Vi phạm phát hành cổ phiếu riêng lẻ bị phạt tới 1,5 tỷ đồng theo Nghị định mới có hiệu lực từ đầu năm 2026

Nâng khung hình phạt đối với sai phạm trong chào bán cổ phiếu riêng lẻ

Nghị định số 306/2025/NĐ-CP được Chính phủ ban hành ngày 25/11/2025, sửa đổi Nghị định số 156/2020/NĐ-CP, tập trung siết chặt kỷ cương trong hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp. Điểm đáng chú ý nhất là việc quy định mức phạt tiền từ 1 tỷ đồng đến 1,5 tỷ đồng đối với hành vi làm giả giấy tờ hoặc xác nhận trên giấy tờ giả mạo để chứng minh đủ điều kiện chào bán trong hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu kèm chứng quyền riêng lẻ. Đối với hành vi lập, xác nhận hồ sơ có thông tin sai lệch, sai sự thật hoặc che giấu sự thật, mức phạt được áp dụng từ 500 triệu đồng đến 600 triệu đồng.

Cơ quan quản lý cũng áp dụng mức phạt từ 300 triệu đồng đến 400 triệu đồng cho các trường hợp chào bán khi chưa đáp ứng đủ điều kiện pháp luật, không đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) hoặc tự ý thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu đã phát hành. Các hành vi vi phạm về sử dụng vốn không đúng phương án đã được đại hội đồng cổ đông thông qua hoặc chào bán không đúng phương án đăng ký sẽ chịu mức phạt từ 150 triệu đồng đến 300 triệu đồng.

Ngoài ra, Nghị định mới quy định chi tiết các mức phạt cho các vi phạm mang tính kỹ thuật và quy trình. Cụ thể, tổ chức phát hành sẽ bị phạt từ 100 triệu đồng đến 150 triệu đồng nếu không sửa đổi, bổ sung hồ sơ khi phát hiện sai sót; thay đổi phương án sử dụng vốn mà không thông qua cấp có thẩm quyền hoặc không báo cáo tại đại hội đồng cổ đông gần nhất. Các hành vi quảng cáo mời chào mua chứng khoán riêng lẻ trên phương tiện thông tin đại chúng, vi phạm quy định về xác định nhà đầu tư chuyên nghiệp hay giải tỏa tiền thu được trước khi có thông báo từ UBCKNN cũng nằm trong khung hình phạt này.

Siết chặt quản lý trái phiếu doanh nghiệp và trách nhiệm công bố thông tin

Bên cạnh các quy định dành cho công ty đại chúng, Nghị định 306/2025/NĐ-CP bổ sung Điều 8a để quản lý chặt chẽ hoạt động chào bán trái phiếu riêng lẻ của các công ty không phải là công ty đại chúng. Tương tự như cổ phiếu, hành vi làm giả giấy tờ trong hồ sơ chào bán trái phiếu cũng đối diện mức phạt kịch khung lên tới 1,5 tỷ đồng. Các vi phạm về điều kiện chào bán, tính trung thực của hồ sơ sẽ bị phạt từ 300 triệu đồng đến 400 triệu đồng. Việc sử dụng vốn sai mục đích đã công bố hoặc phê duyệt sẽ chịu mức phạt từ 200 triệu đồng đến 300 triệu đồng.

Nghị định cũng thiết lập khung pháp lý mới về thời hạn đăng ký và giao dịch trái phiếu. Các hành vi chậm đăng ký trái phiếu tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam hoặc chậm đăng ký giao dịch tại Sở Giao dịch chứng khoán sẽ bị xử phạt lũy tiến theo thời gian chậm trễ, với mức phạt tối đa lên tới 50 triệu đồng và 100 triệu đồng tương ứng. Đối với nghĩa vụ công bố thông tin, hành vi công bố sai lệch sẽ bị phạt từ 100 triệu đồng đến 200 triệu đồng, trong khi việc chậm công bố thông tin cũng bị xử lý nghiêm.

Đối với các tổ chức cung cấp dịch vụ như tư vấn, đấu thầu, bảo lãnh và đại lý phát hành, Nghị định quy định mức phạt lên tới 300 triệu đồng nếu không rà soát đầy đủ quy định về điều kiện chào bán hoặc tư vấn cung cấp thông tin sai sự thật. Các công ty chứng khoán thành viên nếu không đảm bảo nhà đầu tư thuộc đúng đối tượng quy định hoặc không kiểm tra tính hợp lệ của lệnh giao dịch cũng sẽ đối mặt với mức phạt từ 150 triệu đồng đến 200 triệu đồng. Các quy định này sẽ có hiệu lực thi hành kể từ ngày 9/1/2026, tạo hành lang pháp lý minh bạch và nâng cao tính răn đe trên thị trường vốn.

Khánh Mai