CEO WiGroup Trần Ngọc Báu: Lãi suất sẽ khó giảm thêm mà duy trì chu kỳ tăng nhẹ trong thời gian dài

Chia sẻ tại WeTalk “Đầu tư gì 2026?” diễn ra ngày 27/12, ông Trần Ngọc Báu - Tổng giám đốc WiGroup đã đưa ra những nhận định về bối cảnh và triển vọng vĩ mô năm 2025 - 2026.

Bước sang năm 2026, xu hướng chủ đạo của kinh tế toàn cầu là chính sách tài khóa mở rộng, khi nhiều quốc gia chấp nhận thâm hụt ngân sách và nợ công ở mức cao nhằm duy trì động lực tăng trưởng. Các gói kích thích tài khóa quy mô lớn tại các nền kinh tế chủ chốt tạo hiệu ứng lan tỏa, khuyến khích các nền kinh tế mở như Việt Nam chủ động tận dụng dư địa chính sách.

Tăng trưởng kinh tế thế giới dự báo chậm lại trong năm 2026.

Việc Fed và ECB dự kiến hạ lãi suất về lần lượt khoảng 3% và 1,75% trong năm 2026 giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất toàn cầu, qua đó tạo điều kiện để chính sách tiền tệ Việt Nam vận hành theo hướng thuận chiều, duy trì mặt bằng lãi suất hỗ trợ tăng trưởng.

Về bức tranh kinh tế vĩ mô của Việt Nam, vị CEO WiGroup cho biết, Việt Nam đang trong giai đoạn tăng trưởng cao nhất kể từ khi mở cửa, với GDP 2025 ước đạt 8% và mục tiêu năm 2026 khoảng 10%.

Theo ông Báu, dù các tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng năm 2026 của Việt Nam chỉ quanh 6 - 7% do năm 2025 Việt Nam đã tận dụng tối đa chính sách tiền tệ, đẩy mạnh đầu tư công, xuất khẩu nhưng tôi tin tưởng GDP năm tới của Việt Nam sẽ tiếp tục tăng, vào khoảng 8-9% nhờ những yếu tố nội lực.

Phân tích rõ hơn về các động lực tăng trưởng năm 2026, ông Báu cho rằng động lực tăng trưởng chính của năm 2025 đến từ đầu tư công với giải ngân ước đạt 860.000 tỷ đồng, đạt khoảng 90% kế hoạch. Năm tới, đầu tư công vẫn là động lực quan trọng, có thể đạt 1,12 triệu tỷ đồng, tăng 30% so với năm nay.

Bên cạnh đó, khu vực đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cũng giữ nhịp tăng trưởng, dù vốn đăng ký mới đang tăng chậm lại nhưng vốn thực hiện đang tăng trưởng tích cực. Trong năm 2026 Việt Nam sẽ phải nỗ lực để duy trì được mức tăng trưởng này.

Về tiêu dùng nội địa, sức mua năm 2025 yếu trong bối cảnh thu nhập thực tế của người dân bị ảnh hưởng, một phần do chính sách thuế. Trong năm 2026, sức mua cũng chưa thể phục hồi ngay, nên tiêu dùng nội địa khả năng khó bùng nổ.

CEO Wigroup Trần Ngọc Báu nhận định tiêu dùng nội địa khả năng khó bùng nổ trong năm 2026.

Về lạm phát, vị chuyên gia này nhìn nhận vẫn có áp lực trong năm sau nhưng không đáng lo. Theo đó, lạm phát năm sau có thể dao động từ 3,5 - 4%.

Về lãi suất, ông Báu cho rằng sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, nhưng không tăng quá mạnh. Theo ông, hệ thống ngân hàng đang bị “khát” vốn do tăng trưởng tín dụng cao hơn tăng trưởng huy động. Do đó, lãi suất sẽ khó để giảm thêm mà sẽ duy trì chu kỳ tăng nhẹ trong thời gian dài. Đặc biệt, lãi suất cho vay sẽ phải tăng theo vì NIM ngân hàng hiện nay đang rất mỏng.

“Lãi suất sẽ còn tăng dài hơi nhưng không tăng mạnh, tăng sốc như năm 2022. Nói chung, đợt tăng lãi suất này đúng ra là căn chỉnh cho hợp lý, làm lành mạnh thị trường”, ông Báu nhận định.

Ông cũng lưu ý thêm, tăng trưởng tín dụng dù ở mức cao kỷ lục nhưng tập trung chủ yếu vào bất động sản, trong khi các lĩnh vực sản xuất, vận tải, công nghiệp lại đi ngang hoặc giảm. Tăng trưởng tín dụng năm 2026 vẫn phụ thuộc vào khả năng hấp thụ của thị trường.

Hà An