 cho thấy, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tại cuộc họp tháng 9 đã có ý kiến khác nhau về việc liệu có cần tăng lãi suất bổ sung hay không, mặc dù vẫn để ngỏ khả năng có thể sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa. Tuy vậy, FED vẫn đạt được sự nhất trí ở một điểm, đó là tỷ lệ lãi suất sẽ cần phải duy trì ở mức cao cho đến khi các nhà hoạch định chính sách tin rằng lạm phát đang quay trở lại mức 2%.

Thị trường đặt sự quan tâm vào việc tăng lãi suất đối với trái phiếu chính phủ Mỹ, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã nhanh chóng chạm mức cao nhất trong hai thập kỷ vào tuần trước.

Lợi suất đó cực kỳ quan trọng vì nó đóng vai trò là nền tảng của thị trường, củng cố lãi suất cho nhiều hình thức vay khác, từ thế chấp đến nợ doanh nghiệp và ảnh hưởng đến giá trị của các công ty trên thị trường chứng khoán.

“Phần lớn những người tham gia đánh giá rằng việc tăng thêm lãi suất quỹ liên bang mục tiêu tại cuộc họp trong tương lai có thể là phù hợp, trong khi một số người đánh giá có khả năng sẽ không tăng thêm nữa” - bản tóm tắt của cuộc họp chính sách ngày 19-20/9 đã nêu.

Tài liệu lưu ý tất cả các thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) ấn định tỷ giá đều đồng ý họ có thể “tiến hành cẩn thận” đối với các quyết định trong tương lai, dựa trên dữ liệu cập nhật thay vì bất kỳ chính sách đặt trước nào.

Cuộc họp lên đến đỉnh điểm với việc FOMC quyết định không tăng lãi suất. Tuy nhiên, khoảng 2/3 thành viên ủy ban cho biết cần phải tăng thêm một lần nữa trước cuối năm. FOMC kể từ tháng 3/2022 đã tăng lãi suất cơ bản 11 lần, đưa lãi suất từ mức 0% lên phạm vi mục tiêu là 5,25% - 5,5%, mức cao nhất trong 22 năm.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng tới 40 điểm cơ bản kể từ cuộc họp ngày 20/9 cho đến đầu tuần này khiến một số nhà hoạch định chính sách cho rằng, các quan chức FED có thể trì hoãn một đợt tăng lãi suất khác khi họ gặp nhau vào ngày 31/10 đến ngày 1/11.

Sau khi biên bản được công bố, lãi suất trái phiếu kho bạc 2 năm nhạy cảm với chính sách của FED và đồng Đô la đã giảm mức tăng trong ngày, trong khi chỉ số S&P 500 giảm mức lỗ. Các nhà giao dịch trên thị trường tương lai quỹ liên bang đã giảm đặt cược vào việc FED tăng lãi suất bổ sung, xuống chỉ còn 8,5% trong tháng 11 và 27,9% trong tháng 12, theo thước đo FedWatch của CME Group.

Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn 'không có nghĩa là có thể'

Hôm đầu tuần, ông Philip N. Jefferson - Phó Chủ tịch FED cho biết, mặc dù “có thể còn quá sớm để tự tin nói rằng chúng tôi đã thắt chặt đủ”, lãi suất thị trường cao hơn có thể làm giảm số tiền chi tiêu của các doanh nghiệp và hộ gia đình đồng thời làm giảm giá cổ phiếu. Ông nói thêm, FED muốn tránh làm quá nhiều và gây tổn hại cho nền kinh tế một cách không cần thiết.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong tháng này. Ảnh: NYtimes

Các quan chức đã dự báo vào tháng 9 rằng họ có thể cần thực hiện thêm một lần điều chỉnh lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, những bình luận của ông Jefferson, cùng với một số thành viên tập trung vào lạm phát hơn của FED đã được nhiều người coi là tín hiệu cho thấy FED có thể sẽ thận trọng hơn.

Thống đốc FED Christopher J. Waller, người thường ủng hộ lãi suất cao hơn, cho biết tại một sự kiện ngày 11/10 rằng các quan chức có thể “theo dõi và xem” điều gì sẽ xảy ra, đồng thời sẽ “theo dõi rất chặt chẽ” diễn biến và “ những tỷ lệ cao hơn này ảnh hưởng như thế nào đến những gì chúng ta sẽ thực hiện với chính sách trong những tháng tới”.

Các nhà hoạch định chính sách sẽ có thêm thông tin về tác động của việc tăng lãi suất với chỉ số giá tiêu dùng sẽ được công bố trong ngày 12/10. Các nhà kinh tế kỳ vọng dữ liệu cho thấy lạm phát đang tiếp tục giảm dần, bất chấp khả năng phục hồi bất ngờ của nền kinh tế. Tuy nhiên, điều đó có thể thay đổi, đặc biệt nếu sản lượng tiếp tục giảm, làm giảm bớt một số áp lực lên nền kinh tế.

Lorie K. Logan - Chủ tịch FED Dallas cho biết hôm thứ Hai, lãi suất thị trường cao hơn “có thể thực hiện một số công việc hạ nhiệt nền kinh tế cho chúng ta, khiến chúng ta ít cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn”.

Tuy nhiên, bà Logan cũng lưu ý, điều đó sẽ phụ thuộc vào lý do tại sao lãi suất lại tăng. Nếu việc tăng lãi suất vì các nhà đầu tư muốn được trả nhiều tiền hơn để gánh chịu rủi ro khi nắm giữ trái phiếu dài hạn, thì sự thay đổi này có thể sẽ gây sức ép lên nền kinh tế. Còn nếu tăng vì các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế có khả năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn ngay cả với lãi suất cao thì lại là một câu chuyện khác.

Ngay cả Michelle W. Bowman - Thống đốc FED, người có xu hướng ủng hộ lãi suất cao hơn, cũng đã có lập trường mềm mỏng hơn. Bà Bowman cho biết vào ngày 2/10 rằng, việc điều chỉnh lãi suất thêm “có thể sẽ phù hợp”, nhưng trong bài phát biểu ngày 11/10, cách diễn đạt đó có phần uyển chuyển hơn với lãi suất chính sách “có thể cần phải tăng thêm”.

Giọng điệu nhẹ nhàng hơn của các quan chức FED dường như đã giúp ngăn chặn sự gia tăng của lãi suất thị trường, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 0,2 điểm phần trăm trong tuần này. Vào ngày 10/10, lợi suất giảm nhiều nhất trong một ngày kể từ thời điểm khủng hoảng ngân hàng hồi tháng 3. Điều đó có thể lý giải vì sao các nhà đầu tư lại đổ xô đến các tài sản trú ẩn an toàn bằng trái phiếu chính phủ Mỹ, khi cuộc xung đột nổ ra ở Israel và Gaza. Tuy nhiên, lợi suất vẫn ở mức khoảng 4,6%, cao hơn khoảng 0,8 điểm phần trăm so với đầu tháng 7.

Subadra Rajappa - Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất của Mỹ tại Socíeté Générale, cho biết: “Có vẻ như có một chút bất ổn”.

Lãi suất cao hơn cũng thường đè nặng lên giá cổ phiếu, với các chỉ số chính chịu áp lực trong mùa hè cùng với sự gia tăng lợi suất. S&P 500 đã trải qua tháng 9 tồi tệ nhất trong năm nhưng đã tăng 2% trong tháng này, cùng với việc lợi suất sụt giảm.

Một nền kinh tế mạnh mẽ có thể duy trì khả năng FED tiếp tục điều chỉnh lãi suất, ngay cả khi các nhà đầu tư cho rằng điều đó khó xảy ra. Bà Logan cảnh báo các nhà hoạch định chính sách nên tránh phản ứng thái quá trước những diễn biến thị trường nếu chúng nhanh chóng mờ nhạt.

Ngày 10/10, Neel Kashkari - Chủ tịch FED Minneapolis cho biết, lãi suất dài hạn có thể đã tăng lên một phần vì các nhà đầu tư kỳ vọng FED sẽ làm nhiều hơn. Do đó, nếu FED phát tín hiệu sẽ bớt cứng rắn hơn, họ có thể sẽ thay đổi./.

Hoàng Lê (theo CNBC/The New York Times)