Cổ phiếu cần quan tâm ngày 29/8

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu BID

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý II/2025, BID ghi nhận thu nhập lãi thuần 14.992 tỷ đồng, chỉ tăng 1% so với cùng kỳ do biên lãi ròng (NIM) giảm mạnh, trong khi tín dụng tăng 6,1%. Chi phí tín dụng ở mức trung bình (0,28%) với trích lập dự phòng đạt 6.098 tỷ đồng (tăng 33,2% so với quý trước, tăng 13,8% so với cùng kỳ) khiến lợi nhuận trước thuế đạt 8.626 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ.

KBSV giữ nguyên dự phóng tăng trưởng tín dụng của BID trong năm 2025 đạt 16% dựa trên: (1) Nhu cầu tín dụng cao trong bối cảnh chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%; (2) Động lực tăng trưởng từ kinh tế tư nhân, thúc đẩy đầu tư công và ngành bất động sản hồi phục; (3) Lợi thế cạnh tranh từ lãi suất cho vay bình quân thấp thứ 2 toàn ngành.

KBSV duy trì quan điểm NIM sẽ vẫn gặp áp lực trong nửa cuối năm 2025 do rủi ro tăng lãi suất huy động dưới áp lực thanh khoản và tỷ giá gia tăng. Trong khi đó, lãi suất đầu ra kỳ vọng cải thiện nhẹ tuy nhiên vẫn duy trì mức thấp để hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Diễn biến chất lượng tài sản không thuận lợi trong nửa đầu năm 2025 với NPL đạt 1,98%, tăng 57bps YTD trong khi bộ đệm dự phòng mỏng đi tương đối, đạt 89%, khiến dư địa để linh hoạt trích lập dự phòng trong nửa cuối năm không còn nhiều.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu BID. Giá mục tiêu cho năm 2025 là 48.100 đồng/CP.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VNM

CTCK Bảo Việt (BVSC)

BVSC sử dụng phương pháp DCF, định giá cổ phiếu của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM – sàn HOSE) ở mức 68.000 đồng/CP tại thời điểm giữa năm 2026F và khuyến nghị NEUTRAL với cổ phiếu VNM.

Tại mức giá mục tiêu, P/E của VNM tương ứng ở cuối 2025F/2026F lần lượt là 15,5x và 14,7x, tương đối phù hợp với mức P/E bình quân trong vòng 2 năm trở lại đây.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DBC

CTCK BIDV (BSC)

Kết quả kinh doanh quý II/2025 của CTCP Tập đoàn Dabaco (DBC – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 3.820 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ) và 507 tỷ đồng (tăng 249% so với cùng kỳ).

BSC đánh giá kết quả kinh doanh quý II/2025 của DBC là cao hơn so mức tăng 37% kỳ vọng trong kịch bản cơ sở dự phóng của chúng tôi trong báo cáo trước đó chủ yếu do giá vốn sản xuất của doanh nghiệp ước tính 49 – 50 nghìn đồng/kg, thấp hơn 8% so với dự báo khi khả năng bảo vệ tổng đàn của doanh nghiệp trước tình hình dịch bệnh phức tạp trong quý II/2025 là tốt hơn nhiều so với kỳ vọng của chúng tôi.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DBC với giá mục tiêu 31.700 đồng/CP.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FPT

CTCK MB (MBS)

Doanh thu 7 tháng đầu năm 2025 của CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) tăng 11,2% so với cùng kỳ, với hỗ trợ từ mảng Viễn thông trong bối cảnh mảng công nghệ thông tin gặp nhiều khó khăn tuy đã có sự cải thiện so với tháng 6/2025. Lợi nhuận ròng tăng trưởng 20,1% nhờ cắt giảm chi phí và doanh thu tài chính.

Định giá về vùng hấp dẫn với P/E 2025-26 16,7x, thấp hơn 28% so với trung bình 2 năm cùng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ròng phục hồi 20% CAGR từ 2025-2027, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm phù hợp để bắt đầu tích lũy FPT.

Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 124.000 đồng/CP.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu DDV

CTCK Phú Hưng (PHS)

Công ty cổ phần DAP – VINACHEM (DDV - UPCoM) là đơn vị tiên phong trong sản xuất phân bón DAP tại Việt Nam. Với công suất thiết kế 330,000 tấn/năm, DDV hiện giữ vị thế nhà sản xuất DAP lớn nhất cả nước, chiếm khoảng 28% thị phần nội địa.

DDV đang triển khai dự án sản xuất phân bón MAP với công suất thiết kế 60,000 tấn/năm. Đây được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng quan trọng, đóng góp vào sự phát triển dài hạn của công ty.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu DDV dựa trên triển vọng tích cực của ngành phân bón năm 2025 và tiềm năng lớn của doanh nghiệp sản xuất DAP hàng đầu Việt Nam.

Trong nửa đầu năm 2025, kết quả kinh doanh của DDV cải thiện đáng kể nhờ nhu cầu ổn định, giá bán tăng và chi phí nguyên liệu đầu vào thuận lợi. Chúng tôi dự báo xu hướng tích cực này sẽ còn được duy trì đến hết năm 2025.

N.T