Doanh nghiệp bất động sản quay lại thị trường trái phiếu với quy mô lớn và lãi suất hấp dẫn

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong tháng 10/2025 chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của nhóm bất động sản. Sau hơn một năm thận trọng vì yêu cầu minh bạch cao và áp lực đáo hạn lớn, nhiều doanh nghiệp địa ốc đã bắt đầu phát hành trái phiếu trở lại với quy mô hàng nghìn tỷ đồng, mức lãi suất cao vượt trội so với lãi suất tiết kiệm, nhằm bổ sung vốn trung và dài hạn cho các dự án đang được tái khởi động.

Theo số liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 10 đã có 42 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tổng giá trị khoảng 57.192 tỷ đồng, tăng mạnh so với tháng trước. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng đáng kể với hàng loạt thương vụ lớn, cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét của dòng vốn vào lĩnh vực này.

Các đợt phát hành trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản trong tháng 10

Tháng 10 ghi nhận 10 doanh nghiệp bất động sản phát hành trái phiếu riêng lẻ, với tổng giá trị lên đến khoảng 32.530 tỷ đồng, chiếm hơn 56% tổng lượng phát hành trong tháng. Các doanh nghiệp phát hành nổi bật gồm CTCP Tập đoàn Khải Hoàn Land (80 tỷ đồng, lãi suất 13,5%/năm cho 2 kỳ đầu), CTCP May - Diêm Sài Gòn (500 tỷ đồng, lãi suất 9%), CT TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Hải Đăng (3.800 tỷ đồng, lãi suất 8,95%), CT TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Trường Minh (4.500 tỷ đồng, lãi suất 9,8%/năm cho 2 kỳ đầu), CT TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội (7.650 tỷ đồng, lãi suất 9%), CTCP Thời Đại Mới T&T (5.550 tỷ đồng, lãi suất 9,45%/năm cho 2 kỳ đầu và 2.500 tỷ đồng, lãi suất 8,95%).

Ngoài ra còn có CTCP Đầu tư & Phát triển Hạ tầng Nam Quang (1.000 tỷ đồng, lãi suất 9,1%), CTCP Phát triển TN (2.950 tỷ đồng, lãi suất 8,75%) và CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (4.000 tỷ đồng, lãi suất 12,5%).

Phần lớn các trái phiếu được phát hành theo hình thức riêng lẻ, kỳ hạn phổ biến từ 1 đến 5 năm, tập trung phục vụ tái cấu trúc dòng vốn và triển khai dự án. Lãi suất phát hành trung bình từ 9-12,5%/năm, cao hơn đáng kể so với nhóm ngân hàng, cho thấy nhu cầu vốn mạnh và hấp dẫn nhà đầu tư.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân đạt 4.148 tỷ đồng mỗi ngày, chỉ giảm nhẹ 1,3% so với tuần trước. Các mã trái phiếu được giao dịch nhiều nhất gồm Capitaland Tower, HDBank và OCB. Thanh khoản cải thiện cho thấy nhà đầu tư bắt đầu quay lại kênh trái phiếu, đặc biệt quan tâm đến các doanh nghiệp có uy tín, tài sản đảm bảo và dòng tiền ổn định. Bên cạnh đó, doanh nghiệp vẫn tích cực mua lại trái phiếu trước hạn để giảm áp lực tài chính. Trong tháng 10, tổng giá trị mua lại đạt 9.948 tỷ đồng, lũy kế 10 tháng đạt 247.053 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm trước.

Với phát hành trái phiếu của nhóm bất động sản trong tháng 10 là dấu hiệu tích cực, cho thấy niềm tin thị trường đang dần trở lại. Mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức thấp, tỷ giá ổn định và thanh khoản ngân hàng dồi dào đang hỗ trợ mạnh cho doanh nghiệp huy động vốn dài hạn. Tuy nhiên, để quá trình phục hồi bền vững, tính minh bạch và xếp hạng tín nhiệm cần tiếp tục được cải thiện. Việc các tổ chức xếp hạng nội địa tham gia sâu hơn sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro chính xác hơn, giảm phụ thuộc vào niềm tin và thông tin một chiều.

Với xu hướng lãi suất thấp, nhu cầu vốn phục hồi và sự xuất hiện trở lại của nhiều doanh nghiệp tên tuổi, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản, đang bước vào giai đoạn tái khởi động mạnh mẽ. Nếu chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì ổn định, kênh trái phiếu hứa hẹn sẽ trở thành nguồn huy động vốn chiến lược, giúp doanh nghiệp tái cấu trúc tài chính, khôi phục dự án và tạo động lực cho thị trường bất động sản phục hồi trong giai đoạn cuối năm 2025.

Sỹ Bắc