BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DPG

Theo đó, BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đạt Phương (DPG - sàn HOSE) với giá mục tiêu 55.300 đồng/CP (upside 43,4%) tăng 29% so với giá mục tiêu cũ (đã điều chỉnh do cổ tức cổ phiếu) được dẫn dắt bởi mảng bất động sản.

Cổ phiếu DPG của Đạt Phương vào danh sách khuyến nghị mua của BSC (ảnh minh họa).

Cụ thể, điều chỉnh tăng giá bán tại Casamia Balanca từ 45 triệu/m2 lên 55 triệu/m2 theo giá thực tế, thêm mới vào định giá dự án KĐT Phú Hải (phương pháp RNAV) và Khu phức hợp nghỉ dưỡng Bình Dương (giá trị sổ sách) và thêm mới mảng kính hoa siêu trắng vào định giá (phương pháp chiết khấu dòng tiền).

So với dự phóng trước đó, kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2025 của doanh nghiệp cho thấy sự tương đồng ở mảng thủy điện, trong khi giá trị trúng thầu mới ở mảng xây dựng tốt hơn kỳ vọng và dự án Casamia Balanca được triển khai sớm, đủ điều kiện bàn giao trong 2025.

Do đó, BSC tiến hành điều chỉnh tăng dự phóng lợi nhuận năm 2025-2026 như sau: Năm 2025: doanh thu thuần 5.301 tỷ đồng (tăng trưởng 48%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 345 tỷ đồng (tăng trưởng 54%) tăng lần lượt 29%/42% so với dự báo cũ phản ánh kỳ vọng 25/50 sản phẩm đã bán đợt 1 tại Casamia Balanca sẽ được bàn giao.

Năm 2026: doanh thu thuần 7.456 tỷ đồng (tăng trưởng 41%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 487 tỷ đồng (tăng trưởng 41%). Tăng trưởng lợi nhuận được dẫn dắt bởi bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Casamia Balanca trong khi các mảng khác không có nhiều biến động.

BSC kỳ vọng mảng kính hoa sẽ bắt đầu vận hành thương mại từ nửa cuối năm 2026 nhưng đóng góp vào kết quả kinh doanh còn hạn chế trong 2026-2027.

Minh Tâm