Fed liệu có đang 'đi sau đường cong' một lần nữa khi việc làm Mỹ sụt giảm?

Fed liệu có đang “đi sau đường cong” một lần nữa khi việc làm Mỹ sụt giảm?

Bình luận được đưa ra sau khi báo cáo việc làm mới nhất cho thấy kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm trong tháng 8, trong khi số liệu các tháng trước được điều chỉnh cho thấy tháng 6 ghi nhận mức giảm việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, mức cao nhất trong 4 năm.

“Tôi nghĩ họ đã sai. Một lần nữa, họ lại chậm trễ. Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9, và có thể sẽ phải bàn thảo nên giảm 25 hay 50 điểm cơ bản”, El-Erian nói trên CNBC hôm thứ Sáu.

Ông cho rằng đây là một sai lầm chính sách khác sau khi Fed chậm nâng lãi suất lúc lạm phát bùng phát hậu đại dịch COVID-19, rồi buộc phải bước vào chu kỳ thắt chặt mạnh nhất trong 40 năm từ năm 2022.

Nhận định của El-Erian đồng điệu với quan điểm của ông Trump - người thường xuyên công kích Chủ tịch Powell và gần đây tìm cách sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook. Theo El-Erian, Fed lẽ ra nên cắt giảm lãi suất từ tháng 7, nhưng ông Powell đánh giá "chưa đúng" về thị trường lao động, bỏ qua các tín hiệu suy yếu tiềm ẩn.

Ông cảnh báo độ trễ chính sách có thể khiến thị trường việc làm suy giảm theo hướng “phi tuyến tính”, tức thất nghiệp có thể tăng nhanh đột biến.

Bối cảnh hiện tại càng phức tạp khi chính sách nhập cư cứng rắn của ông Trump khiến hơn 1 triệu người rời khỏi lực lượng lao động, làm giảm mức việc làm tối thiểu cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Song song, Fed buộc phải cân bằng giữa rủi ro lạm phát leo thang - một phần do tác động dây chuyền từ thuế quan của Trump - và mục tiêu toàn dụng việc làm.

Chuyên gia kinh tế trưởng tại Apollo Global Management, Torsten Sløk cho biết trong một bản tin rằng tăng trưởng việc làm ở các ngành chịu tác động thuế quan đã chuyển sang âm, trong khi những ngành khác vẫn còn tăng trưởng nhưng đang suy yếu.

Trong khi đó, El-Erian cho rằng Fed vẫn còn thời gian để "sửa sai" nếu hạ lãi suất mạnh tay hơn, song cảnh báo rủi ro ngày càng cao khi các hộ gia đình thu nhập thấp đang mất dần an toàn tài chính.

Mark Zandi, chuyên gia kinh tế trưởng của Moody’s Analytics, lưu ý Fed có thể khó lòng “giải cứu” nền kinh tế bằng một chu kỳ nới lỏng lớn trong bối cảnh lạm phát vẫn leo thang.

David Kelly, Chiến lược gia trưởng toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, thì nhấn mạnh việc cắt giảm lãi suất có thể làm giảm thu nhập từ lãi của người nghỉ hưu và khiến doanh nghiệp trì hoãn vay vốn, chờ lãi suất xuống thấp hơn.

“Lịch sử thế kỷ 21 cho thấy cắt giảm lãi suất không kích thích tăng trưởng”, Kelly nói với CNBC và thêm rằng: “Sau khủng hoảng tài chính toàn cầu, chúng cũng không phát huy tác dụng. Đừng mong Fed sẽ cứu nền kinh tế”.

Ông bổ sung rằng việc Fed giảm lãi suất mạnh còn có thể tạo ra tâm lý lo sợ rằng ngân hàng trung ương đang nhìn thấy nguy cơ suy thoái trước mắt. Kết hợp với bất định từ thuế quan và chính sách nhập cư của ông Trump, nỗi lo suy thoái có thể kéo kinh tế Mỹ đi xuống.

“Có một mức độ bất định lớn khiến doanh nghiệp đứng im, không tuyển dụng. Họ không sa thải ồ ạt, nhưng đang chờ đợi. Và ba từ chết chóc nhất trong kinh tế học là "wait and see". Khi tất cả cùng chờ đợi, kết quả chắc chắn không tốt”, Kelly kết luận.

Đại Hùng