Chiến lược đầu tư chứng khoán tháng 11/2023: Chờ đợi tín hiệu phục hồi

Cơ hội tích lũy cho năm 2024

Thị trường chứng khoán Việt Nam đi qua những phiên giao dịch trong tháng 10/2023 với tâm lý nặng nề khi đà giảm duy trì xuyên suốt trong tháng. Trước những thách thức từ cả trong và ngoài nước khi kết quả kinh doanh quý III/2023 không được như kỳ vọng cũng như sự mạnh lên của đồng USD khiến tỷ giá USD/VND neo ở mức cao đã tiếp thêm sức mạnh cho "phe Gấu" làm chủ thị trường trong tháng 10. Việt Nam thuộc nhóm biến động mạnh nhất trên thế giới khi chỉ số VN-Index ghi nhận mức giảm đến 10,9% trong tháng.

Thời gian qua, lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh lên sát mức 5% (cao nhất 16 năm) làm nới rộng chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, từ đó gây áp lực lên tỷ giá hối đoái. Đồng USD tăng giá và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao cũng là nguyên nhân tác động đến chiến lược bán ròng của các nhà đầu tư nước ngoài. Khối này đã bán ròng 2.576 tỷ đồng trong tháng 10/2023. Ngoài ra, cuộc xung đột giữa Israel – Hamas tác động tiêu cực lên tâm lý nhà đầu tư.

Kể từ khi Ngân hàng Nhà nước dừng điều hành hạ lãi suất, thị trường ghi nhận đà tăng thanh khoản giảm đáng kể. Giá trị giao dịch bình quân ba sàn giảm 36,1% so với tháng 9/2023 (nhưng tăng 26,9% so với cùng kỳ) xuống 17.161 tỷ đồng/phiên giao dịch (HOSE: 14.615 tỷ đồng/phiên, giảm 37,8% so với tháng trước; HNX: 1.877 tỷ đồng/phiên, giảm 18,3% so với tháng trước; UPCOM: 670 tỷ đồng/phiên, giảm 36,0% so với tháng trước).

Chỉ số P/B của VN-Index đang ở vùng thấp, tương đương đáy của cuối năm 2022. Nguồn: VNDirect

Chỉ số VN-Index biến động mạnh, nhanh chóng giảm quá các ngưỡng hỗ trợ quan trọng khiến nhà đầu tư có tâm lý mệt mỏi, hạn chế giao dịch. Mặc dù rủi ro ngắn hạn của thị trường còn hiện hữu nhưng với mức chiết khấu định giá gần tương đương mức đáy trung hạn thời điểm tháng 11/2022 và đáy COVID-19 thì thị trường hiện đang ở vùng giá hấp dẫn, mở ra nhiều cơ hội cho mục tiêu dài hạn, bắt đầu tích lũy cổ phiếu cho năm 2024.

Theo Công ty Chứng khoán VNDirect, với nhịp điều chỉnh mạnh vừa qua, chỉ số P/B của VN-Index hiện giao dịch ở vùng 1,59. Đây là vùng định giá gần tiệm cận với đáy trung hạn của thị trường tại ngày 15/11/2022 là 1,47. Trong giai đoạn COVID-19, P/B của thị trường tạo đáy ở 1,57.

Đi tìm vùng cân bằng

VNDirect nhận định, chỉ số VN-Index vẫn đang trong xu hướng điều chỉnh, do đó các nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đợi các tín hiệu vĩ mô và thị trường tích cực hơn. VNDirect kỳ vọng vùng 1.000 điểm (+/-20 điểm) sẽ là vùng hỗ trợ của thị trường.

Vùng 1.000 (+/- 20 ) điểm sẽ là vùng hỗ trợ của thị trường.

Các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiến hành giao dịch năng động trở lại khi thị trường thỏa mãn được các yếu tố sau: Thị trường có dòng cổ phiếu dẫn dắt và thu hút được dòng tiền (tạo đáy trước VN-Index); Các phiên tạo đáy có thanh khoản giao dịch lớn hơn tối thiểu 1,2 lần trung bình 20 phiên và biên độ tăng tốt, các phiên giao dịch tiếp theo sẽ có thanh khoản tiếp tục được cải thiện; Với các nhà đầu tư thận trọng có thể tiến hành giao dịch khi VN-Index thoát khỏi các kênh giá giảm, vận động ở trên các đường MA.

Đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, VNDirect lưu ý: Không sử dụng đòn bẩy ký quỹ để giải ngân cổ phiếu trong trung và dài hạn; Không đầu tư tập trung một cổ phiếu hoặc một nhóm ngành duy nhất; Tránh đầu tư một khoản tiền lớn vào một thời điểm, các nhà đầu tư có thể chia khoản đầu tư dài hạn thành nhiều phần và giải ngân từ từ hoặc áp dụng phương pháp giải ngân theo kiểu tích sản.

Các chuyên gia VNDirect cũng gợi ý những cổ phiếu có tiềm năng bao gồm: Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ xuất khẩu phục hồi; Nhóm cổ phiếu đầu tư công; Một số cổ phiếu nhóm bất động sản có tình hình tài chính lành mạnh sẽ bứt phá trong giai đoạn tới khi nhóm dự luật (sửa đổi) liên quan tới ngành Bất động sản chính thức được Quốc hội thông qua và có hiệu lực...

Minh Lâm