Chứng khoán ngày 4/12: Những cổ phiếu nào được khuyến nghị?

Ngưỡng hỗ trợ của OIL nằm quanh ngưỡng 8.400 đồng/cp

CTCK BIDV (BSC): OIL vẫn đang ở trong trạng thái tích lũy trung hạn tại khu vực 8.000-8.700 đồng/cp từ tháng 10 đến nay. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn duy trì giá trị ổn định.

Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Phiên 3/12, đường MACD vừa cắt lên trên đường tín hiệu đồng thời chỉ báo RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có thể thiết lập xu hướng tăng ngắn hạn trong thời gian tới.

Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của OIL nằm tại khu vực xung quanh giá 8.400 đồng/cp. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 9.500 đồng/cp, cắt lỗ nếu ngưỡng 8.000 đồng/cp bị xuyên thủng.

Khuyến nghị mua cho CII với giá mục tiêu 24.000 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua cho CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) và giảm giá mục tiêu thêm 3,6% còn 24.000 đồng/cp, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 43,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 6,8%.

Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu phán ánh (1) thời gian triển khai kéo dài hơn của dự án BOT Mở rộng Xa lộ Hà Nội, từ tháng 11/2020 trước đây sang đầu năm 2021, (2) giả định biên lợi nhuận thấp hơn của dự án BĐS và (3) mức chiết khấu cho công ty đa ngành 10% mới áp dụng trong định giá. Tuy nhiên, việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2021 và tỷ lệ WACC thấp hơn tác động tích cực đến giá mục tiêu.

Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 4/12?

Sau giả định trì hoãn thời gian triển khai thu phí cho dự án Mở rộng Xa lộ Hà Nội và giảm giả định biên lợi nhuận gộp của dự án BĐS cao tầng Diamond Riverside còn 13% so với 20% trước đây, giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020/2021 thêm 11%/12%.

Trong năm 2020, VCSC dự báo doanh thu đạt 5,3 nghìn tỷ đồng (+192% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 479 tỷ đồng (+145% YoY). KQKD tích cực dự kiến này chủ yếu đến từ mảng BĐS và khoản lãi tài chính từ chuyển nhượng cổ phần tại dự án Riverpark Giai đoạn 1.

Khi giả định cả 2 sự án BOT lớn của CII – dự án Mở rộng Xa lộ Hà Nội và Cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận – sẽ bắt đầu thu phí trong năm 2021, VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt 517 tỷ đồng (+7,9% YoY), một phần bị ảnh hưởng bởi thu nhập tài chính thấp hơn so với cùng kỳ.

VCSC kỳ vọng dòng tiền mặt ổn định đến từ các dự án BOT lớn của CII sẽ cải thiện vị thế tài chính của công ty. Trong khi đó, các dự án BĐS nhà ở của CII tại TP. HCM sẽ là yếu tố dẫn dắt lợi nhuận mạnh mẽ trong trung hạn khi các trở ngại pháp lý dự kiến sẽ hạ nhiệt.

Rủi ro: trì hoãn dự án; tiếp tục trì hoãn thanh toán cổ tức để hỗ trợ vốn XDCB.

Khuyến nghị khả quan cho TPB với giá mục tiêu 28.600 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng giá mục tiêu dự phóng thêm 15,8% đạt 28.600 đồng/cp nhưng duy trì khuyến nghị khả quan khi giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) đã tăng 14,3% trong 3 tháng qua.

Giá cổ phiếu cao hơn chủ yếu phản ánh mức giảm trong dự báo chi phí vốn và tác động tích cực từ cập nhật mô hình định giá đến cuối 2021. Trong mô hình định giá thu nhập thặng dư của chúng tôi, dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2021-24 tăng nhẹ 0,6%. Ngoài ra, chúng tôi áp dụng P/B mục tiêu là 1,25 lần so với 1,13 lần trước đây.

Mức tăng trong lợi nhuận dự báo 2021-24 là do mức tăng trung bình 5,2% trong dự báo thu nhập lãi ròng (NII), phần nào bị ảnh hưởng bởi mức tăng trung bình 14,9% trong dự báo chi phí dự phòng.

Dự báo 2020: VCSC điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng tín dụng lên 27% từ 15% - cùng với NIM ổn định – dẫn đến mức tăng 4,6% trong dự báo lợi nhuận lãi thuần. Tuy nhiên, chi phí dự phòng dự báo cao hơn 10,6% sau khi các khoản vay tái cơ cấu theo TT.01 cao hơn dự kiến, dẫn đến mức giảm 1,9% trong LNST sau lợi ích CĐTS.

ROE và ROA dự phóng 2021 là 20,7% và 1,8% so với mức trung vị các ngân hàng là 17,2% và 1,9%. VCSC cho rằng định giá 2021 của TPB là hấp dẫn với P/B dự phóng đạt 1,1 lần so với trung vị các ngân hàng khác cũng ở mức tương tự.

Rủi ro: (1) cần tăng vốn để duy trì tăng trưởng cho vay trong tương lai, tạo ra rủi ro pha loãng; (2) phụ thuộc lớn vào huy động vốn liên ngân hàng làm gia tăng rủi ro thanh khoản nếu thị trường liên ngân hàng trong nước có các thay đổi.

Anh Nhi