Chứng khoán tháng 3: Sau mùa 'lấy mật', đến điểm chốt lời?

Đầu năm, pháo nổ tưng bừng, nhóm công nghệ dẫn đầu

Báo cáo chiến lược đầu tư tháng 3/2024 của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho biết, cùng với việc thị trường chứng khoán toàn cầu bùng nổ trong tháng 2, sắc xanh được dẫn dắt bởi các yếu tố vĩ mô và kết qua kinh doanh tích cực.

Kết thúc tháng 2, VN- Index dừng chân ở mức 1.253, tăng 7,04% so với tháng trước. Trong đó, nhóm VN30 (+8,52%) dẫn dắt đà tăng, tiếp theo là VNDSMALL (5,13%) và VNMID (5,04%).

Trong số các nhóm ngành dựa trên chuẩn GICS, tất cả nhóm ngành đều tăng điểm. Trong đó, nhóm công nghệ (+12,99%) dẫn đầu cho đà tăng, chủ yếu nhờ vào ông lớn của ngành, FPT (+13,9%). Theo sau là nhóm ngành vật liệu (+12,24%), câu chuyện giá cao su phục hồi và triển vọng nhà máy Dung Quất 2 giúp cho GVR (+27,68%), HPG (+11,71%) dẫn dắt đà tăng của nhóm. Tuy nhiên, nhóm tài chính (+7,66%) mời là nhân tố chính đóng góp nhiều vào mức tăng điểm của thị trường với VCB (+9,94%), và BID (+11,11%) là hai cái tên nổi bật.

Các nhà đầu tư cá nhân quay trở ngược mua ròng đáng kể với 6.495 tỷ đồng. Lũy kế mua ròng 12 tháng của nhóm nhà đầu tư cá nhân cũng nâng lên con số kỷ lục 34.867 nghìn tỷ đồng Khối ngoại quay trở lại bán ròng mạnh trong tháng 2 với con số 2,769 tỷ, một con số khá trung bình trong giai đoạn 12 trở lại đây.

Theo các chuyên gia Chứng khoán Rồng Việt, tính tới thời điểm hiện tại, thị trường gần như đã phán ánh tương đối đầy đủ kết quả kinh doanh quý 4/2023. Trong khi đó, các thông tin nổi bật về kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm 2024 sẽ bắt đầu được quan tâm từ cuối tháng. Do đó, trong phần lớn thời gian giao dịch của tháng Ba, Rồng Việt cho rằng, thông tin về kết quả kinh doanh quý 1/2024 sẽ chưa phải là yếu tố chủ đạo chi phối tâm lý giao dịch thị trường. Dù vậy, các dữ liệu vĩ mô đến cuối tháng Hai cho thấy xu hướng phục hồi của sản xuất và đầu tư của nền kinh tế Việt Nam trong hai tháng đầu năm. Do đó, đây có thể là yếu tố mang tính nền tảng và sẽ hỗ trợ cho kỳ vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yiết.

Giảm tốc chờ động lực mới

Báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt thông tin về những sự kiện nhà đầu tư nên để ý trong tháng 3 này.

Đó là thông tin định hướng chính sách tiền tệ trong kỳ họp tháng Ba của các ngân hàng trung ương lớn. Kịch bản cơ sở của chúng tôi là các NHTW bao gồm Mỹ và phương Tây sẽ chỉ đảo chiều chính sách tiền tệ từ nửa sau của năm 2024, trong khi NHTW Nhật Bản có thể sẽ chấm dứt thời kỳ siêu nới lỏng sớm hơn.

Trong ngắn hạn, việc chỉ số P/E VN- Index đang tiến lên mức tiệm cận 15 lần có thể gây áp lực nhất định lên thị trường khi NĐT nước ngoài thường có xu hướng bán ròng ở vùng định giá cao hơn ngưỡng này. Dù vậy, chúng tôi kỳ vọng trạng thái giao dịch ròng của NĐT nước ngoài sẽ tích cực trở lại khi dòng vốn từ các tài sản niêm yết bằng đồng USD bắt đầu tái phân bổ lại sau chính sách tiền tệ của các nước phương Tây đảo chiều và triển vọng nâng hạng thị trường của Việt Nam rõ ràng hơn sau khi các điểm nghẽn được tháo gỡ.

Việc nâng hạng thị trường theo phân loại của tổ chức FTSE khả năng cao phải lùi đến tháng 9 thay vì đợt xem xét tháng 3 tới đây do các tiêu chí liên quan tới “Thanh toán và bù trừ” vẫn chưa hoàn thiện. Tuy nhiên, kết quả vận hành thử hệ thống KRX (điểm nghẽn kỹ thuật để tiến hành cơ chế thanh toán bù trừ) tích cực sẽ cũng cố niềm tin cho thị trường về một kịch bản vận hành chính thức trong tháng 5.

Chỉ số VN- Index đã có chuỗi bốn tháng tăng điểm liên tiếp với mức sinh lời lũy kế là 21,7% kể từ tháng tăng điểm đầu tiên và có mức cao thứ 7 trên tổng số 9 chuỗi tăng điểm mạnh kể từ 2009. Thị trường có thể sẽ gặp áp lực chốt lời của một bộ phận nhà đầu tư, song các dữ liệu mô tích cực đang là trợ lực hỗ trợ cho kỳ vọng thu nhập của thị trường. Với các yếu kéo và đẩy đang khá cân bằng, chúng tôi kỳ vọng VN Index sẽ biến động trong biên độ hẹp 1.210-1.290 điểm trong tháng Ba. “Trong kịch bản trên, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận khi cổ phiếu nắm giữ đạt mức sinh lời hợp lý cho khung thời gian đầu tư ngắn – trung hạn. Trạng thái danh mục nên tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức để tránh những phiên sụt giảm bất ngờ. Với kỳ vọng dòng tiền sẽ có sự luân chuyển đều đặn thay vì rút khỏi thị trường ý tưởng đầu tư tháng Ba của chúng tôi tập trung vào các cổ phiếu và ngành có triển vọng khả quan trong năm 2024 nhưng mức tăng giá của giai đoạn vừa qua là chưa tương xứng gồm REE và MSN”- báo cáo của Rồng Việt khuyến nghị.

Hà Lâm