Sunshine Group: Lãi ròng kỷ lục 8.800 tỷ, dành 43.000 tỷ cho vay tín chấp và đặt cọc mua cổ phần phục vụ M&A

Lợi nhuận lập kỷ lục

Hồi tháng 10/2025, CTCP Tập đoàn Sunshine - Sunshine Group (HNX: KSF) bất ngờ công bố các chỉ tiêu kinh doanh 2 quý cuối năm với doanh thu dự kiến đạt gần 30.000 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế khoảng 1.474 tỷ trong quý III và 12.419 tỷ trong quý IV, đưa tổng lợi nhuận ròng cả năm dự kiến chạm mốc 14.000 tỷ đồng - cao gấp 18 lần mức thực hiện năm 2024 và vượt xa mục tiêu đặt ra tại Đại hội đồng cổ đông thường niên đầu năm.

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025 vừa công bố, Sunshine Group báo lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 vượt 11.000 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 8.847 tỷ đồng, tuy chưa hoàn thành mục tiêu tham vọng mà ban lãnh đạo đưa ra hồi tháng 10 nhưng là mức lợi nhuận cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của Tập đoàn.

Ảnh: T.D tổng hợp

Lợi nhuận lập kỷ lục trên nền tảng nguồn thu tăng trưởng mạnh mẽ, với doanh thu thuần hợp nhất cả năm đạt 20.246 tỷ đồng, gấp 8,2 lần cùng kỳ 2024 nhờ đóng góp của nguồn thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản.

Riêng quý cuối năm, doanh thu từ kinh doanh bất động sản và bất động sản đầu tư hợp nhất tại Sunshine đạt 14.981 tỷ đồng, đóng góp 97,5% doanh thu quý và gần 3/4 tổng doanh thu cả năm 2025. Hầu hết trong đó đến từ các công ty con, do trong quý, công ty mẹ chỉ ghi nhận doanh thu từ dịch vụ tư vấn gần 750 tỷ đồng.

Lợi nhuận trước thuế riêng quý IV/2025 đạt 9.177 tỷ đồng, gấp gần 45 lần cùng kỳ 2024 và đóng góp 82% lợi nhuận cả năm nhờ tiến độ ghi nhận kết quả kinh doanh được đẩy nhanh tại nhiều dự án đã hoàn thiện pháp lý, đủ điều kiện bàn giao.

Đáng chú ý, theo BCTC riêng lẻ quý IV/2025, công ty mẹ ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý IV và cả năm lần lượt đạt 671 tỷ đồng và 975 tỷ đồng, đóng góp khoảng 7-8% lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Sunshine. Như vậy, ước tính khoảng trên 92% lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Tập đoàn đến từ hơn 20 công ty con trực tiếp và gián tiếp.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ trong năm thứ hai Sunshine Group triển khai chiến lược tái cấu trúc toàn diện với trọng tâm là M&A. Sunshine kỳ vọng thông qua hàng loạt thương vụ nhận chuyển nhượng cổ phần, Tập đoàn sẽ sở hữu danh mục hàng loạt dự án đã hoàn tất đầy đủ pháp lý với triển vọng doanh thu hàng trăm nghìn tỷ đồng trong giai đoạn tiếp theo.

Danh mục tài sản 120.000 tỷ hé lộ quỹ đất vàng và loạt thương vụ M&A tiềm năng

Đà bứt phá lợi nhuận trên nền tảng sự mở rộng quy mô mạnh mẽ, với tổng tài sản hợp nhất của Sunshine Group tại thời điểm 31/12/2025 tăng gấp 6 lần so với đầu năm và đạt 119.581 tỷ đồng sau hàng loạt thương vụ nhận chuyển nhượng vốn tại các công ty Sunshine Tây Hồ, Chứng khoán SmartMind, Đầu tư DIA, Sunshine Homes, Wonderland, Thái Minh Land...

Ảnh: T.D tổng hợp

Chiếm phần lớn cơ cấu tài sản của Sunshine tại cuối năm 2025 là danh mục hàng tồn kho với các dự án bất động sản trọng điểm cùng tài sản xây dựng dở dang tại các khu đô thị quy mô lớn và các khoản đầu tư góp vốn dài hạn tiềm năng.

Cụ thể, tại cuối năm 2025, Sunshine có gần 14.700 tỷ đồng hàng tồn kho, tăng gần 17 lần so với đầu năm và chiếm 12% tổng tài sản. Hàng tồn kho của Sunshine chủ yếu là hàng hóa bất động sản mà công ty và các công ty con nhận bàn giao tại Dự án Noble Palace Tay Ho - Golf Masion; Dự án Noble Palace Tay Ho - Boutique Masion (trị giá hơn 13.500 tỷ đồng).

Danh mục tài sản dở dang cũng ghi nhận hơn 20.000 tỷ, tương đương gần 17% tổng tài sản, bao gồm giá trị chi phí đầu tư xây dựng lũy kế tại 5 dự án trọng điểm mà công ty hoặc các công ty con làm chủ đầu tư bao gồm Sunshine Sky City, Noble Palace Tay Thang Long, Sunshine Center, Noble Crystal Tay Ho, Noble Crystal Long Bien.

Cùng đó, hơn 7% tổng tài sản tương đương 8.759 tỷ đồng là các khoản đầu tư tài chính dài hạn. Trong đó bao gồm hơn 2.600 tỷ đồng đầu tư vào 2 công ty liên doanh, liên kết (Phú Thịnh Land, Đầu tư sinh thái Cẩm Đình) và hơn 5.700 tỷ đồng góp vốn vào đơn vị khác (nổi bật nhất là khoản vốn góp 18,2% vốn điều lệ tại Kita Invest - CĐT Dự án tại lô đất CT05 và CT06 KĐT Nam Thăng Long - với trị giá hơn 5.000 tỷ đồng)...

Bên cạnh danh mục quỹ đất, dự án đã sở hữu; các khoản phải thu ngắn hạn với trị giá gần 57.500 tỷ đồng, tương đương tỷ trọng lên tới 48% trong cơ cấu tổng tài sản của Sunshine tại cuối năm 2025 cũng hé lộ nhiều kế hoạch M&A nghìn tỷ để mở rộng quỹ đất trong tương lai gần thông qua hệ sinh thái các công ty con và công ty liên kết.

Trong đó, hai khoản mục có giá trị lớn nhất là khoản Phải thu về cho vay ngắn hạn gần 23.000 tỷ đồng (+500% so với đầu năm) và khoản Phải thu về ngắn hạn khác hơn 21.000 tỷ đồng (+743%) đều liên quan đến hoạt động M&A.

Phần lớn khoản mục cho vay ngắn hạn gần 23.000 tỷ đồng của Sunshine là các khoản cho vay tín chấp các doanh nghiệp và cá nhân với thời hạn cho vay 12 tháng kể từ ngày giải ngân, trong đó một số khoản cho vay được gia hạn tới hết năm 2026. BCTC quý IV/2025 của Sunshine không thuyết minh rõ các khoản này, tuy nhiên Sunshine trước đó cho biết hầu hết các khoản cho vay các doanh nghiệp và cá nhân có liên quan đến M&A.

Về khoản Phải thu về ngắn hạn khác trị giá hơn 21.000 tỷ đồng, đây hầu hết là các khoản đặt cọc mua cổ phần dự án của các công ty con khác trong hệ sinh thái Sunshine Group.

Trong đó, gần 10.500 tỷ đồng là giá trị các khoản đặt cọc mua cổ phần, phần vốn góp được thực hiện bởi Đầu tư DIA, một trong những doanh nghiệp chủ lực trong hệ sinh thái Sunshine hiện nay. Đầu tư DIA cũng chính là pháp nhân vừa hoàn thành nhận chuyển nhượng 51% vốn tại Thái Minh Land (Chủ đầu tư dự án nhà ở cao tầng tại các ô đất ký hiệu B3/CT5 và B4/CT6 thuộc quy hoạch C14 Phường Phúc Đồng, TP Hà Nội) hôm 31/12/2025 vừa qua, đưa Thái Minh Land trở thành công ty con trong hệ sinh thái của Sunshine.

Hay một khoản đặt cọc khác trị giá 4.000 tỷ đồng là khoản mà một công ty con khác của Sunshine là Dynamic Innovation cùng một số pháp nhân khác đặt cọc liên quan đến thương vụ nhận chuyển nhượng 100% vốn cổ phần tại CTCP Xuất Nhập Khẩu Thanh Xuân, qua đó triển khai dự án KĐT nhà vườn sinh thái tại thị trấn Văn Giang, Hưng Yên với tổng diện tích khoảng 54,99 ha...

Hơn 5.000 tỷ còn lại là giá trị các khoản đặt cọc của một số công ty con khác bao gồm Sunshine Sky Villa, Đầu tư Xây dựng Xuân Đỉnh, Đầu tư Xây dựng Long Biên và Thái Minh Land để nhận chuyển nhượng cố phần, phần vốn góp một số pháp nhân tiềm năng.

Ảnh: T.D tổng hợp

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, ban lãnh đạo Sunshine Group tiết lộ Tập đoàn hiện sở hữu danh mục dự án có pháp lý hoàn chỉnh, dự kiến bàn giao trong giai đoạn 2025–2027 với tổng doanh thu ước tính vượt 300.000 tỷ đồng (chưa bao gồm các dự án đang tháo gỡ pháp lý hoặc chuẩn bị triển khai).

Đại diện Sunshine kỳ vọng việc đẩy mạnh các hoạt động M&A quy mô lớn sẽ trở thành một trong những động lực cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đột phá trong giai đoạn 2026-2030.

Diên Vỹ