Ông Khanh Vũ: Chúng ta đang bước vào chu kỳ M&A đẹp nhất của Việt Nam

Đó là chia sẻ của ông Khanh Vũ, Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund tại Diễn đàn Mua bán - Sáp nhập Doanh nghiệp Việt Nam 2025 (M&A Vietnam Forum 2025) lần thứ 17 do Báo Tài chính - Đầu tư tổ chức dưới sự bảo trợ của Bộ Tài chính chiều ngày 19/12.

“Khi nói về những bài học từ quá khứ, chúng tôi luôn đặt mục tiêu rút kinh nghiệm để bước vào tương lai với sự chuẩn bị tốt hơn, tránh lặp lại những sai lầm cũ. Vì vậy, trước khi bàn về triển vọng sắp tới, tôi muốn nhìn lại những gì thị trường đã trải qua và cách mà các nhà đầu tư, bao gồm cả nhà đầu tư quốc tế đang phản ứng”, ông Khanh Vũ chia sẻ.

Ông Khanh Vũ, Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund chia sẻ tại M&A Vietnam Forum 2025.

Theo Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, từ 2020 đến 2024, giai đoạn đại dịch và hậu phục hồi là một chu kỳ đặc biệt. Khi đầu tư vào doanh nghiệp thời điểm đó, ai cũng đối mặt với mức độ bất định rất lớn như: đứt gãy chuỗi cung ứng, biến động nhu cầu, định giá khó đoán. Chúng tôi buộc phải đưa thêm nhiều yếu tố rủi ro vào mô hình, nhiều giả định cấu trúc chưa chắc đã chính xác nhưng thị trường lúc ấy buộc phải chấp nhận.

Với các quỹ như chúng tôi, cơ hội để thoái vốn, bán cổ phần ra công chúng (IPO/niêm yết) qua sàn chứng khoán thời điểm đó cũng rất khó khăn và gần như không có trong nhiều năm liền do điều kiện thị trường không thuận lợi. Điều đó khiến dòng vốn và chiến lược đầu tư đều phải điều chỉnh thận trọng hơn.

Bước sang 2025, đặc biệt từ đầu năm, mức độ bất định vẫn hiện hữu, nhất là sau những biến động địa chính trị toàn cầu và thông tin liên quan đến chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump vào tháng 4, tạo thêm một “làn sóng” lo ngại mới. Tuy nhiên, trong 6 tháng gần đây, những tín hiệu tích cực đã rõ ràng hơn khi bối cảnh pháp lý, chính sách và môi trường kinh doanh trở nên ổn định và nhất quán hơn.

Cụ thể, Nghị quyết 68; thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên “Thị trường Mới nổi Thứ cấp” vào tháng 10/2025; sửa đổi các quy định liên quan đến đất đai, cùng chủ trương nới lỏng thận trọng của Ngân hàng Nhà nước… đã giúp tăng niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài.

“Việt Nam đang chứng minh rằng chúng ta đi đúng hướng, đáp ứng được kỳ vọng về sự minh bạch, chắc chắn và khả năng dự đoán… những yếu tố quan trọng nhất đối với vốn quốc tế”, ông Khanh Vũ nhận định.

Điều này thể hiện qua sự sôi động trở lại của hoạt động M&A, đặc biệt từ nửa cuối năm 2025. Nhiều thương vụ lớn đã được xúc tiến, số lượng giao dịch đang tăng mạnh. Chúng ta cũng thấy rõ xu hướng tái đầu tư của các nhà đầu tư toàn cầu khi tiếp tục rót vốn, quay trở lại và đặc biệt, danh sách các nhà đầu tư này ngày càng dài hơn. Bên cạnh đó, có nhiều nhà đầu tư mới tìm hiểu thị trường.

Theo đó, dòng vốn đang chảy vào nhiều lĩnh vực như bán lẻ, chăm sóc sức khỏe, hạ tầng… chứ không chỉ công nghệ. Điều này cho thấy Việt Nam có một cơ cấu cơ hội rất rộng và hấp dẫn.

Ông Khanh Vũ nhận định, khi thị trường vốn được cải thiện, tính thanh khoản tăng và cơ chế trở nên cởi mở hơn, nhà đầu tư sẽ tự tin giải ngân với quy mô lớn hơn và thời hạn dài hơn. Tôi tin rằng, chúng ta đang bước vào một chu kỳ rất mạnh mẽ, có thể gọi là một trong những chu kỳ “đẹp nhất” của Việt Nam.

"Có thể thấy, chúng ta đã quen với mức độ bất định của môi trường toàn cầu, nhưng điều quan trọng là Việt Nam giờ đây có thêm nhiều yếu tố chắc chắn. Sự rõ ràng tạo nên niềm tin; niềm tin tạo nên hành động; hành động tạo ra đầu tư. Do đó, kỳ vọng của chúng tôi trước năm 2026 và giai đoạn sau đó là sẽ có nhiều thương vụ hơn, nhiều cơ hội hơn và đặc biệt là nhiều con đường thoát vốn hơn cho nhà đầu tư", Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund chia sẻ.

Hoài Sương