Chủ tịch Fed New York dự báo lãi suất giảm dần nhưng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế

Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, xu hướng lạm phát giảm dần

Phát biểu tại một sự kiện của Câu lạc bộ Kinh tế New York, ông Williams cho biết, với mức tăng nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp và xu hướng lạm phát giảm dần vào năm tới, chính sách tiền tệ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang ở mức "hạn chế vừa phải" và "phù hợp" với tình hình kinh tế hiện nay.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams dự báo việc giảm dần chi phí vay ngắn hạn có khả năng sẽ diễn ra theo thời gian nếu nền kinh tế diễn biến theo dự báo hiện tại.

Tuy nhiên, nhìn về tương lai, ông nói: "Nếu chúng ta tiếp tục đạt được tiến bộ trong hai mục tiêu chính (của Fed) như dự báo cơ bản của tôi, tôi kỳ vọng sẽ đến lúc phù hợp để điều chỉnh lãi suất về mức trung lập hơn theo thời gian". Ông không tiết lộ thời điểm cụ thể ngân hàng trung ương nên bắt đầu giảm mục tiêu lãi suất.

Ông Williams lưu ý Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với bài toán cân bằng: Đảm bảo các chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump không gây ra áp lực lạm phát kéo dài, đồng thời không để lãi suất quá cao gây tổn hại đến thị trường lao động.

Theo ông Williams, tăng trưởng kinh tế đã chậm lại do những bất ổn từ chính sách thương mại và các yếu tố khác, trong khi thị trường lao động đã hạ nhiệt nhưng hiện vẫn ở trạng thái cân bằng. Ông dự đoán tăng trưởng GDP năm nay sẽ dao động từ 1,25 - 1,50%, với tỷ lệ thất nghiệp hiện ở mức 4,2% sẽ tăng lên 4,5% vào năm tới. Về tình hình tuyển dụng, ông nhấn mạnh "rõ ràng là" rủi ro đối với triển vọng việc làm đã tăng lên.

Chủ tịch Fed New York cũng cho biết các chính sách thuế quan đang có tác động rõ rệt, đẩy lạm phát tăng thêm từ 1,0 - 1,5% trong năm nay. Về tổng thể, ông dự báo Chỉ số Giá Tiêu dùng Cá nhân (PCE) sẽ nằm trong khoảng 3% đến 3,25% trong năm nay, trước khi giảm xuống 2,5% vào năm tới và đạt mục tiêu 2% vào năm 2027.

"May mắn thay, tôi chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy thuế quan gây ra hiệu ứng lan tỏa hoặc tác động thứ cấp lên xu hướng lạm phát rộng hơn", ông Williams nói. Sau bài phát biểu, ông chia sẻ với các phóng viên rằng, "chúng ta chưa thấy tác động quá lớn từ thuế quan" đối với lạm phát và "nhìn chung" rủi ro tăng giá từ các loại thuế nhập khẩu đã giảm so với trước đây.

Cuộc họp chính sách

Ông Williams là một trong những quan chức Fed cuối cùng phát biểu trước khi ngân hàng trung ương bước vào giai đoạn "im lặng" truyền thống trước cuộc họp chính sách ngày 16 - 17/9. Dự kiến, Fed sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn 0,25 điểm phần trăm từ mức hiện tại 4,25 - 4,50%, nhằm hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu, mặc dù lạm phát vẫn ở mức cao và chịu áp lực từ thuế quan.

Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây liên tục kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất.

Khi được hỏi liệu quan điểm của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9 có hợp lý hay không, ông Williams đáp: "Tôi sẽ không bình luận về việc thị trường tài chính đúng hay sai. Tôi nghĩ họ đang xem xét thông tin và đưa ra kết luận của riêng mình" về triển vọng chính sách tiền tệ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell dường như đã mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trong tháng này qua bài phát biểu vào cuối tháng 8, mặc dù một số quan chức Fed khác tỏ ra thận trọng về việc giảm chi phí vay do triển vọng lạm phát vẫn chưa rõ ràng.

Triển vọng cắt giảm lãi suất có thể bị ảnh hưởng bởi báo cáo việc làm của Mỹ cho tháng 8, được công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu yếu kém trong tháng 7, cùng với các điều chỉnh giảm mạnh cho các tháng trước, đã làm thị trường chao đảo, và nếu tình hình tiếp tục xấu đi, các quan chức sẽ có thêm lý do để cắt giảm lãi suất trong tháng này.

Ngược lại, một báo cáo việc làm tích cực có thể khiến nhu cầu cắt giảm lãi suất trở nên kém rõ ràng.

"Chúng tôi cho rằng việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9 giờ đây ít phụ thuộc vào dữ liệu cụ thể và sẽ cần một bất ngờ lớn, tích cực trên diện rộng để thực sự đe dọa khả năng này", các nhà phân tích từ Evercore ISI trong một báo cáo tuần này.

Cũng theo các chuyên gia của Evercore ISI, lý do cho việc cắt giảm dựa trên sự thay đổi tích lũy của các rủi ro: Rủi ro đối với việc làm cao hơn và lạm phát dai dẳng giảm nhẹ qua nhiều tháng.

Đức Bình