USD có tuần giảm giá mạnh nhất trong 1 năm, vì đâu?

Tuần giảm giá tồi tệ nhất trong vòng 1 năm

Đồng USD đã chịu áp lực bán mạnh ngay khi bước vào phiên giao dịch đầu tuần, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa sẽ áp đặt thêm thuế nhập khẩu 10% từ ngày 1/2 đối với hàng hóa từ Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Hà Lan, Phần Lan và Anh, cho đến khi Mỹ được phép mua Greenland.

Điều đó đã kích hoạt lại hiện tượng “bán tài sản Mỹ” tương tự như sau thông báo áp thuế quan “Ngày Giải phóng” ngày 2/4 năm ngoái. Làn sóng bán thảo tài sản Mỹ vẫn tiếp diễn trong ngày thứ Ba, đẩy đồng USD tiếp tục rớt giá mạnh. Tính chung đồng bạc xanh đã để mất khoảng 0,6% giá trị trong hai ngày đầu tuần.

Tony Sycamore - nhà phân tích thị trường tại IG ở Sydney cho biết, các nhà đầu tư đã bán tháo tài sản bằng đôla do “lo ngại về sự bất ổn kéo dài, các liên minh căng thẳng, mất niềm tin vào sự lãnh đạo của Mỹ, khả năng trả đũa và sự gia tăng xu hướng phi đôla hóa”.

Mặc dù Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Tư (21/1) đã rút lại lời đe dọa liên quan đến vấn đề Greenland, nhưng điều đó cũng chỉ giúp đồng USD phục hồi trong ngày thứ Tư, để rồi sau đó nó lại quay đầu giảm trở lại trong ngày thứ Năm và tiếp tục lao dốc mạnh trong ngày thứ Sáu.

Khép lại tuần qua, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – dừng ở 97,46, giảm 1,9% so với tuần trước đó, mức giảm hàng tuần mạnh nhất kể từ đầu năm 2025.

Điều đang chú ý là sự lao dốc của đồng USD diễn ra khi “làn sóng bán tà sản Mỹ” đã có dấu hiệu dừng lại. Bằng chứng là cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng điểm trong hai ngày sau khi ông Trump rút lại lời đe dọa liên quan đến Greenland; trái phiếu Kho bạc phục hồi một phần.

Giải mã nguyên nhân

Vậy nguyên nhân do đâu khiến đồng USD tiếp tục lao dốc? Theo các chuyên gia, nguyên nhân chủ yếu do lòng tin vào đồng USD đã bị xói mòn do chính sách thuế quan thất thường của Mỹ.

“Việc áp thuế ngày 2/4 (thuế quan Ngày Giải phóng ngày 2/4 năm ngoái) đã mở ra những khía cạnh mới – và không phải là những khía cạnh thân thiện, xét về chính sách thuế quan của Mỹ”, Steve Englander – Trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối G10 toàn cầu tại Standard Chartered Bank cho biết. “Động thái đối với Greenland, ngay cả khi đã được rút lại, là điều mà không ai nói đến trước tháng Giêng”.

Mặc dù ông Trump đã rút lại lời đe dọa thuế quan đối với châu Âu, nhưng hiện phố Wall đã được cảnh báo về các rủi ro lan tỏa tiềm tàng, bao gồm cả khi nói đến quan hệ của Mỹ với châu Âu và Canada, Englander cho biết và lưu ý: “Không chỉ là Greenland”.

Điều đó đã làm giảm bớt sự lạc quan khi bước vào năm nay về khả năng phục hồi của đồng USD. “Mô hình mà chúng ta đã thấy là bất cứ khi nào chính sách thay đổi, nó đều mở rộng phạm vi các lựa chọn chính sách theo cách có khả năng gây xáo trộn, và phản ứng của thị trường là bán tháo USD”, Englander nói thêm.

Larry Hatheway – Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Viện Franklin Templeton cung cho biết, những diễn biến thị trường xảy ra trong ba tuần rưỡi đầu năm nay đang bắt đầu làm thay đổi vận mệnh trở lại theo hướng mạnh hơn của ngoại tệ hoặc ngược lại, đồng USD yếu hơn.

“Chúng tôi hoàn toàn kỳ vọng chỉ số (USD Index) sẽ tiếp tục giảm và sẽ không ngạc nhiên nếu thấy nó đạt mức 95 trong năm nay”, Peter Azzinaro - đối tác cấp cao tại Agile Investment Management ở Florida cũng cho biết.

Triển vọng mịt mờ

Theo các nhà phân tích, về nguyên tắc đồng USD đang nhận được sự hỗ trợ khá lớn trước kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1. Tuy nhiên, lo ngại rủi ro xung quanh vấn đề Greenland đã tái kích hoạt làn sóng “bán tháo tài sản Mỹ”, trong đó có đồng USD khiến cho triển vọng của đồng tiền này càng thêm mịt mờ.

Bởi ngay cả khi chưa xuất hiện rủi ro này, các chiến lược gia ngoại hối đã tỏ ra không mấy lạc quan với triển vọng của đồng bạc xanh trong năm 2026 khi mà Fed được dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa.

Thậm chí đà nới lỏng còn có thể mạnh hơn sau thời của Chủ tịch Fed Jerome Powell do các ứng cử viên hàng đầu thay thế ông đều là những người có quan điểm lãi suất khá giống với ông Trump khi cho rằng, lãi suất tại Mỹ nên thấp hơn so với hiện tại tới 100 điểm cơ bản.

Bên cạnh đó nỗi lo về tính độc lập của Fed cũng đang làm xói mòn niềm tin vào đồng USD, nhất là sau khi chính quyền ông Trump đe dọa truy tố hình sự đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell. Ngoài ra còn là nỗi lo về tình trạng thâm hụt ngân sách tại Mỹ, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối… tất cả đều có điểm chung là khiến đồng USD suy yếu.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 5/1 đến ngày 7/1 cho thấy, xu hướng giảm của đồng USD sẽ tiếp tục.

Thậm chí Peter Azzinaro - đối tác cấp cao tại Agile Investment Management cho biết, đồng USD đang trong chu kỳ giảm từ 3 đến 5 năm bắt đầu từ đầu năm ngoái — và dự đoán rằng trong hai đến bốn năm tới, chỉ số đô la Mỹ ICE có thể giảm xuống dưới 90 và vào khoảng 80.

Hà Vy