Địa chính trị 'làm nóng' thị trường năng lượng, dòng tiền rời kim loại quý

Rủi ro nguồn cung gia tăng kéo giá dầu lên mức cao nhất hơn hai tuần

Thị trường năng lượng tiếp tục là “điểm nóng” trong phiên giao dịch hôm qua khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran bất ngờ leo thang. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn với Tehran đã chấm dứt và để ngỏ khả năng nối lại các hành động quân sự, làm gia tăng lo ngại không chỉ về nguy cơ gián đoạn hoạt động xuất khẩu dầu qua eo biển Hormuz mà còn về rủi ro đối với hệ thống hạ tầng năng lượng tại Trung Đông.

Những lo ngại này nhanh chóng khiến thị trường định giá lại rủi ro nguồn cung, qua đó thúc đẩy lực mua trên thị trường dầu mỏ. Kết thúc phiên giao dịch ngày 8/7, giá hai mặt hàng dầu thô chủ chốt đồng loạt tăng lên mức cao nhất trong hơn hai tuần. Cụ thể, giá dầu Brent tăng 5,2%, vượt ngưỡng 78 USD/thùng, trong khi giá dầu WTI tăng khoảng 4,37%, chốt trên mốc 73,5 USD/thùng.

Đà tăng cũng lan rộng sang các sản phẩm lọc dầu, đưa giá nhiều mặt hàng lên mức cao nhất trong khoảng một tháng. Giá xăng RBOB trên sàn NYMEX tăng hơn 5%, trong khi giá dầu diesel lưu huỳnh thấp trên sàn ICE-EU tăng vọt gần 13,3%, lần đầu tiên vượt mốc 1.000 USD/tấn kể từ ngày 11/6. Diễn biến này còn được củng cố bởi quyết định của Nga cấm xuất khẩu dầu diesel nhằm ổn định thị trường nhiên liệu trong nước, trong bối cảnh căng thẳng Nga - Ukraine tiếp tục gây áp lực lên hạ tầng năng lượng.

Khi giá các sản phẩm lọc dầu tăng nhanh hơn giá dầu thô đầu vào, biên lợi nhuận chế biến của các nhà máy lọc dầu được cải thiện đáng kể. Theo đó, chỉ số chênh lệch giá lọc dầu 3-2-1 (crack spread) tại Mỹ đã tăng lên mức kỷ lục gần 64,6 USD/thùng, tạo động lực để các nhà máy duy trì công suất hoạt động ở mức cao, qua đó tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với dầu thô.

Chỉ số 3-2-1 crack spread tại Mỹ từ đầu năm 2026.

Dù vậy, đà tăng của giá dầu phần nào bị hạn chế sau khi báo cáo mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho dầu thô thương mại bất ngờ tăng gần 3 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 4/7, trái ngược với kỳ vọng giảm của thị trường. Tuy nhiên, tác động của thông tin này không quá lớn khi tồn kho xăng và các sản phẩm chưng cất đều giảm mạnh, đồng thời vẫn duy trì thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm. Điều này cho thấy nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu trong mùa cao điểm du lịch hè tại Mỹ vẫn tương đối tích cực.

Giá kim loại quý suy yếu trước áp lực từ Fed

Trái ngược với nhóm năng lượng, kim loại quý đồng loạt giảm giá trong phiên giao dịch hôm qua. Lo ngại căng thẳng tại Trung Đông có thể đẩy giá năng lượng tăng trở lại khiến giới đầu tư đánh giá áp lực lạm phát nhiều khả năng sẽ kéo dài hơn dự kiến, qua đó củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì lập trường thận trọng trong điều hành chính sách tiền tệ.

Điều này càng được củng cố sau khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed cho thấy nhiều thành viên vẫn bày tỏ quan điểm cứng rắn trước rủi ro lạm phát. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường vẫn đánh giá xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp cuối năm 2026 ở mức cao.

Kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng loạt đi lên. Trong đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm - thước đo tham chiếu đối với nhiều loại lãi suất trên thị trường tài chính tăng lên 4,575%, mức cao nhất trong khoảng một tháng rưỡi. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn phản ánh sát kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, tăng lên 4,3%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng tăng lên 5,078%. Mặt bằng lợi suất gia tăng tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc, đồng thời thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang trái phiếu.

Áp lực bán còn đến từ làn sóng rút vốn kéo dài sang tháng thứ hai liên tiếp tại các quỹ ETF kim loại quý. Trong tháng 6, lượng vàng nắm giữ của các quỹ trên toàn cầu giảm mạnh 74 tấn, xuống còn 4.047 tấn, trong khi tổng giá trị tài sản quản lý (AUM) giảm 13%, còn 526 tỷ USD.

Khép lại phiên giao dịch hôm qua, giá vàng liên kỳ hạn giảm 0,7%, xuống còn 4.076 USD/ounce, trong khi giá bạc liên kỳ hạn giảm mạnh 4,4%, xuống còn 58,2 USD/ounce.

Trên MXV, bạc vẫn là mặt hàng giao dịch sôi động nhất trong nhóm kim loại khi chiếm 72,8% tổng giá trị giao dịch toàn nhóm.

Diễn biến giá kim loại quý.

Dù chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của nhóm kim loại quý vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu mua vào bền vững từ các ngân hàng trung ương trên thế giới. Đây là nhóm nhà đầu tư đã liên tục gia tăng dự trữ vàng trong gần 20 năm qua. Đáng chú ý, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ghi nhận mức tăng dự trữ vàng theo tháng lớn nhất trong hơn 2,5 năm vào tháng 6 với khối lượng gần 15 tấn.

Lượng vàng mua vào của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc.

Theo ông Nguyễn Đại Hào - Giám đốc điều hành Công ty Cổ phần Giao dịch hàng hóa Á Châu SPS - Thành viên kinh doanh số 081 của MXV, đà giảm của bạc chủ yếu phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau những diễn biến mới trong quan hệ Mỹ - Iran. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh có thể không kéo dài khi đồng USD đang xuất hiện dấu hiệu tạo đỉnh của nhịp hồi và được kỳ vọng sẽ suy yếu trong tháng 7. Đây là yếu tố vĩ mô quan trọng bởi USD giảm thường tạo điều kiện thuận lợi để giá bạc và các kim loại quý phục hồi, đồng thời thu hút dòng tiền quay trở lại nhóm tài sản này.

"Về mặt kỹ thuật, tôi đánh giá vùng 53-57 USD/ounce là vùng hỗ trợ đáng chú ý. Đây không chỉ là khu vực có khả năng thu hút lực mua mà còn có thể trở thành nền tích lũy sau nhịp điều chỉnh mạnh vừa qua. Nếu USD tiếp tục suy yếu và không xuất hiện thêm các thông tin tiêu cực từ địa chính trị, giá bạc hoàn toàn có cơ hội hình thành một nhịp phục hồi mạnh mẽ từ vùng giá này", ông Hào nhận định.

Ông Nguyễn Đại Hào - Giám đốc điều hành Công ty Cổ phần Giao dịch hàng hóa Á châu SPS - Thành viên kinh doanh số 081 của MXV.

Tại thị trường trong nước, ghi nhận trong sáng nay (9/7), giá vàng hiện được niêm yết ở mức 144,5 - 148 triệu đồng/lượng (giá mua vào - bán ra), giảm khoảng 200.000 - 700.000 đồng so với hôm trước. Trong khi đó, giá bạc giảm khoảng 2,3 triệu đồng/kg, xuống còn 58,67 - 60,48 triệu đồng/kg.