Thị trường vàng tuần tới: Tâm lý lạc quan đang trở lại với các nhà đầu tư cá nhân

Tuần này, giá vàng gần như không bị tác động bởi những lo ngại liên quan đến thuế quan, trong khi giới đầu tư chuyển sự chú ý sang mối đe dọa về khả năng can thiệp chính trị vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Giá vàng giao ngay mở cửa tuần giao dịch ở mức 3.366,60 USD/oz, kim loại quý đã nhiều lần nỗ lực vượt qua vùng kháng cự quanh mốc 3.375 USD/oz. Tuy nhiên, sau lần thử thứ tư thất bại vào sáng thứ Hai, giá vàng đã ghi nhận nhịp giảm đầu tiên trong tuần, lùi về ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 3.342 USD/oz.

Trong phiên giao dịch châu Á sau đó, giá vàng tiếp tục bật tăng lên 3.365 USD/oz, nhưng một lần nữa bị cản lại tại vùng đỉnh ba lần liên tiếp, rồi rơi mạnh xuống 3.322 USD/oz vào trưa thứ Ba.

Sau biến động này, thị trường ghi nhận giai đoạn đi ngang hiếm hoi trong tuần, khi giá dao động trong biên độ hẹp từ 3.320 - 3.342 USD/oz.

Giá vàng bật tăng mạnh trở lại trong phiên sáng thứ Tư, sau khi xuất hiện tin đồn cho rằng chính quyền ông Trump đang chờ đợi Chủ tịch Fed Jerome Powell đệ đơn từ chức. Giá vàng giao ngay đã tăng vọt từ mốc 3.325 USD/oz lên tới 3.363 USD/oz chỉ trong vòng 45 phút.

Tuy nhiên, ngay sau khi Tổng thống Trump cùng các quan chức cấp cao đưa ra tuyên bố trấn an thị trường rằng chưa có thay đổi lớn nào đối với vị trí lãnh đạo Fed trong ngắn hạn, giá vàng bắt đầu giảm dần và chạm đáy tuần ở mức 3.312 USD/oz vào sáng thứ Năm. Dù vậy, vùng giá này đã thu hút lực mua bắt đáy, giúp giá vàng phục hồi lên trên 3.340 USD/oz vào đầu giờ chiều cùng ngày.

Trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu ngày thứ Sáu, kim loại quý tiếp tục có một đợt tăng cuối cùng, lên tới đỉnh 3.360 USD/oz. Tuy nhiên, tâm lý hứng khởi nhanh chóng hạ nhiệt sau khi giới đầu tư Bắc Mỹ đón nhận dữ liệu tích cực về kỳ vọng lạm phát. Giá vàng theo đó trượt nhẹ về vùng 3.350 USD/oz trước khi khép tuần giao dịch.

Cuộc khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy các chuyên gia vẫn chia rẽ giữa xu hướng tăng và trung lập đối với triển vọng ngắn hạn của vàng, trong khi các nhà đầu tư cá nhân quay lại xu hướng lạc quan quen thuộc.

“Giá sẽ tăng”, Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com nhận định và thêm rằng: “Không có gì thay đổi. Tình trạng bất định vẫn là chủ đạo. Trong khi đó, cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang dần tới gần, và đường cong dự báo lãi suất Fed cho thấy chưa có khả năng điều chỉnh nào trước kỳ họp tháng 10”.

Trong khi đó, các chuyên gia tại ngân hàng Commerzbank cho rằng giá vàng đang có dấu hiệu hụt hơi: “Dù bạc xanh đã rơi xuống mức thấp nhất trong vòng bốn năm so với euro hồi đầu tháng, giá vàng vẫn chỉ dao động quanh ngưỡng dưới 3.400 USD/oz”.

“Đáng chú ý, đà tăng mạnh gần đây của các kim loại quý khác như bạc, bạch kim và palladium cho thấy nhà đầu tư đang giảm kỳ vọng vào vàng, vốn là tài sản nổi bật từ đầu năm và chuyển hướng tìm kiếm cơ hội ở những kênh thay thế”, báo cáo cho biết.

Đồng quan điểm, Chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Asset Strategies International, Rich Checkan cũng cho rằng "giá sẽ tăng" và "Lo ngại về tương lai của Chủ tịch Fed, căng thẳng tại Trung Đông, Viễn Đông và châu Âu, cùng xu hướng suy yếu rõ rệt của đồng USD đang tạo lực đẩy cho giá vàng”.

Tương tự, James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com cũng nói rằng: "Vẫn tăng", đồng thời nhận định: “Vàng đã phản ứng rất mạnh với đường xu hướng hỗ trợ trong tuần này, điều đó cho thấy phe đánh lên vẫn chưa bị loại khỏi cuộc chơi. Dù có hiện tượng chững lại quanh vùng 3.350-3.362 USD/oz, tôi chưa thấy bằng chứng nào cho thấy phe đánh xuống đang kiểm soát xu hướng, nếu có thì chỉ là những đợt điều chỉnh ngắn hạn”.

“Với cuộc họp FOMC diễn ra vào tuần sau nữa, tôi cho rằng thị trường sẽ bắt đầu định vị cho kịch bản Fed chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9”, Stanley dự đoán.

Ở chiều ngược lại, Adrian Day, Chủ tịch hãng quản lý tài sản Adrian Day Asset Management lại cho rằng Chủ tịch Jerome Powell sẽ tiếp tục chống lại áp lực từ kêu gọi hạ lãi suất.

“Tôi vẫn tin rằng ông Powell, đặc biệt là cá nhân ông ấy, không muốn giảm lãi suất vào thời điểm này”, Day nói và nêu ba lý do chính.

“Thứ nhất là lạm phát vẫn chưa được kiểm soát”, ông phân tích và thêm rằng: “Tôi biết Fed chú trọng nhiều đến kỳ vọng lạm phát hơn là số liệu thực tế; họ đặt nhiều trọng số vào yếu tố kỳ vọng. Nhưng nếu bạn là người theo trường phái "diều hâu" về lạm phát, bạn hoàn toàn có thể lập luận rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Trên cơ sở 6 tháng, mức lạm phát hiện vẫn cao hơn thời kỳ trước COVID-19 và vẫn vượt mục tiêu của Fed. Tôi nghĩ Powell đặc biệt quan tâm đến điều đó, nhất là khi ông có vẻ tin rằng nền kinh tế và thị trường lao động đang rất mạnh. Tôi không đồng tình với nhận định đó, nhưng nếu ông ấy tin rằng thị trường lao động chưa gặp rủi ro đáng kể, thì ông hoàn toàn có lý do để giữ lãi suất ở mức cao”.

Ngoài ra, ông Day cho rằng Fed sẽ duy trì lập trường hiện tại vì lo ngại về mức độ bất định của môi trường kinh tế: “Không chỉ là bất ổn xoay quanh thuế quan, mà còn là rất nhiều bất định về kinh tế và chính sách tiền tệ. Khi có quá nhiều điều không chắc chắn, việc giữ nguyên lập trường thường hợp lý hơn là hành động vội vàng theo một hướng cụ thể”.

Về các lo ngại của ông Powell liên quan đến thuế quan, vị này cho rằng lập luận đó không thuyết phục, vì thuế quan có khả năng làm giảm tăng trưởng hơn là tạo ra lạm phát: “Cả về lý thuyết lẫn thực nghiệm, không có cơ sở nào cho rằng thuế quan là yếu tố gây lạm phát, và tôi nghĩ đó chỉ là một cái cớ. Nhưng đó là yếu tố ngoài tầm kiểm soát của Fed, và cũng giúp chuyển trách nhiệm sang bên khác. Dù vậy, yếu tố bất định là một lý do hoàn toàn hợp lý”.

“Và lý do thứ ba, phải nói thẳng là nếu bạn là người có "tự trọng" và Tổng thống lên mạng xã hội gọi bạn là ngu ngốc, yêu cầu bạn phải hạ lãi suất, thì phản ứng tự nhiên là không làm theo lời ông ấy”.

Tuy nhiên, vượt trên yếu tố cá nhân, Day nhấn mạnh rằng việc ông Powell phản kháng trước áp lực từ Tổng thống Trump xuất phát từ trách nhiệm nghề nghiệp đối với thể chế của Fed.

“Đó mới là vấn đề cốt lõi. Không chỉ là giữ thể diện, mà là duy trì hình ảnh độc lập của Fed, điều mà ông Powell cực kỳ coi trọng”, ông nhận định.

Về tác động lên giá vàng, Day cho rằng những yếu tố trên đang hỗ trợ duy trì mặt bằng giá cao hiện tại và nếu nền kinh tế thực sự yếu đi như ông dự đoán, sẽ có thêm làn sóng nhà đầu tư mới gia nhập thị trường.

“Tôi không nghĩ giá vàng sẽ di chuyển xuống dưới. Khả năng đó ngày càng mờ nhạt. Một loạt yếu tố, hoàn toàn có thể xảy ra, chứ không phải quá viển vông, ví dụ như nếu nhiều thỏa thuận thương mại được ký, nếu có tiến triển ở Trung Đông... nếu 2-3 điều kiện tích cực hội tụ và đi kèm với số liệu kinh tế khả quan, và Powell tuyên bố "chưa cần cắt giảm lãi suất", cùng với đà tăng của đồng USD, tất cả những điều đó không hề bất khả thi. Nếu mọi yếu tố xảy ra cùng lúc, tôi cho rằng vàng có thể điều chỉnh nhẹ”.

“Nhưng về cơ bản, giá vàng đang chứng minh độ bền bỉ đáng kinh ngạc ở chiều giảm, điều này cho thấy vẫn còn rất nhiều lực mua tiềm năng đang chờ bên ngoài. Và tất cả những điều này vẫn chưa bao gồm các yếu tố kinh tế truyền thống vốn thúc đẩy giá vàng như tăng trưởng chậm lại, lãi suất thấp hơn, lạm phát cao hơn, lãi suất thực dương tại khu vực Bắc Mỹ, đặc biệt là Mỹ và khi đó, Fed buộc phải cắt giảm”, ông bổ sung.

“Tôi tin rằng khi các yếu tố đó xuất hiện, vàng sẽ bước vào giai đoạn tăng mạnh. Và hiện nay, lực mua từ các yếu tố đó vẫn chưa được kích hoạt”, ông nói thêm.

Tuần này, trong số 14 chuyên gia phân tích tham gia khảo sát của Kitco, 8 chuyên gia (tương đương 53%) dự đoán giá vàng sẽ tăng, 1 chuyên gia (tương ứng 7%) cho rằng giá sẽ giảm, trong khi 6 người còn lại ( tương ứng với 40%) kỳ vọng vàng sẽ đi ngang.

Trong khi đó, với 223 nhà đầu tư cá nhân tham gia khảo sát trực tuyến, 138 người, tương ứng với 62% kỳ vọng giá tăng, 38 người, tương ứng với 17% dự đoán giá giảm xuống, trong khi 47 nhà đầu tư còn lại, tương ứng 21% tin rằng giá sẽ đi ngang trong tuần tới.

Tuần tới, thị trường sẽ chứng kiến hàng loạt thông tin kinh tế quan trọng, trong đó đáng chú ý nhất là quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cùng các số liệu về sản xuất và thị trường nhà ở tại Mỹ.

Vào thứ Ba, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu khai mạc tại một sự kiện ở Washington, D.C. Mặc dù không chắc ông sẽ đề cập trực tiếp đến các chỉ trích gần đây từ Tổng thống Trump, nhưng thị trường vẫn sẽ theo dõi sát sao.

Thứ Tư, Mỹ sẽ công bố doanh số bán nhà hiện có tháng 6; tiếp theo là loạt dữ liệu quan trọng vào thứ Năm, gồm quyết sách tiền tệ của ECB, chỉ số PMI sơ bộ của S&P, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, và doanh số bán nhà mới. Dữ liệu cuối cùng trong tuần sẽ là đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tại Mỹ công bố vào sáng thứ Sáu.

Nhận định về giá vàng tuần tới, Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, tỏ ra lạc quan: “Tôi kỳ vọng giá vàng sẽ cao hơn trong vài ngày tới. Việc lợi suất ngắn hạn của Mỹ và đà tăng của đồng USD tạm chững lại sẽ là lực đẩy. Nếu vàng vượt được mốc 3.400 USD/oz - mức chưa đạt trong một tháng, điều đó sẽ củng cố niềm tin của tôi.”

“Quan sát đường xu hướng nối từ đỉnh lịch sử ở khoảng 3.500 USD/oz và đỉnh tháng Sáu ở khoảng 3.451 USD/oz, khởi đầu tuần tới, giá sẽ giao dịch ở quanh mức 3.430 USD/oz và dần giảm về khoảng 3.425 USD/oz vào cuối tuần”, ông bổ sung.

Trong khi đó, Đồng Giám đốc mảng phòng vệ thương mại tại Walsh Trading, Sean Lusk cho rằng, căng thẳng giữa ông Trump và ông Powell là yếu tố then chốt giữ giá vàng ở vùng cao hiện tại.

“Thị trường vốn đã sẵn sàng điều chỉnh, nhưng tin đồn liên quan đến vị trí Chủ tịch Fed đã khiến thị trường vàng giữ giá trong lúc bất định. Hiện không có yếu tố địa chính trị lớn nào đủ mạnh để kéo vàng lên cao hơn, bởi nếu có, giá dầu thô chắc chắn cũng đã bật tăng, nhưng thực tế thì không”, ông nói.

Lusk nhận định Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 7 và cũng chưa vội hành động sau đó.

"Căng thẳng giữa ông Trump và ông Powell kết quả sẽ thế nào thì chưa ai rõ, nhưng chúng ta có thể kỳ vọng sẽ rõ ràng hơn sớm thôi, và giá vàng có thể điều chỉnh nhẹ”, ông nói.

Ông cũng chỉ ra rằng Tổng thống Trump đã áp thêm thuế lên các nước sản xuất kim loại như Nam Phi, cùng mức thuế 50% với toàn bộ nhập khẩu đồng.

“Điều này đang giữ cho nhóm hàng hóa kim loại đứng vững. Đầu tuần thị trường có vẻ muốn quay đầu, nhưng rồi các tin đồn về Chủ tịch Powell đảo chiều ngay lập tức. Giờ lại thêm EU công bố lệnh trừng phạt mới với năng lượng Nga, được xem là hỗ trợ từ góc độ trú ẩn. Nhưng thực tế là các biện pháp trừng phạt này gần như không tác động gì, nên lực mua phòng vệ cũng chỉ mang tính biểu tượng”, ông nói và cho biết, về yếu tố cơ bản, khó có cơ sở vững chắc để vàng tiếp tục tăng trong ngắn hạn và trung hạn.

“Suốt hai năm rưỡi qua, lực mua đến từ các ngân hàng trung ương. Nhưng giờ khi thị trường chứng khoán tăng mạnh, liệu họ còn cần mua nữa không? Khó nói. Vàng từng giảm nhanh xuống 3.250 USD/oz, nhưng không trụ lâu. Mức 3.290 USD/oz là hỗ trợ tiếp theo. Tháng 11 năm ngoái giá còn ở 2.541 USD/oz, và cuối năm là 2.641 USD/oz”, ông nhận định.

“Tôi không chắc điều gì sẽ thu hút lực mua khi mức thuế quan đã được thị trường hấp thụ. Chứng khoán và trái phiếu dường như cũng chấp nhận điều đó. Các ngân hàng lớn thì mua vào nhưng không đuổi theo giá và họ có lý do. Họ không cần phải mua đuổi ở vùng này, nhất là khi thị trường chứng khoán vẫn mạnh”, ông bổ sung thêm.

Trong khi đó, nhóm phân tích tại CPM Group tiếp tục khuyến nghị mua vàng, với mục tiêu giá ban đầu là 3.425 USD/oz vào ngày 5/8.

“Khuyến nghị giao dịch gần nhất là mua vào ngày 10/7, khi giá vàng ở 3.328,50 USD/oz.Chúng tôi dự báo giá sẽ tăng lên vùng 3.375 USD/oz và cũng lưu ý khả năng giá vọt lên 3.425 USD/oz - mục tiêu ngắn hạn - dù có thể không xảy ra trong tháng 7”.

“Vàng đã vượt mục tiêu 3.375 USD/oz vào ngày hôm sau, chạm 3.381,60 USD/oz. Trong sáu phiên sau đó, giá dao động trong biên 3.326-3.389 USD/oz. Dự kiến vàng tiếp tục lình xình trong biên 3.320 – 3.400 USD/oz vài phiên tới, nhưng chúng tôi kỳ vọng giá sẽ bứt phá lên trên 3.400 USD/oz và tiến về 3.425 USD/oz trước giữa tháng 8”.

“Giá sẽ tăng”, Michael Moor, nhà sáng lập Moor Analytics nhận định. Ông trích dẫn nhiều tín hiệu kỹ thuật theo từng khung thời gian, cho thấy triển vọng tăng giá từ ngắn hạn đến trung hạn, với mục tiêu cao nhất có thể đạt 150 USD so với điểm breakout gần nhất.

Tuy nhiên, chuyên gia kỳ cựu Jim Wyckoff của Kitco lại thiên về kịch bản đi ngang: “Biến động giằng co tiếp tục diễn ra trong mùa hè thiếu vắng thông tin lớn có thể tạo xu hướng mới”.

Tại thời điểm viết bài, giá vàng giao ngay đang ở mức 3.350,09 USD/oz, tăng 0,33% trong ngày và 0,73% trong tuần.

Trong tuần qua, quỹ giao dịch vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã "xả" tổng cộng 7,17 tấn vàng, hạ lượng vàng nắm giữ xuống còn 947,62 tấn.

T.Giang