Giảm lãi suất điều hành: Lãi suất trên thị trường giảm thật hay mang tính... tâm lý?

Ngày 13/9, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã tuyên bố giảm một số loại lãi suất điều hành như lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua OMO và lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng. Mức giảm cho các loại lãi suất trên là 0,25%.

Việc cắt giảm lãi suất điều hành của NHNN trước bối cảnh kinh tế thế giới diễn biến kém thuận lợi, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) và nhiều ngân hàng trung ương các nước đã phải cắt giảm lãi suất điều hành.

Quyết định cắt lãi suất của NHNN mang tính chất định hướng và tâm lý là chủ yếu?

Chứng khoản Bảo Việt (BVSC)đánh giá động thái này không quá bất ngờ khi cách đây gần 2 tháng, NHNN đã có bước đi đầu tiên là giảm 0,25% lãi suất tín phiếu.

Đánh giá về động thái trên, BVSC cho rằng trong bối cảnh rủi ro kinh tế toàn cầu suy giảm ngày càng tăng và nhiều ngân hàng trung ương các nước khác trên thế giới đã cắt giảm lãi suất, NHNN Việt Nam cũng không muốn đứng ngoài xu hướng trên.

Tuy vậy, ở góc độ thực tế, BVSC đánh giá tác động của việc giảm các loại lãi suất trên tại Việt Nam sẽ không quá lớn như ở các nước phát triển như Mỹ hay châu Âu...

Việc điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam là đặt mục tiêu trực tiếp về khối lượng cung tiền thông qua các chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng, tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán (M2) chứ không như Fed hay ECB là điều tiết cung tiền thông qua mục tiêu trung gian là lãi suất.

Thêm vào đó, các loại lãi suất như tái chiết khấu, tái cấp vốn không phải là nghiệp vụ được sử dụng thường xuyên, chỉ diễn ra khi một số ngân hàng gặp khó khăn lớn về thanh khoản, buộc phải vay vốn từ NHNN khi không vay được thông qua kênh liên ngân hàng.

Ngay cả đợt cắt giảm lãi suất tín phiếu hồi tháng 7 mới đây cũng có tác động rất hạn chế đến mặt bằng lãi suất cho vay trên thị trường.

Do vậy, quyết định cắt lãi suất như trên của NHNN mang tính chất định hướng và tâm lý là chủ yếu, còn việc Việt Nam có thật sự nới lỏng hơn chính sách tiền tệ hay không thì phải chờ các số liệu thực tế về tăng trưởng tín dụng và M2 trong thời gian tới.

Theo Chứng khoán VNDirect (VND), đây là thông điệp cho thấy Việt Nam sẽ có xu hướng đồng pha với các đợt hạ lãi suất từ các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia lớn. Điều này tác động tích cực lên triển vọng nền kinh tế, doanh nghiệp cũng như định giá của thị trường chứng khoán.

Dưới góc nhìn của Chứng khoán Sài Gòn (SSI), động thái này sẽ giúp giảm chi phí mua vốn ngắn hạn từ NHNN của các ngân hàng thương mại. Điều này kỳ vọng sẽ tác động theo hướng giảm mặt bằng lãi suất huy động và cho vay, từ đó sẽ giảm chi phí cho các doanh nghiệp.

Đồng quan điểm trên, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng tác động của việc cắt giảm lãi suất điều hành sẽ có độ trễ, do đó mặt bằng lãi suất trên thị trường có thể sẽ giảm nhẹ từ quý 1 năm 2020.

Minh An