Tập đoàn R&H đứng đầu danh sách 5 doanh nghiệp chậm trả trái phiếu lớn nhất
Theo thống kê từ VIS Rating, Tập đoàn R&H, Helios, Hưng Thịnh Quy Nhơn, BOT Ninh Thuận và BCG Land là những đơn vị ghi nhận giá trị chậm trả trái phiếu cao nhất thị trường trong năm 2025. Trong đó, con số chậm trả thấp nhất trong nhóm này cũng ở mức 2.500 tỷ đồng.
Báo cáo thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) năm 2025 do Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) vừa công bố cho thấy những tín hiệu khởi sắc rõ rệt.
Tính đến cuối năm 2025, quy mô thị trường TPDN đã đạt trên 1,4 triệu tỷ đồng, tương đương 11% GDP. Hoạt động phát hành mới đạt 624 nghìn tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước. Trong đó, nhóm ngân hàng và bất động sản dân cư tiếp tục là hai động lực chính với mức tăng lần lượt là 35% và 37%.
Về tình hình thực hiện nghĩa vụ nợ, thị trường ghi nhận sự cải thiện đáng kể khi tỷ lệ trái phiếu chậm trả phát sinh mới giảm xuống chỉ còn 1,3%, cách xa mức đỉnh 12,2% của năm 2023. Các trường hợp chậm trả lần đầu trong năm nay chủ yếu tập trung ở nhóm bất động sản – nhóm vốn từng phát sinh chậm trả trong quá khứ. Nguyên nhân chủ yếu do dòng tiền và lợi nhuận của các doanh nghiệp này vẫn còn hạn chế trong giai đoạn tái cấu trúc nợ và khởi động lại dự án.
Dù tỷ lệ chung giảm, áp lực vẫn hiện hữu tại một số tổ chức phát hành quy mô lớn. Theo danh sách các tổ chức phát hành (TCPH) có giá trị chậm trả lớn nhất năm 2025, dẫn đầu là CTCP Tập đoàn R&H với 5.000 tỷ đồng.
CTCP Tập đoàn R&H đứng đầu danh sách các TCPH có giá trị chậm trả lớn nhất năm 2025.
Xếp sau đó là CTCP Đầu tư và Dịch vụ Helios (4.000 tỷ đồng), CTCP Dịch vụ Giải trí Hưng Thịnh Quy Nhơn (4.000 tỷ đồng). Công ty TNHH MTV BOT tỉnh Ninh Thuận và CTCP BCG Land cũng ghi nhận mức chậm trả 2.500 tỷ đồng mỗi bên.
Đứng đầu danh sách trên, Tập đoàn R&H đang đối mặt với thách thức lớn về dòng tiền dù đã thực hiện nhiều biện pháp giãn nợ.
Vào tháng 12/2025, doanh nghiệp này báo cáo HNX về việc không thể thanh toán đúng hạn 82,3 tỷ đồng tiền lãi cho lô trái phiếu mã RHGCH2124005. Lô trái phiếu này có quy mô 3.000 tỷ đồng, được phát hành vào cuối năm 2021. Dù đã được trái chủ đồng ý kéo dài kỳ hạn thêm 24 tháng (đến tháng 12/2026), R&H vẫn chưa thể thu xếp nguồn tiền chi trả lãi do kinh doanh khó khăn.
Trước đó, vào cuối tháng 9/2025, kịch bản tương tự cũng xảy ra với lô trái phiếu RHGCH2124006 quy mô 2.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã chậm thanh toán 55,5 tỷ đồng tiền lãi đến hạn. Lô này trước đó cũng đã được gia hạn kỳ hạn lên tới 60 tháng, đẩy ngày đáo hạn sang cuối năm 2026.
Việc liên tiếp chậm trả lãi cho hai lô trái phiếu có tổng giá trị 5.000 tỷ đồng cho thấy áp lực thanh khoản cực lớn của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường chưa phục hồi rõ nét.
CTCP Tập đoàn R&H được thành lập vào tháng 8/2019, có trụ sở tại Hà Nội, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản.
