Chứng khoán sau 2/9: Nới lỏng tiền tệ và kỳ vọng nâng hạng dẫn dắt thị trường

VN-Index tăng gần 12% trong tháng 8: Giới phân tích cảnh báo thận trọng khi tiệm cận 1.700 điểm

Theo các công ty chứng khoán, tháng 8 khép lại với bốn tuần tăng điểm liên tiếp của thị trường, dù xuất hiện phân hóa rõ rệt trong tuần cuối cùng. VN-Index đóng cửa tháng ở mức 1.682,2 điểm, tăng 11,96% so với tháng 7 - mức tăng trưởng nổi bật phản ánh dòng tiền mạnh mẽ và tâm lý hứng khởi của giới đầu tư.

Thanh khoản thị trường liên tục lập kỷ lục, khối lượng giao dịch trên HoSE đạt 35 tỷ cổ phiếu, cao hơn 12,4% so với tháng trước, tương đương 1,67 tỷ đơn vị mỗi phiên. Dù vậy, điểm trừ lớn nhất là hoạtđộng bán ròng đột biến của nhà đầu tư nước ngoài, với giá trị lên tới 42.199 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều năm.

Nhóm chứng khoán trở thành động lực chính khi thanh khoản bùng nổ. Ngân hàng duy trì sức hút nhờ tín dụng tăng trưởng, định giá hấp dẫn và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Bất động sản, cảng biển, bảo hiểm, bán lẻ và thép cũng đồng loạt tăng. Ở chiều ngược lại, cổ phiếu dệt may, khu công nghiệp và công nghệ - viễn thông kém khả quan.

“Cơ hội không còn dàn trải”

Ông Nguyễn Tiến Dũng, Giám đốc Phân tích cổ phiếu ngành của Chứng khoán MBS, cho rằng VN-Index đã tăng hơn 600 điểm từ đáy tháng 4 mà chưa có nhịp điều chỉnh nào vượt 5%. Tuần cuối tháng 8, dòng tiền giảm khoảng 25% so với ba tuần đầu, cho thấy nhà đầu tư thận trọng khi chỉ số tiệm cận ngưỡng 1.700 điểm.

Theo ông Dũng, chính sách nới lỏng tiền tệ trong nước vẫn là bệ đỡ quan trọng, có tác động lớn hơn các yếu tố như kết quả kinh doanh quý III hay biến động chính trị toàn cầu. Về kỹ thuật, VN-Index nhiều khả năng tái tích lũy quanh vùng 1.700 điểm trong tháng 9. Trong kịch bản tích cực, thông tin nâng hạng từ FTSE Russell hoặc Fed hạ lãi suất có thể giúp thị trường bứt phá lên mức cao mới.

Ông khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành thuộc ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Với kịch bản thận trọng hơn, khi chính sách tiền tệ nới lỏng khó duy trì, các nhóm phòng thủ như dầu khí, năng lượng và công nghệ sẽ phù hợp hơn.

“Ưu tiên giải ngân chọn lọc”

Ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư FIDT, nhấn mạnh kỳ vọng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi ngay trong kỳ đánh giá tháng 9. Đây có thể là động lực thu hút dòng vốn ngoại lớn, cải thiện thanh khoản và nâng định giá, dù thị trường có thể rung lắc ngắn hạn do tái cơ cấu danh mục.

Theo ông Huy, áp lực chốt lời cùng hoạt động review ETF khi VN-Index tiến sát 1.700 điểm có thể khiến chỉ số biến động mạnh, với vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.625 điểm. Trong bối cảnh này, ông khuyến nghị chiến lược giải ngân có chọn lọc, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao.

Ông đánh giá nhóm ngân hàng vẫn là trụ cột chính nhờ lợi nhuận phục hồi và khả năng trở thành điểm đến của dòng vốn ngoại nếu nâng hạng thành công. Bên cạnh đó, đầu tư công và hạ tầng sẽ tiếp tục là động lực khi tiến độ giải ngân được đẩy mạnh từ quý III – IV. Các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu và hạ tầng niêm yết có thể hưởng lợi rõ rệt.

Tiêu dùng nội địa cũng được kỳ vọng đóng vai trò bổ sung trong mùa cao điểm cuối năm, với các doanh nghiệp bán lẻ điện máy, thực phẩm - đồ uống có hệ thống phân phối rộng. Ngược lại, nhóm ngành mang tính chu kỳ như thép, dệt may và thủy sản sẽ khó tạo bất ngờ do dư cung và áp lực cạnh tranh quốc tế.

“Ngân hàng, chứng khoán và bất động sản hút dòng tiền”

Theo bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích của Chứng khoán Phú Hưng (PHS), tháng 9 sẽ là giai đoạn sôi động nhờ ba yếu tố chính: khả năng Fed hạ lãi suất, quyết tâm thúc đẩy đầu tư công trong nước và tiến triển nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bà Liên cho rằng, ba nhóm cổ phiếu nhạy cảm với vĩ mô - ngân hàng, chứng khoán và bất động sản - sẽ là tâm điểm thu hút dòng tiền. Ngoài ra, một số doanh nghiệp xuất khẩu vẫn có câu chuyện tăng trưởng riêng, tiếp tục nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư.

Nhị Hà