Warren Buffett trả lời câu hỏi: Nên nắm giữ cổ phiếu trong bao lâu?

Tỷ phú Warren Buffett (người cầm que kem) tham dự cuộc họp cổ đông năm 2019 của tập đoàn Berkshire Hathaway. (Ảnh: Getty Images).

Huyền thoại đầu tư Warren Buffett có một câu nói nổi tiếng, đó là “Thời gian nắm giữ ưa thích của chúng tôi là mãi mãi”. Câu nói này được cộng đồng nhà đầu tư đặc biệt quan tâm, nhưng cũng thường xuyên bị hiểu sai.

Theo Investopedia, nhiều người ngây thơ hiểu câu nói này có nghĩa là “mua bất kỳ cổ phiếu nào và đừng bao giờ bán”. Tuy nhiên, đây không phải ý mà “nhà hiền triết xứ Omaha” muốn truyền tải.

Thực chất, cụm từ “mãi mãi” hàm ý những kiểu doanh nghiệp mà Buffett muốn sở hữu, chứ không phải một chỉ dẫn chung chung về việc nắm chặt mọi cổ phiếu mà nhà đầu tư đã từng mua.

Buffett thực sự muốn nói gì?

Câu nói nổi tiếng của Buffett đang thiếu bối cảnh. Trong một lá thư gửi các cổ đông Berkshire trước đây, ông viết: “Khi chúng tôi sở hữu một phần doanh nghiệp xuất sắc với một ban quản lý xuất sắc, thời gian nắm giữ của chúng tôi là mãi mãi”.

“Chỉ có một số ít doanh nghiệp mà chúng tôi tin tưởng lâu dài. Do đó, khi tìm thấy một công ty như vậy, chúng tôi muốn đồng hành cùng họ theo cách ý nghĩa”, huyền thoại đầu tư lưu ý thêm.

Tập đoàn của Buffett muốn mua một phần doanh nghiệp mà họ sẵn sàng sở hữu vĩnh viễn, như thể họ sở hữu toàn bộ doanh nghiệp.

Ý tưởng ở đây rất đơn giản: Nếu bạn sở hữu một doanh nghiệp tuyệt vời với mức giá phải chăng, nước đi tốt nhất là tiếp tục kiếm lời từ nó và để cơ chế lãi kép tự vận hành.

Những doanh nghiệp mà Berkshire nhắm đến thường có ba đặc điểm chung, gồm lợi thế cạnh tranh bền vững giúp bảo vệ lợi nhuận và khả năng sinh lời trong tương lai; ban quản lý đáng tin cậy và có năng lực phân bổ vốn khôn ngoan; cơ chế lãi kép có thể hoạt động để khoản đầu tư sinh lời trong nhiều năm.

Nếu những yếu tố cơ bản dài hạn đó vẫn còn nguyên vẹn, thì những biến động giá ngắn hạn chỉ là tín hiệu gây nhiễu. Do đó, không có lý do gì để Berkshire bán cổ phiếu chỉ vì giá tăng hoặc giảm trong năm nay.

Những sai lầm của nhà đầu tư

Câu nói của Buffett có thể dễ dàng bị tách khỏi bối cảnh và được sử dụng để biện minh cho những hành động mà vị tỷ phú 95 tuổi có khả năng sẽ phản đối.

Dưới đây là một số ví dụ mà Buffett sẽ không đồng tình:

- “Đừng bao giờ bán, bất luận điều gì xảy ra”. Một số nhà đầu tư nắm giữ các doanh nghiệp yếu kém hoặc đang trên đà suy yếu vì họ cho rằng “Buffett nói hãy nắm giữ mãi mãi”.

Song, ông chỉ áp dụng quy tắc này với các doanh nghiệp tuyệt vời. Trên thực tế, Buffett sẽ bán cổ phiếu khi lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp suy yếu, ban quản trị không còn đáng tin cậy hoặc cơ hội tốt hơn xuất hiện.

- Câu nói của Buffett áp dụng cho các công ty chất lượng thấp. Tương tự, “mãi mãi” không biến một doanh nghiệp kém hoặc trung bình thành khoản đầu tư tốt.

Nếu doanh nghiệp không có nền tảng cơ bản vững chắc hoặc đang cải thiện, nhà đầu tư sẽ thất bại. Buffett muốn những doanh nghiệp tuyệt vời, nhưng ông cũng quan tâm đến câu chuyện giá và giá trị nội tại của cổ phiếu. Trả giá bất chấp giá trị thực sự của cổ phiếu chỉ là đầu cơ.

- Sử dụng cụm từ “mãi mãi” làm cái cớ cho sự ì ạch. Đầu tư dài hạn không có nghĩa là bạn nên mặc kệ danh mục hoặc không bao giờ xem xét lại quan điểm của mình. Vậy nên, nhà đầu tư cần tái cân bằng danh mục hoặc tái phân bổ vốn khi các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp thay đổi.

Làm sao áp dụng câu nói của Buffett?

Một cách hữu ích để áp dụng câu nói của Buffett là hãy mua doanh nghiệp mà bạn sẽ không bao giờ muốn bán nếu bạn là chủ sở hữu.

Khi bạn tự hào là một phần của doanh nghiệp, tin tưởng vào triển vọng dài hạn và đánh giá cao các sản phẩm cũng như dịch vụ của công ty, đó nhiều khả năng là một khoản đầu tư tốt.

Khả Nhân