Chứng khoán Trung Quốc hiện tại khác gì với bong bóng năm 2014

Thanh khoản tăng mạnh, nợ ký quỹ cũng tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2015 nhờ vào các phương tiện truyền thông thúc đẩy.

Trong khi có nhiều mối tương quan với giai đoạn năm 2014, nhà đầu tư mong đợi xu hướng tăng của thị trường lần này sẽ chậm hơn và kéo dài hơn.

Dai Ming, Giám đốc quản lý quỹ tại Hengsheng Asset Management có trụ sở tại Thượng Hải cho biết, các nhà hoạch định chính sách đã rút ra nhiều bài học từ chu kỳ của chứng khoán giai đoạn trước đó.

“Có rất nhiều điểm tương đồng giữa thời điểm hiện tại và năm 2014 như thanh khoản dồi dào và nền kinh tế yếu kém. Tuy nhiên, Bắc Kinh cần một thị trường tăng giá để giúp hỗ trợ cho nhu cầu tài trợ vốn cho doanh nghiệp trong thời điểm nền kinh tế đang gặp khó khăn”, ông nói.

Biểu đồ vốn hóa thị trường chứng khoán Trung Quốc (so sánh 2 giai đoạn năm 2014 và năm 2020)

Đợt tăng điểm năm 2014 tăng tốc vào tháng 10 năm đó khi vốn hóa thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng 32% vào cuối năm. Hiện tại, tốc độ tăng trong năm 2020 thậm chí còn nhanh hơn với mức 41% kể từ cuối tháng 3.

Biểu đồ thể hiện mức nợ ký quỹ của chứng khoán Trung Quốc

Tổng tài sản mà các nhà đầu tư đã vay để mua cổ phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm, theo dữ liệu được tổng hợp bởi Bloomberg. Đòn bẩy tăng nhanh cũng là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng của chứng khoán Trung Quốc năm 2014.

Hiện tại, mức nợ ký quỹ đã lên tới 1.300 nhân dân tệ tính đến ngày thứ Năm (9/7), chỉ bằng một nửa so với mức đỉnh 2015.

Biểu đồ thanh khoản của chứng khoán Trung Quốc qua các năm

Thanh khoản hàng ngày vượt hơn 1.500 tỷ nhân dân tệ (tương đương 214 tỷ USD) vào ngày 6/7, mức cao nhất đầu tiên kể từ năm 2015 và thanh khoản ở mức này vẫn tiếp tục ở các phiên sau đó. Thanh khoản tăng đột biến tương tự cũng được nhìn thấy vào cuối năm 2014.

Biểu đồ thể hiện P/E kỳ vọng giữa chỉ số Shanghai Composite so với chỉ số MCSI toàn cầu

Mặc dù tăng giá mạnh trong thời gian gần đây, chỉ số Shanghai Composite vẫn rẻ hơn so với các chỉ số khác trên toàn cầu, tương tự như thời điểm năm 2014. Cả Morgan Stanley và Goldman Sachs đều nâng mục tiêu cho chỉ số CSI 300 trong tuần qua. Goldman cho rằng chỉ số có thể tăng thêm 15% nhờ vào thanh khoản tăng và các hỗ trợ về chính sách, nhưng một đợt tăng giá như vậy sẽ kéo dài không quá 3 tháng.

Biểu đồ thể hiện tổng giá trị các quỹ tương hỗ phát hành ở Trung Quốc qua các năm

Theo dữ liệu từ công từ công ty phân tích Z-Ben, có 290 quỹ tương hỗ đã huy động thành công trong nửa đầu năm với mức phát hành thành công 640 tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất kể từ năm 2015.

Hạc Hiên/Theo Bloomberg