Saigonres chậm giải ngân vốn huy động, dòng tiền 'tạm trú' ngân hàng tăng gấp 8 lần

Công ty Cổ phần Tổng Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn (Saigonres, mã CK: SGR) vừa công bố báo cáo về tình hình sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ kết thúc vào tháng 5/2025. Theo đó, tính đến ngày 7/11/2025, doanh nghiệp đã giải ngân 194,85 tỷ đồng, tương đương 49% tổng số vốn huy động được. Khoảng 200 tỷ đồng còn lại vẫn đang được giữ lại, chưa sử dụng cho các hạng mục đầu tư theo kế hoạch.

Kế hoạch sử dụng vốn của Saigonres từ đợt phát hành trái phiếu.

Đợt phát hành riêng lẻ nói trên được Saigonres thực hiện vào đầu tháng 5/2025, với gần 9,9 triệu cổ phiếu được chào bán thành công ở mức giá 40.000 đồng/cổ phiếu. Tổng giá trị vốn thu về đạt 394,85 tỷ đồng. Theo phương án đã được thông qua, nguồn vốn này được phân bổ cho các dự án bất động sản trọng điểm, nhằm tăng quy mô hoạt động và củng cố năng lực tài chính của doanh nghiệp.

Một phần lớn trong số này dự kiến được dùng để đầu tư vào Dự án Khu đô thị Sinh thái Việt Xanh tại huyện Lương Sơn, tỉnh Hòa Bình. Dự án có quy mô khoảng 49 ha, tổng mức đầu tư dự kiến hơn 1.100 tỷ đồng và do Công ty TNHH MTV Địa ốc Sài Gòn Hòa Bình (đơn vị do Saigonres sở hữu toàn bộ vốn) làm chủ đầu tư. Đây được xem là dự án trọng điểm của doanh nghiệp trong giai đoạn mở rộng ra ngoài thị trường TP.HCM.

Việc còn hơn 200 tỷ đồng vốn chưa giải ngân phản ánh tiến độ đầu tư đang chậm lại so với kế hoạch. Nhiều khả năng doanh nghiệp đang tạm thời giữ lại nguồn tiền này để chờ điều kiện thị trường thuận lợi hơn hoặc hoàn thiện thêm thủ tục pháp lý cho dự án. Trong khi đó, phần vốn chưa sử dụng được gửi vào ngân hàng ngắn hạn, giúp công ty có thêm thu nhập tài chính đáng kể.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, dòng tiền gửi ngắn hạn của Saigonres tăng mạnh lên gần 227 tỷ đồng, cao gấp hơn 8,4 lần so với đầu năm. Đây là nguyên nhân khiến doanh thu tài chính của công ty trong quý tăng vọt, đạt gần 45 tỷ đồng – gấp 7,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu đến từ lãi tiền gửi ngân hàng và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn.

Trong khi doanh thu tài chính tăng mạnh, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Saigonres lại ghi nhận kết quả kém khả quan. Doanh thu thuần quý III chỉ đạt khoảng 20 tỷ đồng, giảm tới 66% so với cùng kỳ 2024. Biên lợi nhuận gộp rơi mạnh từ gần 79% xuống còn 16% do giá vốn tăng cao, khiến lãi gộp chỉ còn hơn 3 tỷ đồng, giảm tới 93%.

Nhờ có nguồn thu tài chính, Saigonres vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 15 tỷ đồng trong quý, dù giảm 63% so với cùng kỳ. Chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp cùng tăng 11%, đạt hơn 21 tỷ đồng, gây thêm áp lực lên kết quả kinh doanh.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của Saigonres đạt 182 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 83 tỷ đồng, gấp 4,5 lần so với cùng kỳ, nhưng mới hoàn thành 23% kế hoạch doanh thu và 26% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.

Tại ngày 30/9/2025, tổng tài sản hợp nhất của Saigonres đạt gần 2.582 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với đầu năm. Bên cạnh lượng tiền gửi tăng mạnh, hàng tồn kho của doanh nghiệp cũng đạt gần 433 tỷ đồng, tăng nhẹ 3%. Phần lớn hàng tồn kho nằm tại hai dự án Khu dân cư An Phú (Bình Dương) và Dự án đường Phúc Định (phường 16, quận 8, TP.HCM), đều đang trong giai đoạn hoàn thiện và triển khai dở dang.

Về cơ cấu tài chính, nợ phải trả của Saigonres tính đến cuối quý III/2025 đạt gần 1.132 tỷ đồng, giảm 11% so với đầu năm. Trong đó, nợ vay tài chính khoảng 257 tỷ đồng, chiếm 23% tổng nợ và giảm 39% so với đầu kỳ. Mức giảm nợ vay cho thấy doanh nghiệp đang duy trì chiến lược tài chính thận trọng, ưu tiên cân đối dòng tiền và giảm đòn bẩy trong bối cảnh lãi suất vẫn duy trì ở mức cao.

Với lượng tiền gửi ngắn hạn lớn cùng phần vốn huy động chưa sử dụng, Saigonres hiện đang giữ vị thế tài chính khá an toàn. Tuy nhiên, tốc độ giải ngân chậm cũng có thể ảnh hưởng đến tiến độ triển khai dự án và khả năng hiện thực hóa kế hoạch kinh doanh trong các quý tới. Thị trường đang chờ đợi công ty sớm đẩy mạnh tiến độ đầu tư, đặc biệt là dự án Việt Xanh được kỳ vọng sẽ trở thành nguồn doanh thu chủ lực trong giai đoạn 2026 - 2027.

Sỹ Bắc