SSI Research: Kết quả kinh doanh quý III/2025 khởi sắc, ngành ngân hàng và thép dẫn đầu, bất động sản thoát lỗ

Mới đây, SSI Research đã công bố báo cáo "Ước tính kết quả kinh doanh quý III/2025" đối với 42 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu. Theo đó, lợi nhuận của các công ty được dự báo tăng 26,9% so với cùng kỳ năm trước (hoặc tăng 2,1% so với quý trước), đánh dấu sự hồi phục đáng kể so với mức tăng trưởng 14% trong nửa đầu năm 2025.

Động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn đến từ mức nền so sánh thấp trong quý III/2024, đồng thời được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu thuộc các nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ và phát triển bất động sản.

Ngân hàng tiếp tục là tâm điểm của thị trường khi nhiều cái tên công bố lợi nhuận đột biến. Sacombank (STB) ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng hơn 111% so với cùng kỳ, lên 5.800 tỷ đồng nhờ khoản thu hồi nợ lớn từ dự án KCN Phong Phú.

Một số nhà băng khác cũng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng so với cùng kỳ, có thể kể đến như VPB (tăng 54%), MSB (tăng 32%), VIB (tăng 23%) và HDB (tăng 16%).

Trong khi một số ngân hàng khác như VIB, TCB hay MBB hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng cải thiện. Tuy nhiên, không phải tất cả đều thuận lợi, khi chi phí dự phòng cao vẫn là gánh nặng với một số nhà băng.

Bên cạnh đó, lợi nhuận của 3 ngân hàng quốc doanh được dự báo như sau: VCB ước đạt 10.000 tỷ đồng (+3%), BID khoảng 8.500 - 8.700 tỷ đồng (+32%), trong khi CTG dự kiến tăng hơn 37% lên 9.000 tỷ đồng.

Ở nhóm thép, Hòa Phát (HPG) dự báo lãi 4.500 tỷ đồng (tăng 49%), được thúc đẩy bởi Dung Quất 2 - giai đoạn 1, cùng mức tăng 5% giá thép so với quý trước.

Hoa Sen (HSG) kỳ vọng phục hồi mạnh lên 100 tỷ đồng trong quý IV/2025 từ mức lỗ lớn cùng kỳ năm ngoái, nhờ giá đầu vào giảm và công tác quản lý chi phí hiệu quả.

Ở nhóm bất động sản, Vinhomes (VHM) dự kiến dẫn đầu lợi nhuận với 11.420 tỷ đồng (tăng 27%), nhờ bàn giao các dự án Ocean Park 2 và 3, Royal Island, Golden Avenue cùng một số dự án khác.

Nam Long (NLG) thoát lỗ nhờ bàn giao dự án Southgate, Central Lake, đồng thời ghi nhận hơn 300 tỷ đồng từ việc bán 15% cổ phần tại Izumi City cho đối tác Nhật Bản.

Vinaconex (VCG) báo lãi kỷ lục nhờ thoái vốn VCR - công ty sở hữu dự án Cát Bà Amatina - với tổng giá trị hơn 5.000 tỷ đồng, dự kiến mang lại khoảng 2.300 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Đồng thời, hoạt động xây dựng của công ty cũng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ backlog EPC vượt 26.000 tỷ đồng.

Trái lại, nhiều doanh nghiệp phát triển dự án vẫn đối mặt khó khăn khi thanh khoản thị trường chưa khởi sắc. KDH dự báo giảm lợi nhuận do thiếu dự án mới, còn KBC vẫn duy trì được tăng trưởng nhờ bàn giao đất và ghi nhận thu nhập tài chính.

Ở nhóm năng lượng, các doanh nghiệp nhiệt điện như NT2 hay POW ghi nhận lợi nhuận cải thiện so với cùng kỳ nhờ giá khí giảm và nhu cầu điện phục hồi, song mức sụt giảm so với quý trước là khó tránh khỏi do đặc thù mùa mưa làm sản lượng điện huy động giảm.

Trái lại, GAS lại kém khả quan khi lợi nhuận dự báo sụt giảm, phản ánh sản lượng thấp hơn từ mảng điện.

Nhóm công nghệ chứng kiến sự ổn định với FPT khi lợi nhuận dự báo tăng 14%, doanh nghiệp đầu ngành tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hai chữ số nhờ mảng viễn thông và chuyển đổi số, dù tốc độ có phần chậm lại so với những quý trước.

Ở nhóm bán lẻ, MWG dự kiến lợi nhuận tăng vọt 111% nhờ nhu cầu phục hồi đối với sản phẩm công nghệ và điện tử tiêu dùng, lợi nhuận mảng bách hóa cải thiện, đồng thời không còn các khoản chi phí đột biến.

Một số doanh nghiệp khác cũng được kỳ vọng ghi nhận kết quả khả quan như PNJ tăng trưởng mạnh 27% nhờ điều chỉnh giá và tận dụng nguồn vàng tái chế, trong khi DGW tiếp tục hưởng lợi từ việc mở rộng danh mục sản phẩm. MSN báo lãi 1.700 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ, nhờ sự cải thiện ở mảng bán lẻ hàng tiêu dùng và giá tungsten duy trì cao.

Đại diện ngành hóa chất là Đức Giang (DGC), được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 19% nhờ sản lượng tiêu thụ phốt pho vàng và phân bón.

An My