Bức tranh tài chính 2025: Kim loại quý và chứng khoán lập đỉnh lịch sử, Bitcoin bất ngờ 'đi lùi'

Sự lên ngôi của tài sản trú ẩn và áp lực lên thị trường tiền số

Thị trường hàng hóa năm 2025 ghi nhận sức tăng trưởng đột phá của nhóm kim loại quý. Vàng kết thúc năm giao dịch ở mức trên 4.300 USD/oz, tương ứng mức tăng trưởng 65%, bất chấp các nhịp điều chỉnh vào giai đoạn cuối năm. Tuy nhiên, đà tăng ấn tượng nhất thuộc về Bạc với biên độ tăng giá lên tới gần 150%. Có thời điểm, kim loại này chạm ngưỡng 83 USD/oz trước khi đóng cửa quanh vùng 72 USD/oz. Với diễn biến này, Bạc chính thức vươn lên trở thành loại tài sản lớn thứ 4 thế giới với quy mô vốn hóa ước tính xấp xỉ 4.000 tỷ USD.

Tại thị trường trong nước, sự khan hiếm nguồn cung cộng hưởng với nhu cầu tích trữ tăng cao đã tạo nên những đợt biến động mạnh về giá. Hiện tượng người dân xếp hàng chờ giao dịch hay tình trạng tạm ngưng bán ra từ các nhà cung cấp diễn ra tại nhiều thời điểm. Nguyên nhân chính thúc đẩy đà tăng phi mã này đến từ nhu cầu trú ẩn an toàn trước các rủi ro địa chính trị, sự thiếu hụt nguồn cung trong dài hạn và đặc biệt là nhu cầu sử dụng trong sản xuất công nghiệp ngày càng lớn. Thêm vào đó, lộ trình hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng tạo điều kiện thuận lợi cho nhóm tài sản không sinh lời này bứt phá.

Trái ngược với sự thăng hoa của kim loại quý, Bitcoin ghi nhận năm giảm điểm đầu tiên kể từ 2022. Sau khi thiết lập đỉnh giá 126.000 USD vào đầu tháng 10, đồng tiền số này liên tục suy yếu và hiện giao dịch quanh vùng 88.000 USD, tương đương mức giá hồi tháng 4. Áp lực bán tháo xuất phát từ tâm lý e ngại rủi ro của nhà đầu tư khi thời điểm Fed cắt giảm lãi suất vẫn còn nhiều bất định. Đồng thời, làn sóng thanh lý các vị thế sử dụng đòn bẩy cao và động thái rút ròng vốn khỏi các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ trong tháng 11 đã làm trầm trọng thêm đà giảm. Sự cạnh tranh dòng tiền từ nhóm cổ phiếu công nghệ AI, vốn đang được định giá cao, cũng là yếu tố khiến thị trường tiền số kém hấp dẫn hơn trong mắt giới đầu tư.

Chứng khoán Việt Nam xác lập kỷ lục mới nhờ lực đẩy từ nhóm vốn hóa lớn

Thị trường chứng khoán toàn cầu năm qua chứng kiến sắc xanh bao phủ diện rộng. Tại Mỹ, các chỉ số chính như S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đồng loạt lập đỉnh nhờ các chính sách kinh tế mới từ chính quyền Trump và kỳ vọng vào sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Tại khu vực châu Á, Hàn Quốc trở thành điểm sáng khi chỉ số KOSPI tăng gần 76%. Việt Nam cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng thứ hai trong khu vực, chỉ sau Hàn Quốc.

Kết thúc năm 2025, chỉ số VN-Index đóng cửa tại 1.784,49 điểm, mức cao nhất trong lịch sử 25 năm hoạt động, ghi nhận mức tăng hơn 40%. Giá trị vốn hóa sàn HoSE đạt kỷ lục 8,3 triệu tỷ đồng, nâng tổng quy mô vốn hóa toàn thị trường lên gần 10 triệu tỷ đồng. Động lực tăng trưởng đến từ các biện pháp kích thích kinh tế quyết liệt của Chính phủ như đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và duy trì tăng trưởng tín dụng, tạo đà phục hồi nhanh chóng cho nền kinh tế sau các biến động thuế quan.

Tuy nhiên, cơ cấu tăng điểm của thị trường cho thấy sự phân hóa sâu sắc. Dù VN-Index tăng gần 520 điểm, nhưng phần lớn lực đẩy đến từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup. Riêng 4 mã chứng khoán VIC, VHM, VPL và VRE đã đóng góp tới gần 400 điểm vào đà tăng chung. Điều này đồng nghĩa với việc nhiều nhóm cổ phiếu Bluechips khác chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn, thậm chí suy giảm. Thực tế này cho thấy năm 2025 vẫn là một năm đầy thách thức đối với danh mục của đại đa số nhà đầu tư cá nhân khi dòng tiền tập trung cục bộ vào một số trụ đỡ thị trường thay vì lan tỏa đều ra các nhóm ngành.

Khánh Linh