Nửa cuối năm 2026, cân nhắc lựa chọn kênh đầu tư hiệu quả, an toàn

Chứng khoán, dòng tiền thận trọng hơn chờ cơ hội đón sóng cuối năm

VN-Index vừa trải qua phiên giảm mạnh nhất trong gần 3 tháng khi mất gần 50 điểm và xuyên thủng mốc 1.800 điểm. Đà giảm của chứng khoán Việt Nam đang đồng pha với xu hướng điều chỉnh của thị trường thế giới.

Dài hạn, đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực. Ảnh minh họa: PV

Theo đánh giá của các chuyên gia, nguyên nhân xuất phát từ việc thị trường bắt đầu định giá lại khả năng Fed sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thậm chí không loại trừ kịch bản tăng lãi suất trở lại. Lo ngại này được thúc đẩy bởi nguy cơ lạm phát gia tăng khi căng thẳng Mỹ - Iran có thể tạo ra cú sốc nguồn cung trên thị trường năng lượng.

Trên các nền tảng mạng xã hội và diễn đàn đầu tư, diễn biến của thị trường đã tạo ra nhiều luồng ý kiến đa chiều. Việc các cổ phiếu trong danh mục đồng loạt giảm điểm khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân mang tâm lý e ngại. Thanh khoản không tăng đột biến với giá trị khớp lệnh chỉ quanh 16.000 tỷ đồng, cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn nghiêng về phòng thủ hơn là giải ngân mạnh.

Dù vậy, dài hạn, đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực. Báo cáo về thị trường nửa cuối năm 2026, SSI Research vẫn duy trì quan điểm với mục tiêu cơ sở cho VN-Index ở mức 1.920 điểm và kịch bản tích cực ở mức 2.120 điểm.

Các yếu tố hỗ trợ chính cho triển vọng 6 tháng cuối năm 2026 gồm tăng trưởng được thúc đẩy bởi chính sách. Hỗ trợ tài khóa cho tăng trưởng kinh tế vẫn được duy trì rõ nét (giảm thuế hoặc trợ giá). Trong bối cảnh giải ngân đầu tư công nửa đầu năm 2026 còn ở mức thấp, SSI kỳ vọng chi đầu tư hạ tầng sẽ tăng tốc đáng kể trong nửa cuối năm, qua đó tạo thêm xung lực cho tâm lý thị trường.

Áp lực chi phí đầu vào cũng hạ nhiệt. Diễn biến hạ nhiệt của giá dầu có thể góp phần giảm bớt lo ngại về lạm phát. Dù lạm phát toàn phần nhiều khả năng đã tạo đỉnh trong nửa đầu năm 2026 và một số rủi ro dư âm vẫn có thể kéo dài, mức độ ảnh hưởng của biến động giá năng lượng tới tâm lý thị trường có thể sẽ suy giảm trong nửa cuối năm.

CTCP Chứng khoán Dầu khí (PSI) cũng đánh giá, từ cuối quý II hoặc đầu quý III-2026, khi các yếu tố vĩ mô dần ổn định hơn và kỳ vọng lộ trình nâng hạng của FTSE Russell vào tháng 9-2026, thị trường được phản ánh rõ hơn vào giá cổ phiếu, dòng tiền có thể bắt đầu lan tỏa tích cực hơn thay vì chỉ tập trung ở một vài nhóm ngành.

Chuyên gia đánh giá cao nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, có nhiều dư địa tăng trưởng khi Chính phủ tiếp tục thúc đẩy chính sách tài khóa để hỗ trợ nền kinh tế. Nhóm cổ phiếu ngành dầu khí và phân bón cũng được hưởng lợi từ diễn biến giá thế giới và nhu cầu tiêu thụ gia tăng trong bối cảnh địa chính trị còn nhiều biến động.

Bất động sản “thiếu sóng”, vàng lao dốc

Sau nhiều chu kỳ tăng trưởng dựa vào kỳ vọng giá lên, thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn sàng lọc mạnh mẽ hơn. Trong khi tín dụng được kiểm soát chặt, mặt bằng lãi suất khó quay lại thời kỳ vốn rẻ và dòng tiền ngày càng thận trọng, tư duy đầu tư cũng buộc phải thay đổi.

Theo bà Phạm Thị Miền, Phó viện trưởng Viện Nghiên cứu Đánh giá Thị trường Bất động sản Việt Nam (VARS IRE), từ đầu 2026 đến nay, nhà đầu tư bất động sản không còn bị dẫn dắt bởi tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO), rất thận trọng khi xuống tiền. Chuyên gia này nói thay vì lao theo đám đông, nhà đầu tư hiện tại yêu cầu nguồn thông tin đa chiều, trong đó họ cũng chủ động tìm kiếm, sàng lọc, so sánh kỹ về pháp lý dự án, năng lực chủ đầu tư trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Dự báo về thị trường địa ốc thời gian tới, TS Lê Xuân Nghĩa, nguyên Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia nhận định rằng áp lực dư thừa cung cục bộ sẽ buộc một số phân khúc phải điều chỉnh giảm giá để khớp với nhu cầu thị trường.

Tương tự, PGS.TS Ngô Trí Long, nguyên Viện trưởng Viện Nghiên cứu Thị trường - Giá cả (Bộ Tài chính) cũng nhận định thị trường năm nay có thể phục hồi không đồng đều, mà phân hóa theo khu vực, phân khúc và năng lực của chủ đầu tư. "Cơ hội sẽ thuộc về các tài sản hướng tới nhu cầu thực, giá hợp lý, pháp lý rõ ràng và có khả năng khai thác thực tế", ông Long nhấn mạnh.

Sau khi tăng hơn 60% trong năm 2025 và liên tục thiết lập các kỷ lục lịch sử mới, vàng đang bước vào giai đoạn được giới đầu tư toàn cầu theo dõi sát sao.

Tính đến sáng 9-6 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay dao động quanh ngưỡng 4.335 USD/ounce, giảm gần 4% trong tuần qua và thấp hơn khoảng 22% so với đỉnh lịch sử 5.594 USD/ounce được ghi nhận vào cuối tháng 1. Giá vàng thế giới tiếp tục dao động quanh vùng đáy nhiều tháng khi thị trường vừa kỳ vọng căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt, vừa lo ngại Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến.

Trong nước, đà giảm giá vàng không thoát khỏi xu hướng chung khi giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 146,2 - 150,2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm 40 triệu đồng so với mức đỉnh 192,2 triệu đồng/lượng hồi cuối tháng 1-2026. Khoảng cách giá vàng trong nước với thế giới cũng thu hẹp lại, chỉ còn hơn 11 triệu đồng, trong khi có thời điểm đẩy lên hơn 20 triệu đồng. Biên độ chênh lệch giữa giá mua vào và bán ra được nới từ khoảng 3 triệu đồng/lượng lên khoảng 3 - 4 triệu đồng/lượng cũng phản ánh việc doanh nghiệp đang tăng cường các biện pháp phòng ngừa rủi ro trước những biến động khó lường của thị trường.

TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng vàng đã trải qua một chu kỳ tăng giá rất mạnh trong những năm gần đây. Sau giai đoạn tăng nóng, hoạt động chốt lời của các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính và nhà đầu tư cá nhân là diễn biến bình thường của thị trường.

Một yếu tố khác cần lưu ý là dù cuộc xung đột Nga - Ukraine vẫn kéo dài và tình hình Trung Đông chưa thực sự ổn định, các rủi ro này hiện không còn tạo ra yếu tố bất ngờ lớn như trước. Thị trường tài chính thường phản ứng mạnh với những biến cố mới hơn là các yếu tố đã được phản ánh phần lớn vào giá.

Trong khi đó, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung có dấu hiệu hạ nhiệt tương đối sau các hoạt động ngoại giao cấp cao gần đây. Điều này góp phần cải thiện tâm lý thị trường và làm giảm phần nào nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn.

Ngân hàng Citi đã hạ mục tiêu giá vàng ngắn hạn từ 4.300 USD/ounce xuống còn 4.000 USD/ounce. Ngân hàng này cho rằng triển vọng lãi suất cao hơn tại Mỹ, hoặc nếu các yếu tố địa chính trị không đủ mạnh để thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, đà tăng của vàng có thể gặp khó khăn.

Thị trường vàng hiện tại rõ ràng không dành cho những người "yếu tim". Theo Kitco News, hiện còn quá sớm để nói đến việc "bắt đáy" khi động lượng giảm vẫn còn rất mạnh. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư dài hạn, đợt điều chỉnh này có thể là một cơ hội thanh lọc.

Lãi suất tăng, người gửi tiền hưởng lợi

Tiền gửi ngân hàng tiếp tục được xem là nơi trú ẩn lý tưởng của dòng tiền nhàn rỗi trong giai đoạn hiện tại nhờ tính an toàn và khả năng duy trì dòng tiền ổn định, đồng thời tận dụng xu hướng lãi suất nhích lên.

Mặt bằng lãi suất trực tuyến ngày 9-6 cho thấy, nhóm ngân hàng quốc doanh tiếp tục áp dụng mức lãi suất lên tới 6%/năm cho kỳ hạn từ 12 tháng, trong khi một số ngân hàng tư nhân niêm yết trên 7%/năm, tạo thêm lựa chọn hấp dẫn cho người gửi tiền..

VDSC dự báo áp lực thanh khoản hệ thống ngân hàng và xu hướng tăng của lãi suất được dự báo chưa sớm chấm dứt, khi các yếu tố nền tảng vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt. Tính đến cuối tháng 5-2026, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 5,71% trong khi tăng trưởng huy động vốn chỉ đạt 2,98% - khoảng cách tín dụng/huy động tiếp tục nới rộng so với các tháng trước.

Theo ông Bùi Văn Huy - Phó Giám đốc FIDT lãi suất được dự báo có xu hướng tăng nhẹ trong bối cảnh thanh khoản hệ thống chưa dồi dào, áp lực tỷ giá còn hiện hữu và cơ quan điều hành đã thực hiện hút bớt tiền để ổn định thị trường. Tiền gửi vì vậy vẫn là kênh phù hợp trong giai đoạn hiện tại nhờ tính an toàn và khả năng duy trì dòng tiền ổn định, đồng thời tận dụng xu hướng lãi suất nhích lên.

Hiện mức lãi suất cao nhất trên thị trường hiện dao động quanh ngưỡng 7,1%/năm đối với các kỳ hạn từ 12-18 tháng. Điều này cho thấy cuộc đua huy động vốn vẫn chưa hạ nhiệt hoàn toàn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng của nền kinh tế tiếp tục tăng trong năm 2026.