Central Retail: Chuyển nhượng Nguyễn Kim với giá 36 triệu USD, chấp nhận hạch toán lỗ để tái cơ cấu danh mục

Thoái vốn giá rẻ và khoản lỗ kỹ thuật không ảnh hưởng dòng tiền

Theo thông tin công bố từ Central Retail (CRC), tập đoàn đã hoàn tất thỏa thuận chuyển nhượng toàn bộ vốn tại đơn vị sở hữu hệ thống điện máy Nguyễn Kim cho đối tác PICO Holdings. Giá trị thương vụ được ấn định ở mức 1.137 triệu Baht, tương đương 36 triệu USD. Quyết định này buộc CRC phải hạch toán khoản lỗ do suy giảm giá trị tài sản một lần và phi tiền mặt khoảng 5.900 triệu Baht (tương đương 187 triệu USD) vào báo cáo tài chính quý IV/2025.

Liên quan đến khoản lỗ kế toán này, Giám đốc Tài chính Panet Mahankanurak khẳng định đây là nghiệp vụ bút toán phi tiền mặt, do đó không tác động đến dòng tiền hoạt động hay khả năng chi trả cổ tức của tập đoàn đối với các cổ đông. Nhìn lại lịch sử đầu tư, sau 10 năm rót hơn 200 triệu USD để thâu tóm chuỗi điện máy lâu đời của Việt Nam, mức giá thoái vốn hiện tại chỉ bằng khoảng 1/6 khoản đầu tư ban đầu. Chênh lệch định giá này phản ánh sự khắc nghiệt của thị trường bán lẻ điện máy Việt Nam trong thập kỷ qua, buộc nhà đầu tư Thái Lan phải cắt lỗ để bảo toàn hiệu quả chung cho cả hệ thống.

Việc bán Nguyễn Kim nằm trong chiến lược tái cấu trúc tổng thể danh mục đầu tư toàn cầu của Central Retail để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn. Tương tự như quyết định thông qua nghị quyết bán chuỗi bách hóa Rinascente tại Ý với giá 250 triệu Euro gần đây, việc thoái vốn khỏi mảng điện máy đang suy giảm tại Việt Nam giúp tập đoàn thu hồi nguồn lực để tập trung phát triển các lĩnh vực cốt lõi đang có chỉ số tăng trưởng dương như Thực phẩm và Bất động sản.

Sự sụt giảm thị phần và áp lực từ đối thủ nội địa

Quyết định rút lui của Central Retail khỏi mảng điện máy được củng cố bởi các số liệu tài chính kém khả quan trong báo cáo bộ phận. Dữ liệu từ Thuyết minh Báo cáo tài chính của CRC cho thấy doanh thu mảng điện máy tại Việt Nam trong 9 tháng đầu năm 2025 chỉ đạt 3.880 triệu Baht, giảm mạnh 18,3% so với mức 4.747 triệu Baht của cùng kỳ năm 2024. Mức sụt giảm gần 900 triệu Baht doanh thu không chỉ cho thấy sức cầu yếu mà còn phản ánh áp lực từ biến động tỷ giá khi quy đổi lợi nhuận về công ty mẹ.

Vị thế của Nguyễn Kim cũng thay đổi đáng kể sau một thập kỷ về tay người Thái. Năm 2015, Nguyễn Kim từng là đơn vị dẫn đầu thị trường với doanh thu khoảng 8.778 tỷ đồng, gấp đôi đối thủ Điện Máy Xanh. Tuy nhiên đến 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu ước tính của Nguyễn Kim chỉ còn khoảng 3.282 tỷ đồng. Trong khi đó, chuỗi Điện Máy Xanh ghi nhận doanh thu lên tới 50.365 tỷ đồng, gấp 15 lần con số của Nguyễn Kim. Ngay cả FPT Shop cũng duy trì đà tăng trưởng 6% với doanh thu đạt 11.551 tỷ đồng.

Sự chênh lệch này xuất phát từ hạn chế trong việc mở rộng quy mô mạng lưới. Mô hình đại siêu thị của Nguyễn Kim tỏ ra kém linh hoạt trong việc gia tăng độ phủ. Tính đến cuối năm 2024, chuỗi này chỉ duy trì 49 cửa hàng sau khi đóng cửa các điểm bán không hiệu quả, con số khiêm tốn so với mạng lưới hơn 2.000 điểm bán của đối thủ dẫn đầu. Bên cạnh đó, sự thay đổi thói quen tiêu dùng sang kênh trực tuyến (tăng trưởng 41% theo báo cáo Metric) càng tạo thêm áp lực lên mô hình bán lẻ truyền thống có chi phí mặt bằng lớn như Nguyễn Kim.

Nam Phương