Đạm Phú Mỹ lãi đậm, có thể chi trả cổ tức vượt mức 12%

Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ – Mã: DPM) vừa công bố kế hoạch sản xuất – kinh doanh năm 2026, đồng thời đưa ra định hướng về chính sách cổ tức cho năm tới.

Theo đó, DPM dự kiến chia cổ tức năm 2026 với tỷ lệ 12% trên vốn điều lệ. Trong năm 2025, nhờ lợi nhuận sau thuế thực hiện vượt kế hoạch đề ra, doanh nghiệp cho hay có thể chi trả cổ tức cao hơn so với phương án ban đầu.

Về hoạt động sản xuất năm nay, sản lượng urea Phú Mỹ quy đổi được đặt mục tiêu đạt gần 903.000 tấn. Song song, sản lượng NPK Phú Mỹ dự kiến đạt 180.000 tấn, trong khi UFC 85 ước khoảng 10.000 tấn.

Ở mảng kinh doanh, tổng sản lượng tiêu thụ urea Phú Mỹ và các sản phẩm có nguồn gốc từ urea Phú Mỹ được kỳ vọng đạt 833.000 tấn. Sản lượng tiêu thụ NPK Phú Mỹ giữ ổn định ở mức 180.000 tấn, còn phân bón thương mại dự kiến đạt khoảng 310.000 tấn.

Bên cạnh đó, sản lượng hóa chất sản xuất trong năm 2026 được kế hoạch hóa ở mức 99.500 tấn, trong khi hóa chất thương mại ước đạt 29.600 tấn.

Các chỉ tiêu hiệu quả hoạt động được xây dựng theo hướng duy trì sự ổn định. Cụ thể, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROAE) dự kiến đạt 6,1%, còn tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) ở mức 3,9%.

Về cơ cấu tài chính, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu được giữ ở mức 0,55 lần.

Đối với công ty mẹ, kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 15.295 tỷ đồng. Cơ sở xây dựng kế hoạch này dựa trên quy mô vốn chủ sở hữu khoảng 10.635 tỷ đồng, trong đó vốn điều lệ bình quân ước đạt 6.800 tỷ đồng.

Trước đó, Đạm Phú Mỹ cũng đã công bố kế hoạch doanh thu hợp nhất năm 2026 dự kiến đạt 17.600 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 850 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 680 tỷ đồng.

Liên quan đến hoạt động đầu tư, tổng nhu cầu vốn năm 2026 của Phú Mỹ dự kiến hơn 1.163 tỷ đồng. Trong đó, chi đầu tư xây dựng cơ bản khoảng gần 583 tỷ đồng; mua sắm tài sản, trang thiết bị gần 372 tỷ đồng; và đầu tư tài chính, góp vốn khoảng 210 tỷ đồng.

Toàn bộ nguồn vốn đầu tư dự kiến được bố trí từ vốn chủ sở hữu, không phát sinh kế hoạch vay vốn.

Ảnh: DPM

Liên quan đến bối cảnh thị trường, theo báo cáo của Chứng khoán MBS, giá urea thế giới trong năm 2025 duy trì trên ngưỡng 400 USD/tấn.

Sang năm 2026, giá urea được ước tính tiếp tục giữ mặt bằng hiện tại do cung – cầu không có nhiều biến động lớn. Nguồn cung phân bón toàn cầu được dự báo ổn định hơn so với giai đoạn 2022–2024, nhờ các công suất mới đi vào hoạt động và sự tái cấu trúc luồng thương mại giữa các khu vực.

Tuy vậy, nguồn cung vẫn tiềm ẩn một số rủi ro liên quan đến chi phí khí tự nhiên tại châu Âu, các chính sách thương mại như thuế và phí môi trường, các biện pháp hạn chế xuất khẩu, cũng như yếu tố địa chính trị có thể tác động đến logistics và thương mại toàn cầu.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu phân bón được dự báo tiếp tục phục hồi nhẹ trong năm 2026, với động lực chính đến từ Nam Á, Đông Nam Á và Nam Mỹ – những khu vực có hoạt động canh tác thương mại lớn, mức sử dụng phân bón cao và đang mở rộng diện tích gieo trồng nhằm đáp ứng yêu cầu an ninh lương thực.

Về giá cả, giá phân bón thế giới, đặc biệt là urea, được dự báo đi ngang hoặc giảm nhẹ nhờ nguồn cung ổn định hơn từ Trung Đông, Mỹ và Trung Quốc, trong khi nhu cầu nông sản chỉ phục hồi ở mức vừa phải. Biên độ biến động giá năm 2026 được nhận định thấp hơn đáng kể so với giai đoạn 2021–2024.

Trong nước, giá phân bón nhìn chung bám sát diễn biến thế giới, nhất là với urea, do hoạt động xuất nhập khẩu tham chiếu theo giá Trung Đông và Trung Quốc, dù mức điều chỉnh thường chậm hơn do yếu tố tồn kho và mùa vụ.

Đối với giai đoạn 2025–2026, MBS dự báo tỷ trọng xuất khẩu phân bón tiếp tục duy trì quanh mức 14,3% so với tiêu thụ nội địa.

Dự báo này dựa trên kỳ vọng nhu cầu phân bón toàn cầu tăng khoảng 2,2%, đạt 205 triệu tấn theo ước tính của Hiệp hội Phân bón Quốc tế (IFA), cùng với việc giá urea quốc tế duy trì ở mức tương đối cao trong khi giá bán trong nước thường có độ trễ từ 3–6 tháng.

Theo đó, sản lượng tiêu thụ nội địa năm 2026 được ước tính tăng nhẹ khoảng 2%, đạt 10,7 triệu tấn. Hoạt động xuất khẩu dự kiến tiếp tục khả quan nhờ mặt bằng giá phân bón quốc tế ổn định và nhu cầu từ các thị trường như Ấn Độ và Brazil, với sản lượng xuất khẩu ước đạt khoảng 1,8 triệu tấn, tương đương 14,3% sản lượng tiêu thụ nội địa.

Thùy Linh