Liên tục 'bơm' vốn cho công ty thành viên, Becamex Group (BCM) đang toan tính gì?

Liên tục “bơm vốn”vào công ty thành viên

Mới đây, HĐQT Becamex Group đã có Nghị quyết số 73/NQ-HĐQTngày 1/12/2025 về việc góp tăng vốn điều lệ Công ty CP Phát triển Hạ tầng Kỹthuật Becamex – Bình Phước (Becamex Bình Phước).

Theo đó, HĐQT Becamex Group thống nhất việc đăng ký mua thêm36 triệu cổ phần của Becamex Bình Phước với giá 10.000 đồng/cổ phần; tương ứngsố tiền góp vốn 360 tỷ đồng.

Thời gian góp vốn chậm nhất 31/12/2025. Vốn điều lệ củaBecamex Bình Phước sau khi các cổ đông thực hiện góp vốn là hơn 2.698 tỷ đồng.

Nghị quyết HĐQT BCM về việc rót thêm vốn vào Becamex Bình Phước.

Số lượng cổ phần mà Becamex Group sở hữu tại Becamex BìnhPhước sau khi thực hiện góp vốn là hơn 107,9 triệu cổ phần, tương ứng 40% vốnđiều lệ.

Cùng chiều diễn biến, HĐQT Becamex Group cũng thống nhất việcgóp tăng vốn điều lệ cho Công ty CP Becamex Bình Định thông qua việc mua thêm 8triệu cổ phần với giá mua 10.000 đồng/cổ phần; tương ứng số tiền góp thêm vốnlà 80 tỷ đồng.

Nghị quyết HĐQT BCM về việc rót thêm vốn vào Becamex Bình Định.

Vốn điều lệ của Becamex Bình Định sau khi các cổ đông thựchiện góp vốn là 790 tỷ đồng. Số lượng cổ phần Becamex Group sở hữu tại BecamexBình Định sau khi thực hiện góp vốn là 31,6 triệu cổ phần; tương ứng 40% vốn điêùlệ.

Trước đó không lâu, HĐQT BCM cũng đã công bố Nghị quyết củaHội đồng Quản trị về việc tăng vốn cho Công ty CP Đầu tư và Phát triển điệnBecamex - VSIP (BV Power).

Hiện BV Power có vốn điều lệ 100 tỷ đồng với Becamex đónggóp 49%.

Công ty thành viên này này dự định tăng vốn lên 500 tỷ đồngtrong tháng 8. Becamex theo đó sẽ góp thêm 196 tỷ đồng để duy trì tỷ lệ sở hưũ49% theo vốn điều lệ mới.

BV Power chính thức thành lập vào ngày 9/3/2023, hiện có trụsở chính tại tòa nhà Becamex Tower, phường Phú Lợi, TP HCM. Ngành nghề kinhdoanh chính là Tổng giám đốc Phạm Văn Thủy là người đại diện theo pháp luật. Tổngsố lao động 60 người tính đến 28/7/2025.

Theo giới thiệu trên website, BV Power đầu tư mạnh vào cácgiải pháp năng lượng tái tạo, hệ thống lưu trữ năng lượng (BESS) và phát triểnhạ tầng điện thông minh, hướng đến cung cấp điện năng chất lượng cao.

Một số dự án tiêu biểu như cấp điện vào KCN Bàu Bàng mở rộng,KCN VSIP III, KCN Cây Trường, KCN VSIP Cần Thơ, KCN Becamex Bình Phước...

Áp lực dòng tiền âm

Việc Becamex liên tục rót thêm vốn vào các công ty thànhviên diễn ra trong bối cảnh tập đoàn đang phải đối mặt với bức tranh thiếu tíchcực từ việc dòng tiền liên tục âm.

Cụ thể, trong 9 tháng năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt độngkinh doanh của BCM âm 387 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc hàng tồnkho tăng mạnh, khiến dòng tiền bị hút 2.528 tỷ đồng; chi phí lãi vay phải trả ởmức cao lên tới 1.628 tỷ đồng; cùng với đó là khoản thuế thu nhập doanh nghiệpđã nộp 340 tỷ đồng. Những yếu tố này khiến hoạt động kinh doanh cốt lõi không tạora tiền và doanh nghiệp buộc phải bù đắp bằng nguồn vay.

Dòng tiền của BCM liên tục âm (Nguồn: BCTC Hợp nhất quý III/2025 của BCM).

Ngoài ra, có thể thấy, dòng tiền đầu tư cũng trong trạngthái âm, ghi nhận âm 238 tỷ đồng, chủ yếu do Becamex IDC tăng vốn góp vào cáccông ty liên doanh và liên kết. Ở chiều ngược lại, dòng tiền tài chính dương290 tỷ đồng nhờ phát sinh khoản vay mới (trong kỳ Becamex IDC vay hơn 5.368 tỷđồng; trả nợ vay gốc 5.072,6 tỷ đồng). Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn phụthuộc lớn vào nguồn vốn vay để duy trì hoạt động và đáp ứng các nhu cầu chitiêu.

Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản của Becamex IDC đạt 58.182tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với đầu năm; trong đó tài sản ngắn hạn 31.594 tỷ đồng,hàng tồn kho tăng lên 22.202,5 tỷ đồng. Tài sản dài hạn đạt 26.588,1 tỷ đồng,bao gồm 21.787,4 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn, tăng 11,8%. Nợ phải trả giảm5,3% xuống 36.094,3 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 6,9% lên 22.087,7 tỷđồng.

Dù vậy, áp lực tài chính vẫn hiện hữu khi đang có khoản nợdài hạn đến hạn trả trong kỳ lên tới hơn 2.940 tỷ đồng.

Muốn phát hành 2.000tỷ đồng trái phiếu

Ở một diễn biến khác, từ ngày 10/11-11/11/2025, BecamexGroup đã hoàn tất phát hành 6.600 trái phiếu mã BCM12503 ra thị trường trong nước.Với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, lô trái phiếu có tổng giá trị phát hành660 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, dự kiến đáo hạn vào ngày 10/11/2028.

Trước đó, Becamex Group đã công bố Nghị quyết của Hội đồngquản trị về việc phê duyệt phương án phát hành và sử dụng số tiền thu được từcác đợt chào bán trái phiếu riêng lẻ lần 2 năm 2025.

Becamex Group lên kế hoạch phát hành tối đa 20.000 trái phiếu,mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, qua đó huy động số tiền 2.000 tỷ đồng.

Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyềnvà được bảo đảm bằng tài sản, phát hành tại thị trường trong nước.

Trái phiếu được phát hành dưới hình thức bút toán ghi sổ, tôíđa 5 đợt. Kỳ hạn mỗi đợt từ 3-5 năm. Thời gian dự kiến phát hành từ tháng tháng10/2025 đến tháng 12/2025.

Mục đích phát hành trái phiếu là cơ cấu lại nợ của công tyvà thực hiện các chương trình, dự án đầu tư của doanh nghiệp tại nhiều thời điểmkhác trong năm 2025.

An Nhiên