Chứng khoán tuần qua: VN-Index tăng điểm, thị trường vẫn 'xanh vỏ đỏ lòng'

Dòng tiền tập trung vào cổ phiếu trụ giúp VN-Index duy trì đà tăng, trong khi phần lớn cổ phiếu vẫn chịu áp lực điều chỉnh

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch với diễn biến tích cực về điểm số nhưng tiềm ẩn nhiều dấu hiệu thiếu bền vững. Chỉ số VN-Index đóng cửa tại 1.853,29 điểm, tăng 36,12 điểm, tương đương 1,99% so với tuần trước và tăng gần 39 điểm so với đầu tuần. Tuy nhiên, đà tăng này chủ yếu dựa vào lực kéo từ nhóm cổ phiếu trụ, trong khi dòng tiền có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Thanh khoản toàn thị trường đạt khoảng 115.000 tỷ đồng, giảm 8% so với tuần trước, phản ánh sự thận trọng gia tăng của nhà đầu tư. Diễn biến này cho thấy dòng tiền chưa thực sự quay trở lại mạnh mẽ, dù chỉ số chung vẫn duy trì xu hướng đi lên.

Trong tuần, VN-Index từng chinh phục lại mốc 1.880 điểm nhờ sự bứt phá của nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup cùng một số mã ngành xây dựng. Tuy nhiên, áp lực chốt lời gia tăng mạnh trong phiên cuối tuần đã khiến chỉ số đảo chiều giảm sâu, mất hơn 14 điểm chỉ trong một phiên.

Đáng chú ý, trạng thái “xanh vỏ, đỏ lòng” tiếp tục kéo dài khi số lượng cổ phiếu giảm giá thường xuyên chiếm ưu thế trong nhiều phiên. Điều này phản ánh độ lan tỏa của dòng tiền còn hạn chế, tâm lý thị trường chưa thực sự vững chắc. Khi lực đỡ từ các cổ phiếu trụ suy yếu, thị trường lập tức xuất hiện những nhịp rung lắc mạnh.

Áp lực điều chỉnh trong phiên cuối tuần tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, VIC và VCB, khiến chỉ số chung lao dốc. Trong khi đó, lực đỡ từ một số mã như TCB, VJC hay GVR chỉ đóng góp khoảng 3 điểm, không đủ để cân bằng thị trường.

Xét theo nhóm ngành, bất động sản ghi nhận sự phân hóa mạnh. Nhiều cổ phiếu đầu ngành chịu áp lực điều chỉnh như VIC giảm 1,12%, VHM giảm tới 5,23%, KSF giảm 1,79% và VRE giảm 0,86%. Dù vậy, vẫn có một số mã thu hút dòng tiền như NVL, VPI, TCH và DXG với mức tăng từ 1- 2%.

Nhóm ngân hàng cũng không nằm ngoài xu hướng điều chỉnh khi hàng loạt cổ phiếu giảm giá như VCB, BID, ACB, STB hay CTG. Điểm sáng hiếm hoi thuộc về TCB và HDB khi vẫn duy trì được sắc xanh. Trong khi đó, các nhóm ngành khác như tiêu dùng không thiết yếu và công nghệ thông tin tiếp tục chịu áp lực bán với nhiều mã giảm trên 1%.

Một điểm nhấn đáng chú ý trong tuần là cổ phiếu TDH của CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức. Mã này có ba phiên tăng trần liên tiếp, nâng thị giá lên 4.550 đồng/cổ phiếu, tăng gần 22% chỉ trong thời gian ngắn. Động lực tăng trưởng đến từ thông tin doanh nghiệp được gỡ bỏ toàn bộ các biện pháp cưỡng chế thuế kéo dài suốt 5 năm, giúp “cởi trói” hoạt động kinh doanh và cải thiện dòng tiền.

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu PC1 của CTCP Tập đoàn PC1 lại gây chú ý khi liên tục giảm sâu. Mã này ghi nhận 8 phiên giảm liên tiếp, trong đó có 2 phiên giảm sàn, rơi vào tình trạng “trắng bên mua”. Chỉ trong hai phiên gần nhất, vốn hóa doanh nghiệp đã “bốc hơi” khoảng 1.460 tỷ đồng. Nguyên nhân được cho là xuất phát từ kế hoạch kinh doanh năm 2026 với lợi nhuận dự kiến giảm 22%, khiến nhà đầu tư lo ngại và gia tăng áp lực bán.

Không chỉ riêng PC1, nhóm cổ phiếu điện vốn được xem là kênh trú ẩn an toàn, cũng bất ngờ giảm mạnh trong tuần qua, cho thấy tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư không còn rõ rệt trong bối cảnh thị trường biến động.

Một yếu tố đáng lưu ý khác là hoạt động của khối ngoại. Trong tuần 20 - 24/4, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh trên cả ba sàn với tổng giá trị lên tới 4.816 tỷ đồng. Trong đó, HoSE bị bán ròng tới 4.670 tỷ đồng. FPT là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất, tiếp theo là ACB và VCB. Ở chiều mua, HPG, MSN và MWG là những mã được khối ngoại giải ngân đáng kể.

Diễn biến bán ròng kéo dài của khối ngoại tiếp tục tạo áp lực lên thị trường, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản suy giảm và dòng tiền nội chưa đủ mạnh để hấp thụ.

Ở góc độ khuyến nghị, một số công ty chứng khoán vẫn duy trì quan điểm tích cực với cổ phiếu DCM nhờ triển vọng ngành phân bón và kết quả kinh doanh khả quan. Tuy nhiên, thực tế giao dịch lại không như kỳ vọng khi mã này giảm hơn 8% trong tuần. Tương tự, cổ phiếu NLG cũng chịu áp lực điều chỉnh dù được đánh giá có định giá hấp dẫn.

Nhìn chung, tuần giao dịch vừa qua phản ánh rõ nét trạng thái phân hóa mạnh của thị trường. Dù VN-Index duy trì đà tăng, nhưng sự phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu trụ và độ rộng thị trường kém tích cực cho thấy rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.

Trong ngắn hạn, xu hướng của thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào diễn biến của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và dòng tiền ngoại. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.