FE Credit, HD Saison và MCredit: Nợ xấu có dấu hiệu cải thiện, lợi nhuận sẽ phục hồi

Mặc dù tăng trưởng cho vay tiêu dùng bán lẻ dần cải thiện trong quý 1/2024, Chứng khoán Vietcap (VCSC) kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh hơn trong thời gian còn lại của năm 2024, nhờ nền kinh tế đang cải thiện dẫn đến tiêu dùng bán lẻ phục hồi.

Cho vay tiêu dùng tăng trưởng chậm trong 12 tháng qua

Nợ vay của FE Credit bắt đầu giảm từ năm 2021, một phần do tái cơ cấu mô hình kinh doanh thông qua rà soát và tăng cường thiết kế sản phẩm, quy trình thẩm định tín dụng, kênh bán hàng, chính sách tín dụng và thu hồi nợ. VCSC cho rằng FE Credit sẽ hướng tới mô hình kinh doanh thận trọng hơn trong tương lai sau khi tăng trưởng mạnh để giành thị phần trong giai đoạn trước.

Trong khi đó, MCredit là công ty hàng đầu duy nhất có thể tăng dư nợ cho vay một cách nhất quán từ mức thấp kể từ năm 2021. VCSC cho rằng có thể là do MCredit tận dụng mạng lưới toàn quốc của Tập đoàn MB và Tập đoàn Viettel và chiến lược tập trung vào mảng thẻ và hợp tác với các nền tảng thương mại điện tử để thúc đẩy cho vay tiêu dùng.

VCSC cho rằng những hạn chế trong việc đa dạng hóa nguồn vốn trong môi trường lãi suất cao trong nửa đầu năm 2023, tỷ lệ nợ xấu tăng cao và tăng trưởng tín dụng thấp đã ảnh hưởng tiêu cực đến NIM của các công ty tài chính tiêu dùng trong năm 2023.

FE Credit và HD SaiSon (HDS) có NIM cải thiện nhẹ trong 4 quý vừa qua, VCSC cho rằng là do HDS có chiến lược cho vay thận trọng hơn và FE Credit có NIM phục hồi từ mức đáy nhờ quá trình tái cơ cấu. Ngoài ra, MCredit đã giảm từ mức cơ sở cao trong 2 năm qua, điều này có thể là do MCredit đưa ra mức giá cho vay cạnh tranh hơn để giành thị phần.

VCSC cho rằng lãi suất giảm và sự phục hồi của nền kinh tế sẽ giúp cải thiện nhu cầu của khách hàng và khả năng trả nợ, từ đó hỗ trợ NIM tăng trong năm 2024.

VCSC dự báo HDS và FE Credit sẽ tăng dư nợ cho vay thêm 8% so cùng kỳ trong năm 2024 khi kỳ vọng tiêu dùng bán lẻ phục hồi ở mức trung bình, chủ yếu vào nửa cuối năm 2024 và khả năng thu hồi nợ cải thiện.

Kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu tài chính tiêu dùng sẽ giảm trong năm 2024

Theo VCSC, tỷ lệ nợ xấu của FE Credit, HDS và MCredit có dấu hiệu cải thiện trong 2 quý vừa qua nhờ chiến lược xử lý nợ tích cực của các công ty trên.

VCSC kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của các công ty tài chính tiêu dùng sẽ được cải thiện vào năm 2024, nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh hơn trong thời gian còn lại của năm 2024, nâng cao quy trình thẩm định tín dụng và hoạt động kinh tế cải thiện và lãi suất giảm so cùng kỳ sẽ hỗ trợ khả năng trả nợ của khách hàng tài chính tiêu dùng.

Bất chấp những thách thức còn tồn tại trong hoạt động thu hồi nợ do khuôn khổ pháp lý chưa toàn diện, các công ty tiêu dùng cho biết, hoạt động thu hồi nợ đang dần trở lại với kết quả tích cực và các công ty tài chính tiêu dùng đang chuyển hướng sang dịch vụ nội bộ hơn là sử dụng dịch vụ thuê ngoài, nhằm giảm thiểu rủi ro pháp lý.

Lợi nhuận tài chính tiêu dùng sẽ phục hồi trở lại trong năm 2024

MCredit là công ty duy nhất trong số các công ty tài chính tiêu dùng lớn có thể cải thiện ROE trong giai đoạn 2018-2022 nhờ tăng trưởng năng động để chiếm thị phần trong khi vẫn đảm bảo chất lượng tài sản.

Mặc dù FE Credit lỗ gần 1 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2024, VPBank tự tin về khả năng xoay chuyển của FE Credit trong nửa cuối năm 2024 để đạt lợi nhuận trước thuế mục tiêu cho năm 2024 là 1,2 nghìn tỷ đồng, do NIM và nhu cầu tín dụng cải thiện. VPBank cho biết chi phí huy động vốn của FE Credit đã giảm xuống 6%-7% so với 9%-11% vào trước năm 2022.

Ban lãnh đạo dự báo FE Credit có thể đạt lợi nhuận trước thuế khoảng 3-4 nghìn tỷ đồng từ năm 2025 trở đi. VCSC áp dụng phương pháp dự báo thận trọng cho dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2024 của FE Credit ở mức 131 tỷ đồng, với sự phục hồi mạnh hơn của tiêu dùng bán lẻ trong nửa cuối năm 2024 và tối ưu hóa chi phí vốn với sự hỗ trợ từ VPBank và Tập đoàn Ngân hàng Sumitomo Mitsui.

Còn HDS đặt mục tiêu lãi trước thuế năm 2024 đạt 1 nghìn tỷ đồng (tăng 51% so cùng kỳ) khi nhận thấy các tín hiệu phục hồi tích cực về tăng trưởng doanh thu của ngân hàng trong 2 quý vừa qua.

Theo NHNN, CAGR cho vay tiêu dùng gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng trong giai đoạn 2010-2020. VCSC tin rằng tài chính tiêu dùng vẫn là một mảng kinh doanh hấp dẫn trong dài hạn dựa trên đặc điểm nhân khẩu học của Việt Nam.

Theo Tổng cục Thống kê, tính đến quý 1/2024, có 33,3 triệu người (chiếm gần 64% lực lượng lao động Việt Nam) làm việc phi chính thức và tỷ lệ thâm nhập ngân hàng của Việt Nam năm 2023 vẫn thấp hơn nhiều nước châu Á khác (theo Statista), phản ánh rằng có một thị trường tiềm năng lớn về khách hàng dưới chuẩn của ngân hàng để các công ty tài chính tiêu dùng khai thác.

Minh An