BSC khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu REE

Theo BSC, yếu tố hỗ trợ đối với Công ty cổ phần Cơ điện Lạnh (REE – sàn HOSE) là mảng năng lượng, năm 2025, REE đã có tổng công suất phát điện 1.116 MW và đặt mục tiêu tăng lên mức 3.000 MW năm 2030 (tăng 375 MW/năm).

Bên cạnh đó, REE đã trúng thầu ở dự án điện gió V1 – 5, V1 – 6 GĐ 2, V1 – 3 GĐ 2 và dự kiến khởi công trước trong quý I/2026, đóng góp doanh thu từ quý IV/2026. Dự án điện gió Duyên Hải dự kiến vận hành trong tháng 4/2026.

BSC khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu REE (ảnh minh họa).

Dự kiến nhà máy thủy điện Trà Khúc 2 kỳ vọng hoàn thành vào quý IV/2026 và đóng góp doanh thu vào 2027.

Ngoài ra, Công ty đã mua thêm dự án điện gió ngoài khơi Phú Cường (200 MW), sẽ cần khảo sát địa chất đến hết năm 2027.

Tuy nhiên, BSC đang quan ngại đối với các dự án V1-3 GĐ 2, V1-5 và V1-6 GĐ 2 (tổng 128 MW) chỉ vừa ký kết triển khai trong tháng 2/2026 và sẽ đối mặt với rủi ro chi phí đầu tư tăng cao do giá các kim loại dùng trong sản xuất điện gió tăng nhanh chóng (kẽm, đồng, Neodynium…).

Theo NOAA, xác suất xảy ra El nino sẽ tăng mạnh kể từ tháng 5/2026, dẫn đến thủy văn kém thuận lợi.

Bên cạnh đó, thách thức ở mảng M&E là các dự án nổi bật sẽ thực hiện trong năm 2026 gồm có sân bay Phú Quốc và sân bay Cát Bi, tổng giá trị hợp đồng ký mới lũy kế đến cuối năm 2025 đạt 3.810 tỷ đồng (giảm 15%) cho thấy tình hình cạnh tranh vẫn còn gay gắt.

Ngoài ra, tình hình lãi suất đang tăng trong ngắn hạn dẫn đến rủi ro các chủ đầu tư dự án bất động sản kéo dài tiến độ để giảm áp lực chi phí.

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2026 lần lượt đạt 10.416 tỷ đồng (tăng trưởng 4%), 2.576 tỷ đồng (tăng trưởng 2%). Doanh thu và nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 2027 lần lượt đạt 12.038 tỷ đồng (tăng trưởng 16%) và 3.256 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) với yếu tố chính là lợi nhuận mảng năng lượng tăng 37% (3 dự án điện gió và 1 dự án thủy điện nhỏ đi vào hoạt động).

BSC duy trì khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu REE với giá mục tiêu năm 2026 là 65.700 đồng/CP (đã điều chỉnh sau chia cổ tức 1.000 đồng/CP), upside 12% so với giá 10/3/2026 (đã bao gồm tỷ suất cổ tức 1.6%).

Minh Tân