Cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/2

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VIP, SAB và VNM

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Chúng tôi định giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP – sàn HOSE) dựa trên phương pháp DCF và phương pháp so sánh P/B với tỷ trọng 50-50. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu cho cổ phiếu VIP là 20.300 đồng/cổ phiếu – với tiềm năng tăng trưởng 38,1%. Rủi ro: Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu nội địa yếu khiến giá cước giảm; Việc phụ thuộc vào Tập đoàn xăng dầu Việt Nam khiến công ty gặp khó khăn trong việc điều chỉnh giá cước.

BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB – sàn HOSE) với giá mục tiêu 63.900 đồng/cp, tương ứng với P/E trung vị 17,1 lần của các công ty cùng ngành. Chúng tôi cho rằng diễn biến giá SAB đã phần nào phán ảnh tiêu dùng nói chung, tiêu thụ bia nói riêng ảm đạm trong 2024 và những rủi ro về mặt chính sách liên quan đến kiểm soát nồng độ cồn, thuế tiêu thụ đặc biệt. Ở vùng giá hiện tại, suất cổ tức của SAB đã lên đến 6,8% - khá hấp dẫn so với lãi suất tiết kiệm, qua đó có thể cân nhắc như một vùng giá tương đối an toàn cho một doanh nghiệp hàng đầu về ngành Bia với dòng tiền ổn định và cơ cấu tài chính lành mạnh.

Mặc dù điều chỉnh giảm dự phóng kết quả kinh doanh và giá mục tiêu so với giá mục tiêu gần nhất tại BCCL 2025 (78.300 đồng/cp), song BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM – sàn HOSE), giá kỳ vọng là 75.700 đồng/cp do giá cổ phiếu VNM đã giảm 3,5% trong 3 tháng gần đây. Ở mức giá hiện tại, VNM đem lại mức tỷ suất cổ tức tiền mặt 6,4%/năm.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VNM

CTCK SSI

Chúng tôi nâng khuyến nghị cổ phiếu VNM từ trung lập lên khả quan do giá cổ phiếu đã rơi vào vùng quá bán và có tiềm năng tăng giá là 19,2%; giá mục tiêu 1 năm tới dựa trên phương pháp DCF của chúng tôi là 71.500 đồng/cp (từ mức giá mục tiêu 75.000 đồng/cp do đã điều chỉnh giảm dự báo năm 2025 dựa trên quan điểm thận trọng hơn về mức tăng trưởng).

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PC1

CTCK MB (MBS)

Doanh thu quý IV/2024 của CTCP Tập Đoàn PC1 (HSX: PC1) đi ngang so với cùng kỳ, trong đó, các mảng kinh doanh chính như điện, xây lắp và bán quặng ghi nhận tăng trưởng tích cực, bù đắp cho doanh thu bất động sản nhà ở và sản xuất công nghiệp giảm. Lợi nhuận gộp tăng 51% do kết quả kinh doanh tích cực từ các mảng biên cao, hỗ trợ biên lợi nhuận gộp tăng 8 điểm %.

Doanh thu tài chính tăng 36%, hỗ trợ bởi lãi tỷ giá phát sinh từ các hoạt động xuất khẩu trong khi chi phí tài chính tiếp tục áp lực lên lợi nhuận, tăng 45% do khoản lỗ tỷ giá từ dư nợ vay gốc 103 tỷ USD. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng quý IV/2024 vẫn ghi nhận tăng trưởng 85% từ nền thấp, kéo lợi nhuận ròng cả năm tăng 11 lần đạt 460 tỷ, hoàn thành 100% dự phóng MBS.

Trong 2025-2026, trong khi nhóm kinh doanh chính như điện, khai khoáng dự báo sẽ đem lại dòng lợi nhuận khá ổn định, động lực tăng trưởng chính giai đoạn này đến từ việc phát triển các dự án BĐS nhà ở, KCN và xây lắp điện. Đối với BĐS nhà ở, các dự án nổi bật như Tháp Vàng, PC1 Gia Lâm và Định công sẽ triển khai trong giai đoạn 2025-2027. Trong khi đó, các dự án KCN của Western Pacific như Yên Phong IIA, Yên Lệnh, Đồng Văn 5 và Yên Lư mở rộng sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận liên doanh liên kết của PC1 giai đoạn 2024-2028. Mảng xây lắp điện sẽ lấy lại đà tăng trưởng với động lực từ các gói thầu lớn trong 2025 như EPC cáp ngầm Côn Đảo hay EPC điện gió 58MW ở Philippines. Hơn nữa, hoạt động xây lắp được đảm bảo trong trung hạn nhờ sự sôi động trở lại của EPC điện gió cùng nguồn việc lớn theo QHĐ8. Do đó, chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng 2025-2026 đạt lần lượt 67% và 25%.

Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu không đổi 29.200 đồng/CP cho PC1, sử dụng phương pháp định giá SOTP và khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu này. P/E hiện tại giao dịch ở mức 18.0x, thấp hơn sv mức trung bình 3 năm 30.9x, phản ánh sự phục hồi kết quả kinh doanh rõ rệt. Với dự phóng tăng trưởng kép EPS 2025-2026 đạt 44%, P/E forward dự kiến tiếp tục giảm về mức hấp dẫn 13.5x trong 2025 và 10.8x trong 2026. Trong bối cảnh tỷ giá sẽ không còn gây nhiều áp lực lên chi phí tài chính của PC1, cùng với việc tiếp tục thúc đẩy một giai đoạn tăng trưởng mới, với động lực dẫn đầu đến từ các dự án BDS KCN và nhà ở, đây là thời điểm thích hợp để tích lũy PC1 – doanh nghiệp đang vượt qua những khó khăn từ 2023 cùng triển vọng trăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong trung hạn.

>> Tải báo cáo

N.T