Đón đầu mùa báo cáo quý III/2024: Nhóm cổ phiếu lọt vào tầm ngắm

Lực cầu sôi động tiếp tục giúp thị trường duy trì đà tăng tốt ở phiên cuối tuần. Tuy vậy, nhìn một cách tổng thể, dòng tiền vẫn khá "dè dặt”. Đâu là góc nhìn của ông/bà về xu hướng giao dịch của thị trường trong tuần cuối tháng 9?

Thị trường đã có tuần tăng điểm khá ấn tượng khi nhanh chóng lấy lại gần như toàn bộ mức giảm trong 3 tuần trước đó, đi kèm với dòng tiền tham gia khá tốt, cải thiện dần trên pha tăng giá. Phiên cuối tuần xuất hiện nến rút đầu khi chịu áp lực bán ở vùng cung 1.275-1.290, tuy vậy điều này vẫn chưa đủ để cho tín hiệu xấu. Tôi kỳ vọng trong tuần cuối tháng 9, thị trường chỉ điều chỉnh nhẹ trước khi quay lại chinh phục đỉnh quanh 1.290.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Việc Fed hạ lãi suất tới 50 điểm cơ bản khiến thị trường khá bất ngờ vì đa số dự đoán đều cho rằng mức hạ lãi suất chỉ ở mức 25 điểm. Điều này đã thúc đẩy giúp chứng khoán Mỹ và vàng lên đỉnh lịch sử.

Tuy nhiên, dòng tiền trên TTCK Việt Nam vốn khá yếu trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng từ đầu năm đến nay lên tới khoảng 2,4 tỷ USD (nhiều hàng đầu lịch sử) cũng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Vì vậy, dù chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh hàng chục lần trong năm nay nhưng đỉnh lịch sử của chứng khoán trong nước đã cách đây 2 năm. Do đó, khi dòng tiền chưa cải thiện thì khả năng vùng 1.300 vẫn là thử thách trong tháng 9 này.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS

Ông Lê Đức Khánh

Một tuần trước đây, thị trường đã chịu áp lực điều chỉnh gia tăng dù kinh tế vĩ mô vẫn "sáng nước", TTCK toàn cầu giao dịch khởi sắc. Tuy nhiên, TTCK Việt Nam sau khi điều chỉnh về khu vực hỗ trợ quanh mốc 1.235 - 1,240 điểm đã bật tăng trở lại 3 phiên liên tiếp với giá trị giao dịch tăng - đây là tín hiệu rất quan trọng cho phép chúng ta nghĩ tới kịch bản VN-Index đã kết thúc điều chỉnh và bước vào xu hướng tăng điểm mới.

Việc quay lại đỉnh cũ và vượt ngưỡng 1.290 – 1.300 điểm có thể diễn ra ngay trong tháng 9. Tuy nhiên khá nhiều thị trường bật tăng mạnh rồi nhanh chóng điều chỉnh sẽ khiến một số nhà đầu tư vẫn còn 'hoài nghi" hoặc thậm chí chưa mạnh dạn giải ngân, chưa kể một số tài khoản vẫn trong trạng thái "âm" hết sức mua dẫn đến việc diễn giải về dòng tiền mua lên "dè dặt".

Nhìn chung, tôi lạc quan về triển vọng thị trường giai đoạn cuối tháng 9 và bảo lưu quan điểm thị trường sẽ quay lại đỉnh cũ và vượt đỉnh trước trước quý IV/2024.

ECB và Fed đều đã giảm lãi suất. Làn sóng cắt giảm lãi suất có trở thành xu hướng không? Ông/bà nhìn nhận như thế nào về mặt bằng lãi suất của Việt Nam trong giai đoạn tới?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)

Tôi cho rằng xu hướng cắt giảm lãi suất đã và sẽ tiếp tục lan rộng trên toàn cầu. Thực tế, ngoại trừ Nhật Bản, chúng ta có thể thấy rất nhiều quốc gia đã thực hiện giảm lãi suất trước Fed, đơn cử như Anh, ECB, Trung Quốc, Indonesia, Philippines… và cả NHNN Việt Nam.

Việc duy trì mức lãi suất cao theo Mỹ trong hơn 2 năm trở lại đây của NHTW các nước để nhằm ngăn dòng vốn chảy ra ngoài và bảo vệ tỷ giá hối đoái trong nước đã khiến nhiều nền kinh tế gặp khó khăn. Do đó, việc Fed hạ lãi suất đã phần nào giúp họ “nhẹ gánh” và mở ra con đường giảm lãi suất cũng như đưa ra các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, kích thích tiêu dùng và đầu tư trong nước.

Việt Nam cũng không ngoại lệ, USD-Index hạ nhiệt đã giúp cho tỷ giá tạm thời không còn là vấn đề đáng lo ngại của Chính phủ và NHNN như trong giai đoạn nửa đầu năm. Qua đó, NHNN sẽ có thể tự tin thực hiện thêm nhiều chính sách tiền tệ nới lỏng hơn nữa trong thời gian sắp tới, đặc biệt là sau ảnh hưởng của bão Yagi.

Tôi tin rằng, việc duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp cũng sẽ tiếp tục là ưu tiên hàng đầu của NHNN để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng kinh tế.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Xu hướng hạ lãi suất có thể là xu thế trong 1-2 năm tới trên toàn cầu, tuy nhiên, tùy thuộc vào lạm phát mà mức hạ sẽ nhiều hay ít. Hiện nay, một số NHTW như ECB, BOE cũng chần chừ trong quyết định này, thậm chí NHTW Nhật Bản trước đó còn tăng lãi suất.

Về lãi suất trong nước, khi lạm phát được kiểm soát và xu hướng hạ lãi suất toàn cầu cũng như cơn bão số 3 vừa qua cũng khiến hệ thống ngân hàng có xu hướng nới bớt lãi suất hơn. Tuy nhiên, lãi suất tại Việt Nam đã hạ từ năm ngoái, khi đó Fed vẫn còn tăng nên dư địa để hạ sẽ không nhiều khi mà lãi suất vốn cũng đang ở mức thấp nhiều năm. Tuy vậy, ít nhất lãi suất thấp sẽ được duy trì thời gian dài hơn để hỗ trợ cho nền kinh tế.

Ông Phan Dũng Khánh

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS

Xu hướng đảo chiều chính sách đã rõ nét hơn. FED có thể hạ lãi suất 1 - 2 đợt giai đoạn cuối năm - Tỷ giá hạ nhiệt, lạm phát được kiểm soát, lãi suất trên thị trường mở giảm - mặt bằng lãi suất Việt Nam vẫn có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ giai đoạn cuối năm nhằm hỗ trợ kích thích tăng trưởng kinh tế.

Đã gần kết thúc quý III/2024 và nhiều doanh nghiệp vẫn được dự báo tiếp tục duy trì được đà tăng trưởng tốt. Ông/bà đánh giá như thế nào về khả năng dòng tiền "đón đầu" kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý III?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)

Dựa trên số liệu kinh tế trong tháng 7 và tháng 8, chúng ta hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng về một mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III khả quan. Ngoại trừ rủi ro vì cơn bão Yagi ảnh hưởng mạnh mẽ đến nhóm ngành bảo hiểm và một số ngành sản xuất, tôi cho rằng dòng tiền thông minh đã và đang tìm đến các nhóm ngành có triển vọng khả quan trong quý III. Các thông tin tích cực liên quan đến chính sách trong nước cùng với bối cảnh thế giới tích cực hơn cũng là động lực để các dòng tiền tìm kiếm cơ hội đầu tư.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Câu hỏi này vốn luôn được hỏi ở cuối các quý, tuy nhiên với dòng tiền yếu đã khiến thị trường chững lại suốt 2 quý vừa qua. Do đó, bên cạnh yếu tố báo cáo kết quả kinh doanh thì còn cần kèm theo nhiều yếu tố khác như kinh tế tiếp tục tăng trưởng, lãi suất ở mức thấp, dòng tiền từ những kênh đầu tư khác đặc biệt các kênh được xem là an toàn như vàng, gửi tiết kiệm... chuyển qua cũng như nhà đầu tư nước ngoài giảm bớt bán ròng dần chuyển sang mua ròng thì khi đó mới kỳ vọng thị trường có sự tăng trưởng tốt.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS

Chiến lược đầu tư đón đầu kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý III là hoàn toàn phù hợp trong bối cảnh thị trường đã quay trở lại xu thế tăng trở lại. Ưu tiên chọn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh khả quan là mục tiêu hàng đầu của các nhà đầu tư bởi những cổ phiếu nào có dự phóng kết quả kinh doanh tốt, đang có xu hướng tăng trưởng thu nhập ấn tượng, hoạt động kinh doanh cốt lõi bền vững sẽ được ưu tiên hơn. Nhà đầu tư sẽ không khó gì để lựa chọn các cổ phiếu có số liệu thu nhập khởi sắc bởi diễn biến giá, mặt bằng giá cổ phiếu sẽ tăng dần lên trong giai đoạn cuối quý III và quý IV/2024.

Nếu chọn theo kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp thì đâu là nhóm cổ phiếu đáng lọt vào tầm ngắm?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)

Theo phân tích của PHS, có khá nhiều nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý III, một phần vì mức nền thấp của cùng kỳ. Tuy nhiên, như tôi đề cập bên trên, nhiều khả năng dòng tiền thông minh đã “đón đầu” và thúc đẩy mặt bằng giá cổ phiếu, khiến cho mức định giá theo tôi không còn quá hấp dẫn. Hiện tại, theo tôi nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực và mức định giá còn khá hấp dẫn có thể kể đến nhóm ngân hàng, thép và vận tải.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Các nhóm cổ phiếu công nghệ, vận tải, hàng tiêu dùng, nguyên vật liệu...dự báo có mức tăng trưởng tốt hơn thị trường chung.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS

Nhóm cổ phiếu kết quả kinh doanh ổn định thông thường sẽ là nhóm tài chính, tiện ích, cảng biển, vận tải biển - nhóm cổ phiếu mang tính chu kỳ hoặc nhóm cổ phiếu tăng trưởng công nghệ viễn thông thậm chí dược phẩm đôi khi lại có những DN ghi nhận kết quả kinh doanh đột phá hơn - biến động giá có thể diễn biến tốt hơn.

Vẫn có những doanh nghiệp ngoại lệ trong từng nhóm ngành kể cả bất động sản, bất động sản khu công nghiệp, cao su, hóa chất có mức tăng trưởng tốt năm nay. Ngoài việc lựa chọn các cổ phiếu ưu tiên, nhà đầu tư chú ý những doanh nghiệp đơn ngành đứng đầu ngành có lợi thế phù hợp giải ngân và đầu tư.

Trong giai đoạn vừa qua, có thể thấy là nhiều nhà đầu tư vẫn cảm thấy lúng túng trong quyết định đầu tư và nhiều nhà đầu tư vẫn không kỷ luật trong việc cắt lỗ ở một tỷ lệ nhất định, đặc biệt là những nhà đầu tư chưa có nhiều kinh nghiệm. Với quan niệm của cá nhân, ông/bà có lời khuyên như thế nào với các nhà đầu tư cũng như nên “cắt lỗ” ở tỷ lệ như thế nào?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)

Theo tôi, nhà đầu tư cảm thấy lúng túng trong thời gian qua một phần là do thị trường khá “khó chịu” khi rơi vào xu hướng đi ngang trung hạn với các nhịp biến động lớn; một phần có thể chưa có kinh nghiệm trong lựa chọn các nhóm/cổ phiếu mạnh trên thị trường.

Một cách để nhà đầu tư phát hiện ra các nhóm này là hãy chú ý đến các nhóm có mức giảm ít hơn thị trường chung, thường từ 1,5-2,5 lần mức giảm của chỉ số hoặc ít hơn. Các nhóm như này mang đặc điểm của nhóm dẫn dắt, thường tăng tốt hơn mặt bằng chung khi thị trường tạo đáy trở lại và rủi ro cũng ít hơn trong trường hợp thị trường không như kỳ vọng. Quan trọng nhất theo tôi, các nhà đầu tư nên đặt mức cắt lỗ ở mức 7-8% so với giá mua tại điểm break nền giá và phải thật kỷ luật với phương pháp của mình.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Không nên đặt công thức một mức độ cắt lỗ theo tỷ lệ, bởi vì mỗi cổ phiếu thậm chí ở mỗi thời điểm khác nhau sẽ có sự biến động khác nhau thì mức "phòng thủ" cũng sẽ khác nhau. Do đó, các nhà đầu tư nên xác định vị thế nắm giữ là ngắn trung hay dài hạn, và mức hỗ trợ - kháng cự trong các khoảng thời gian là là mức nào, từ đó đặt mức cắt ở dưới mức hỗ trợ theo từng khung thời gian. Như vậy, danh mục cũng linh hoạt hơn và tránh được những trường hợp cắt xong giá tăng vọt gây ra tiếc nuối, cũng như giúp việc mua bán có sự chính xác cao hơn.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS

Trong hoạt động đầu tư với tầm nhìn dài hay so với các hoạt động giao dịch ngắn hạn hoặc đặc biệt giao dịch 1 - 3 tháng đổ lại thì mức chốt lời - mức cắt lỗ sẽ khác nhau. Việc quản lý danh mục tổng thể giao động từ 2 - 3 cổ phiếu nắm giữ đến 8 - 12 cổ phiếu điều chỉnh theo từng giai đoạn hay từng đợt sẽ được ưu tiên chú ý hơn là quản trị rủi ro cho từng cổ phiếu riêng lẻ.

Với từng cổ phiếu có điểm mua sai, cổ phiếu yếu, cổ phiếu giảm bất ngờ ngay trong khi thị trường tăng... với vô vàn lý do khiến cổ phiếu diễn biến không như kỳ vọng thì chúng ta cũng không nên đưa ra một mức cắt lỗ cố định, có cổ phiếu có thể chịu đựng mức lỗ 6 - 8% là mốc cần bán để quản trị rủi ro…

Kể cả một số trường hợp tỷ trọng cổ phiếu là rất nhỏ thì việc giá giảm 10 - 15% hoặc hơn cũng không phải là vấn đề gì lớn và chúng ta có thể hoàn toàn bán hết trong một đợt cơ cấu danh mục nào đó trong năm, chưa kể một số trường hợp sẽ mua thêm trung bình giá và đợi cổ phiếu tăng giá trở lại. Có lẽ việc bán cổ phiếu thế nào khó hơn việc mua vào và điều này cũng đòi hỏi kinh nghiệm, phương pháp đầu tư hay giao dịch của mỗi nhà đầu tư.

Hoàng Anh