Lợi nhuận quý II của Sonadezi Châu Đức 'đi lùi', công ty chứng khoán giảm giá mục tiêu cổ phiếu SZC

Cụ thể, theo báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu thuần giảm 17%, chỉ còn xấp xỉ 218 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu của sự suy giảm này đến từ mảng cho thuê đất khu công nghiệp và phí quản lý, nguồn thu chính của doanh nghiệp ghi nhận giảm 31% so với cùng kỳ, chỉ còn hơn 161 tỷ đồng.

Mặc dù trong quý này, công ty lần đầu ghi nhận hơn 32 tỷ đồng từ hoạt động thu phí đường bộ nhưng vẫn chưa đủ bù đắp sự thiếu hụt từ mảng cốt lõi, khiến doanh thu giảm đáng kể so với cùng kỳ.

Lợi nhuận quý II/2025 của Sonadezi Châu Đức suy giảm, sau 3 quý tăng trưởng liên tiếp.

Khấu trừ đi mọi chi phí và thuế, lợi nhuận sau thuế của Sonadezi Châu Đức đạt gần 95 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ. Như vậy, lợi nhuận quý II/2025 của Sonadezi Châu Đức đã quay đầu giảm sau ba quý tăng trưởng liên tiếp.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Sonadezi Châu Đức ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 632 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 221 tỷ đồng, tăng 32%.

Với kết quả trên, công ty đã hoàn thành 68% kế hoạch doanh thu và 73% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Sonadezi Châu Đức đạt 8.163 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 1% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản có sự thay đổi đáng kể khi khoản tiền và tương đương tiền giảm một nửa, còn gần 350 tỷ đồng.

Hàng tồn kho tăng 3%, đạt gần 1.797 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại dự án Khu đô thị Châu Đức, với giá trị hơn 1.542 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng 14%, lên hơn 3.579 tỷ đồng, phần lớn tập trung tại Khu công nghiệp Châu Đức với giá trị hơn 3.529 tỷ đồng. Các khoản mục đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm mạnh 53% còn khoảng 485 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Sonadezi Châu Đức đến cuối quý II/2025 ở mức 5.042 tỷ đồng, giảm 2% so với đầu năm.

Trong đó, dư nợ vay tài chính còn 2.188 tỷ đồng, chiếm 43% tổng nợ, giảm 6% so với đầu kỳ. Nợ vay chủ yếu bao gồm 404 tỷ đồng vay ngắn hạn và 1.783 tỷ đồng vay dài hạn.

Các khoản người mua trả tiền trước và doanh thu chưa thực hiện đạt hơn 700 tỷ đồng, giảm gần 29%. Tỷ lệ nợ vay tài chính trên vốn chủ sở hữu vào khoảng 70%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm 2025 của Sonadezi Châu Đức ở mức dương 60,8 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức dương 346,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Bên cạnh đó, dòng tiền đầu tư âm 310,5 tỷ đồng, hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản vẫn duy trì ở mức cao.

Trên thị trường, cổ phiếu SZC từng là cổ phiếu ưa thích của giới đầu tư nhờ sở hữu quỹ đất khu công nghiệp lớn chưa khai thác. Cổ phiếu này liên tục duy trì đà tăng giá kể từ khi niêm yết (đầu năm 2019).

Tuy nhiên, từ cuối tháng 3 trở lại đây, cổ phiếu SZC bất ngờ trở thành tâm điểm bị bán ra khi nhà đầu tư lo ngại các mức thuế quan đối ứng của Mỹ nếu áp dụng trong tương lai sẽ đảo ngược dòng chảy thương mại và doanh nghiệp bất động sản công nghiệp sẽ gặp khó trong việc thu hút dự án.

Sonadezi Châu Đức kinh doanh “kém sáng” cùng diễn biến kém tích cực, bà Hoàng Thị Quý, Giám đốc Công ty TNHH MTV BOT 768, đơn vị đang là công ty con của Sonadezi Châu Đức đã đăng ký thoái toàn bộ 33.500 cổ phiếu SZC để giảm sở hữu từ 0,02%, về 0% vốn điều lệ. Giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 1/7 đến ngày 30/7.

Trong báo cáo gần nhất, Chứng khoán Vietcap (VCSC) đã điều chỉnh giảm 12% giá mục tiêu đối với cổ phiếu SZC xuống 42.400 đồng/cp.

Theo VCSC, giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu phản ánh việc giảm các giả định về doanh số cho thuê đất khu công nghiệp và tăng trưởng giá cho thuê trung bình trong giai đoạn 2025-28, chủ yếu do những thách thức tiềm ẩn từ thông báo thuế đối ứng của Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra.

VCSC điều chỉnh giảm 26% và 34% dự báo lãi ròng các năm 2025 và 2026 của Sonadezi Châu Đức.

Châu Anh