Chứng khoán tuần qua: Thị trường điều chỉnh tích lũy, thanh khoản chưa cải thiện

VN-Index giảm điểm, khối ngoại vẫn bán ròng

Thị trường chứng khoán trong nước tuần (30/12/2024 - 3/1/2025) giảm điểm trở lại sau tuần tăng điểm trước đó. Dù chỉ giao dịch 4 phiên trong tuần qua nhưng chỉ số VN-Index đã đánh mất hơn 20 điểm, trong đó có 3 phiên giảm điểm và duy nhất 1 phiên kết phiên trong sắc xanh.

Điểm nhấn chính trong tuần qua là sự thiếu hụt của thanh khoản. Lực cầu yếu khiến áp lực bán gần như áp đảo hoàn toàn và như một sự dồn nén thị trường giảm mạnh trong phiên cuối tuần. Trạng thái giằng co bị phá vỡ khi bên bán mất dần kiên nhẫn, blue-chips và loạt cổ phiếu ngân hàng gây sức ép lớn lên thị trường khiến chỉ số giảm nhanh.

Chỉ số VN30 sụt giảm hơn 26 điểm trong tuần qua, với sức ép từ các cổ phiếu lớn, điểm số mất nhiều khiến các cổ phiếu vừa và nhỏ rất khó để đi ngược dòng. Đóng cửa tuần giao dịch từ 30/12/2024 - 03/1/2025, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1.254,59 điểm, giảm 20,55 điểm (-1,61%).

Độ rộng thị trường nghiêng về điều chỉnh, tích lũy. Thị trường phân hóa mạnh, đa số đều tích lũy, biến động hẹp. Áp lực điều chỉnh tập trung ở nhóm tài chính, bảo hiểm, bất động sản, phân hóa khá tích cực ở nhóm dầu khí, phân bón... Thị trường chìm sâu trong sắc đỏ với 20/21 nhóm ngành điều chỉnh.

Trên sàn Hà Nội, các chỉ số chính cũng diễn biến tương tự và có xu hướng giảm trước áp lực bán lấn lướt bên mua. Cụ thể, chỉ số HNX-Index giảm -1,51%, xuống 225,66 điểm và chỉ số UPCoM-Index cũng giảm -0,14 điểm về mức 94,34 điểm.

Sự thận trọng kéo thanh khoản tuần qua sụt giảm mạnh. Thanh khoản khớp lệnh thị trường chỉ tương đương 63,8% so với mức bình quân 20 tuần giao dịch. Lũy kế đến cuối tuần giao dịch, thanh khoản giao dịch bình quân trên sàn HOSE đạt 459 triệu cổ phiếu (-22,14%), tương đương 11.883 tỷ đồng (-19,99%) về giá trị giao dịch.

Về giao dịch của khối ngoại, dòng vốn ngoại mua ròng trong phiên đầu tuần, tuy nhiên nhanh chóng quay đầu bán ròng mạnh trong 3 phiên còn lại. Lũy kế sau 4 phiên, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 767 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trong đó, khối ngoại bán ròng -771 tỷ đồng trên sàn HOSE trong tuần đầu năm.

Tâm điểm bán ròng của khối ngoại trong tuần qua là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như: FPT (-453 tỷ đồng), VCB (-158 tỷ đồng), CTG (-137 tỷ đồng)... Ở chiều mua ròng, nhóm nhà đầu tư ngoại gia tăng tỷ trọng một số mã: FRT (+107 tỷ đồng), STB (+87 tỷ đồng:), VGC (+78 tỷ đồng)... Khối ngoại cũng bán ròng 7 tỷ đồng trên HNX và mua ròng 22 tỷ đồng trên sàn UPCoM.

Chỉ số tích lũy dưới vùng kháng cự

Theo đánh giá của các chuyên gia, đà giảm mạnh của VN-Index trong tuần qua chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu bluechip, đặc biệt là nhóm ngân hàng, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số. Áp lực bán từ khối ngoại, nhất là các quỹ đầu tư sau giai đoạn kéo NAV (giá trị tài sản thuần) cuối năm, đã khiến thị trường "trả điểm" nhanh chóng.

Ngoài ra, chỉ số USD Index tăng vọt lên 109 điểm - mức cao nhất kể từ tháng 10/2022 cùng với căng thẳng tỷ giá USD/VND đã tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư.

Trên đồ thị kỹ thuật, tín hiệu tiêu cực trở nên lấn át hơn sau phiên giảm điểm cuối tuần khi VN-Index xuyên thủng đường MA200 ngày với thanh khoản gia tăng đáng kể. Đây là một tín hiệu khá xấu cho thấy xu hướng tăng điểm trước đó có khả năng bị đảo ngược.

Theo đánh giá của các chuyên gia phân tích của Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam, ở thời điểm hiện tại, các vị thế khuyến nghị mua ở mốc hỗ trợ 1.260 điểm bắt đầu đối diện với mức độ rủi ro, nên nhà đầu tư cần thận trọng, hạn chế việc mua thêm.

Khối lượng khớp lệnh phiên cuối tuần dù vượt qua mức trung bình 20 phiên, nhưng chưa phải là tín hiệu báo động khi vẫn thấp hơn 2 phiên bùng nổ trước đó. Vì vậy nhà đầu tư không cần vội vàng bán tháo và chỉ căn bán dần, giảm bớt tỷ trọng ở các mã cổ phiếu vi phạm ngưỡng quản trị rủi ro khi thị trường có diễn biến xấu trong các phiên tới. Nhịp chỉnh có thể đưa VN-Index về vùng hỗ trợ quanh mốc 1.248 điểm trong phiên tới.

Chứng khoán tuần qua: Thị trường điều chỉnh tích lũy, thanh khoản chưa cải thiện. Ảnh: T.L

Các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán SHS nhận định, xu hướng ngắn hạn của VN-Index là điều chỉnh, tích lũy dưới vùng kháng cự 1.265 điểm, trên vùng hỗ trợ quanh 1.250 điểm. Xu hướng trung hạn VN-Index tiếp tục duy trì trong kênh tích lũy rộng trong vùng 1.200 điểm đến 1.300 điểm, với vùng giá cân bằng quanh 1.250 điểm.

Thị trường bắt đầu năm 2025 với nhiều kỳ vọng sau khi đã có 02 năm liên tiếp 2023 và 2024 tăng trưởng với mức tăng 12,2% và 12,1%. Năm 2025 các chuyên gia SHS dự báo VN-Index tiếp tục có diễn biến tích lũy trong biên độ hẹp trong vùng giá 1.200 điểm đến kháng cự 1.300 điểm trong 01-02 tháng đầu năm. Thị trường có thể khởi sắc hơn trong cuối quý I/2025 và đầu quí II/2025. VN-Index trong năm 2025 kỳ vọng sẽ tăng giá 10%-12% so với 2024, vùng giá kỳ vọng 1.400 điểm - 1.410 điểm.

Chuyên gia SHS cho rằng, trong năm 2024, ngân hàng là nhóm ngành có diễn biến tích cực, tăng giá tốt với thanh khoản gia tăng mạnh. Nhiều mã nổi bật như LPB (+131,8%), TCB (+59,9%), HDB (+56,9%), CTG (+39,5%)... Ngành ngân hàng được xem là huyết mạch, động lực hỗ trợ tăng trưởng của nền kinh tế, với mức tăng trưởng tín dụng 13-15% trong những năm gần đây.

Trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước cũng đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng 16%, bên cạnh các kế hoạch tăng vốn của các ngân hàng lớn sẽ là động lực tăng trưởng tốt cho nhóm ngân hàng. Đây vẫn là lựa chọn phân bổ đầu tư tốt trong năm 2025.

Theo đó, nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý, xem xét chọn lọc giải ngân các mã cơ bản tốt, kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã cổ phiếu đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt.

Mai Tấn