Đường tới IPO tỷ USD của Highlands Coffee: Nội lực vững vàng đối mặt thị trường F&B khốc liệt

Nền tảng vững chắc cho kế hoạch niêm yết

Kế hoạch đưa cổ phiếu Highlands Coffee lên sàn đã được Jollibee Foods Corp (JFC), tập đoàn mẹ đến từ Philippines, đề cập từ năm 2016. Sau nhiều lần trì hoãn, kế hoạch này đang được tái khởi động một cách mạnh mẽ. Tháng 6/2025, Giám đốc Tài chính của Highlands Coffee, ông Tim Seltzer, xác nhận doanh nghiệp dự kiến thực hiện IPO trong vòng 18-24 tháng tới.

Để chuẩn bị cho cột mốc quan trọng này, Highlands Coffee đã xây dựng một nền tảng vững chắc. Về quy mô, chuỗi hiện là thương hiệu cà phê lớn nhất Việt Nam với gần 900 cửa hàng trên toàn quốc tính đến giữa năm 2025. Theo báo cáo gần nhất của JFC, hệ thống này bao gồm các cửa hàng do JFC đồng sở hữu và một phần đáng kể hoạt động theo hình thức nhượng quyền. Sự mở rộng liên tục giúp Highlands Coffee duy trì độ phủ và vị thế dẫn đầu thị trường.

Về hiệu quả tài chính, dù JFC không công bố số liệu doanh thu riêng lẻ của Highlands Coffee, các cửa hàng thuộc chuỗi tại Việt Nam ghi nhận mức EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) đạt 1,24 tỷ peso (khoảng 22 triệu USD) trong nửa đầu năm 2025, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này cho thấy khả năng sinh lời ổn định, một yếu tố quan trọng thu hút các nhà đầu tư khi niêm yết.

Một trong những bước đi chiến lược củng cố nền tảng cho Highlands Coffee là việc đầu tư xây dựng nhà máy rang xay quy mô lớn tại Khu công nghiệp Phú Mỹ II, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu. Dự án này giúp doanh nghiệp tự chủ hoàn toàn về nguồn cung cà phê chất lượng cao, kiểm soát chặt chẽ quy trình sản xuất và tối ưu hóa biên lợi nhuận.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng liên tục thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới để tiếp cận đa dạng đối tượng khách hàng. Việc triển khai các cabin cà phê tại trạm xăng hay mô hình cửa hàng drive-thru (mua hàng không cần xuống xe) cho thấy sự linh hoạt và khả năng thích ứng với xu hướng tiêu dùng hiện đại, mở rộng phạm vi phục vụ ra ngoài các quán cà phê truyền thống.

Bài học từ thị trường và cuộc cạnh tranh khốc liệt

Dù sở hữu nhiều lợi thế, con đường đến với IPO của Highlands Coffee không hoàn toàn bằng phẳng. Thị trường F&B Việt Nam, với quy mô dự kiến đạt 26,1 tỷ USD trong năm 2024 theo Statista, đang chứng kiến một cuộc cạnh tranh gay gắt. Highlands Coffee phải đối mặt với các đối thủ lớn như Starbucks, Phúc Long, The Coffee House và sự trỗi dậy của những thương hiệu mới có sức tăng trưởng mạnh mẽ như Katinat hay Phê La. Áp lực cạnh tranh không chỉ đến từ chất lượng sản phẩm mà còn ở việc chiếm lĩnh các vị trí mặt bằng đắc địa, vốn có chi phí ngày càng leo thang.

Trên thị trường quốc tế, các thương vụ IPO của những chuỗi F&B lớn mang lại cả bài học thành công và cảnh báo rủi ro. Tháng 4/2025, thương hiệu trà sữa Trung Quốc Chagee đã niêm yết thành công trên sàn Nasdaq với định giá hơn 5 tỷ USD. Cùng thời điểm, Mixue huy động được gần 450 triệu USD khi IPO tại Hong Kong. Những thương vụ này cho thấy sức hấp dẫn của các chuỗi F&B có quy mô lớn, mô hình kinh doanh rõ ràng và câu chuyện tăng trưởng thuyết phục đối với các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, vụ bê bối gian lận tài chính của Luckin Coffee năm 2020, dẫn đến việc bị hủy niêm yết tại Mỹ, là một lời nhắc nhở sâu sắc về tầm quan trọng của tính minh bạch và quản trị doanh nghiệp. Sự việc này đã khiến các nhà đầu tư trở nên khắt khe hơn, đặt ra yêu cầu cao về kiểm soát nội bộ và chuẩn mực báo cáo tài chính đối với các doanh nghiệp F&B muốn niêm yết.

Đối với Highlands Coffee, việc niêm yết tại Việt Nam là một ưu tiên, như lời chia sẻ của CEO David Thái. Một thương vụ IPO thành công không chỉ giúp doanh nghiệp huy động nguồn vốn lớn để tiếp tục mở rộng mà còn có thể tạo ra một chuẩn mực mới về định giá cho ngành F&B trong nước. Điều này sẽ góp phần thúc đẩy các thương hiệu khác phát triển và thu hút thêm dòng vốn đầu tư vào một thị trường còn nhiều tiềm năng.

Khánh An