Góc nhìn chuyên gia chứng khoán tuần mới: Cơ hội ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ?

Thị trường chứng khoán tiếp tục có một tuần giao dịch khởi sắc, giúp chỉ số VN-Index “lấy lại những gì đã mất trong tháng 4. Xu hướng giao dịch tích cực đó nối tiếp trong tuần tới, theo các ông/bà?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK AgriBank (Agriseco)

Nhìn lại kết quả giao dịch một tháng vừa qua, thị trường có xu hướng hồi phục khi tăng hơn 100 điểm từ vùng đáy và chính thức trở lại vùng đỉnh cũ trước nhịp giảm sốc, khá tương đồng với chỉ số Dowjones của Mỹ khi cũng liên tục tăng điểm và về vùng đỉnh cũ. Thanh khoản bình quân 3 sàn đạt xấp xỉ 23.000 tỷ đồng/phiên, tăng nhẹ 2% so với bình quân tuần trước cho thấy dòng tiền đang dần trở lại.

Điểm qua về mặt thông tin chung tuần qua cũng có nhiều thông tin mang tính tích cực đối với thị trường như: Dự thảo giãn thời hạn trả nợ của thông tư 02/2023/TT-NHNN thành 31/12/2024; Đề xuất về việc xây dựng Nghị quyết của Quốc hội sửa đổi bổ sung Luật Đất đai 2024 theo hướng có hiệu lực thi hành từ ngày 01/07/2024 thay vì 01/01/2025 như trước đó hiện đã được Chính phủ chấp thuận; … Điều này đã giúp các nhóm ngành lớn như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán có sự đồng thuận trở lại với xu hướng chính và củng cố đà tăng trong tuần vừa qua.

Hiện tại, chưa có nhiều tín hiệu cho thấy VN-Index có thể sẽ đảo chiều ngay ngoại trừ việc đà tăng trong hai phiên cuối tuần bị chững lại. Lưu ý rằng điều này là điều hoàn toàn bình thường nhất là khi VN-Index đang tiến tới vùng đỉnh trung hạn trước đó.

Về kịch bản tuần tới, Agriseco Research cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục tăng điểm và có nhịp chớm vượt mốc 1.282 điểm trong tuần tới trước khi rung lắc để kiểm định lại áp lực bán tại vùng đỉnh. Diễn biến sau đó sẽ phụ thuộc vào kết quả của kiểm định cung cầu tại vùng này, tuy nhiên chúng tôi vẫn thiên về khả năng thị trường tiếp tục tăng điểm sau đó hơn là tạo đỉnh và đảo chiều khi dòng tiền đang trở lại với các cổ phiếu thuộc nhóm trụ.

Ông Lương Duy Phước, Trưởng phòng phân tích, CTCK Kafi

Sau nhịp điều chỉnh nhanh và mạnh từ đầu tháng 04, VN-INDEX đã có những bước hồi phục cực kỳ ấn tượng. Đảo chiều hình chữ V từ hỗ trợ 1160-1170 điểm và liên tục tăng trưởng hướng lên đến thời điểm hiện tại mà chưa có điều chỉnh đáng kể. Tính đến hiện tại VN-INDEX đã tăng 9% từ vùng đáy 1.170 điểm trong vòng hơn 1 tháng giao dịch vừa qua. Do đó có thể thấy động lực tăng đang duy trì cùng với dòng tiền đứng ngoài thị trường đang có chiều hướng quay lại khi thanh khoản liên tục tăng trong tuần giao dịch vừa qua.

Tuy nhiên, cần chú ý thêm về kháng cự mạnh đang gần kề sắp tới là vùng đỉnh cũ tại 1.190-1.300 điểm, đây là vùng kháng cự chưa vượt qua được kể từ 2022. Do đó áp lực chốt lời nhìn chung sẽ gia tăng đáng kể gần vùng nhạy cảm kể trên và tạo nên giai đoạn giằng co cho VN-Index.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Thị trường đã có chuỗi phục hồi khá ấn tượng trong thời gian vừa qua và đưa chỉ số Vnindex tiến gần đến ngưỡng kháng cự quan trọng quanh 1.280 điểm. Trong vài phiên gần đây thị trường đã có phần suy yếu động lực và rung lắc nhiều hơn. Khả năng tuần sau thị trường sẽ có vài nhịp điều chỉnh nhẹ và suy yếu trong vài phiên trước khi bứt phá lên các mốc cao hơn.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Nhờ nhóm VN30, VN-Index đã vượt qua vùng cản 1.250-1.260 điểm một cách dễ dàng, cùng với việc thanh khoản được cải thiện là tín hiệu tích cực. Về mặt lý thuyết, điều đó đồng nghĩa xu thế tăng điểm của VN-Index vẫn đang là chủ đạo và hướng tới vùng kháng cự 1.290-1.300 điểm.

Tuy nhiên trong tuần tới, tôi dự báo các nhịp điều chỉnh sẽ diễn ra xen kẽ đi kèm với sự phân hóa mạnh và xu thế tăng điểm sẽ bắt đầu gặp khó khăn. Tôi đánh giá cao khả năng VN-Index sẽ quay trở lại kênh tích lũy 1.250-1.300 điểm và duy trì kênh này trong thời gian tới.

Ông Dương Hoàng Linh

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Tôi cho rằng chỉ số VN-Index có thể sẽ duy trì đà tăng vào đầu tuần nhưng có thể sẽ điều chỉnh khi gặp các mức kháng cự quanh mức 1.300 điểm.

Giới đầu tư vẫn đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ có 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2024 và đợt đầu tiên sẽ bắt đầu từ cuộc họp vào tháng 9/2024. Thông tin này được cho là củng cố thêm cho xu thế tăng dài hạn của thị trường chứng khoán toàn cầu. Đối với TTCK Việt Nam, có thể kỳ vọng gì từ thông tin này?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK AgriBank (Agriseco)

Mới đây, số liệu về lạm phát của Mỹ đã cho thấy tín hiệu tích cực hơn khi chỉ số CPI trong tháng 4 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ mức 3,5% trong tháng 3. Mặc dù chỉ số lạm phát này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed nhưng việc lạm phát đang đi đúng hướng có thể là tiền đề để FED bắt đầu quá trình hạ lãi suất của mình vào tháng 9/2024.

Khi đó, áp lực lên tỷ giá sẽ hạ nhiệt khi chênh lệch lãi suất giữa VND và USD thu hẹp, qua đó giảm áp lực đối với chính sách tiền tệ trong nước. Dòng vốn nước ngoài cũng được kỳ vọng sẽ quay trở lại giải ngân vào thị TTCK Việt Nam trở thành động lực để VN-Index kéo dài đà tăng điểm.

Ông Lương Duy Phước, Trưởng phòng phân tích, CTCK Kafi

Đã có những sự suy giảm nhanh trong các thông số vĩ mô tại Mỹ, nhất là trong lĩnh vực tiêu dùng cho thấy nền lãi suất cao thực sự đã tác động đến túi tiền của người dân. Do đó thời gian Fed giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm vào tháng 09/2024 này đã thực sự chín muồi hơn so với những kỳ vọng trước đây như vào tháng 03 hay tháng 05 trong năm.Mặt khác, những sự biến chuyển tốt đẹp từ các quốc gia gần kề chúng ta là Trung Quốc, Hàn Quốc và Nhật Bản cũng cho thấy chu kỳ hồi phục về sản xuất đang bắt đầu.

Mặt khác sự cắt giảm lãi suất của Fed cũng mang lại kỳ vọng về sự dịch chuyển dòng vốn toàn cầu, hướng về các thị trường mới nổi trong đó có Việt Nam, giúp xoay chiều dòng vốn ngoại vẫn đang trong xu hướng bán ròng tại Việt Nam. Với những tín hiệu tích cực này thị trường chứng khoán Việt Nam có thể kỳ vọng vào sự tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Thông tin Fed cắt giảm lãi suất đã được kỳ vọng nhiều trong thời gian qua, vì vậy điều này nếu đến sớm cũng chỉ tạo hiệu ứng tích cực trong vài phiên và không ảnh hưởng nhiều đến xu hướng dài hạn của thị trường.

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Diễn biến tích cực từ TTCK toàn cầu (đặc biệt Mỹ) thời gian gần đây đã có ảnh hưởng nhất định tới TTCK trong nước. Nhưng tôi không quá quan trọng thời điểm Fed sẽ cắt giảm lãi suất, bởi việc Fed sẽ giảm lãi suất đã được dự báo từ khá lâu và sẽ không tác động nhiều tới xu thế chung. Đối với TTCK Việt Nam, tôi càng không đánh giá cao tác động của thông tin này tới thị trường.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Việc Fed có khả năng giảm lãi suất 2 lần trong năm 2024 được xem là động lực chính cho TTCK, trong đó với việc giảm lãi suất USD cũng là cơ sở hạ nhiệt áp lực tỷ giá mà nền kinh tế Việt Nam đang phải đối mặt trong thời gian qua và sớm thu hút dòng vốn ngoại trở lại TTCK. Đồng thời, việc giảm lãi suất của Fed cũng hỗ trợ cho đà tăng trưởng cho nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là các nước kinh tế phát triển cho nền kinh tế Việt Nam cũng sẽ hưởng lợi theo.

Những yếu tố rủi ro ngắn hạn như áp lực tỷ giá, hay giá vàng cao đang dần hạ xuống. Tuy vậy, theo các ông/bà, nếu chọn giải ngân ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư cần lưu ý thêm những yếu tố nào?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK AgriBank (Agriseco)

Hiện tại, áp lực tỷ giá đang tạm thời lắng xuống sau động thái phát hành tín phiếu và bán USD của NHNN. Tuy nhiên áp lực này vẫn còn hiện hữu khi FED vẫn đang duy trì mức lãi suất cao để kiềm chế lạm phát khiến chênh lệch lãi suất giữa VND và USD chưa được thu hẹp. Còn đối với giá vàng, mặc dù đà tăng đã chững lại trong tuần vừa qua nhưng chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở mức cao, tuy nhiên mức độ tác động trực tiếp đến TTCK sẽ không nhiều.

Trong bối cảnh hiện tại, thị trường vẫn đang có diễn biến tích cực mặc dù vậy sự phân hóa giữa các nhóm ngành sẽ trở nên rõ nét hơn. Nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm ngành có câu chuyện đầu tư hoặc có triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực sẽ thu hút dòng tiền có thể kể đến như ngành bán lẻ, thép, công nghệ thông tin.

Ông Lương Duy Phước, Trưởng phòng phân tích, CTCK Kafi

Ông Lương Duy Phước

Áp lực về mặt tỷ giá có thể chưa hoàn toàn biến mất do Fed vẫn nhất quán với thông điệp lãi suất cao trong thời gian dài. Việc giảm lãi suất lần đầu tiên mang ý nghĩa phát tín hiệu chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu nhưng nền lãi suất vẫn duy trì tương đối cao khi Fed được kỳ vọng chỉ giảm lãi suất 1-2 lần trong năm nay. Mặt khác, giá vàng vẫn đang được kỳ vọng duy trì mức cao hoặc tiếp tục gia tăng khi kim loại quý này vẫn duy trì sức hút đối với các Ngân hàng Trung Ương thế giới. Do đó tỷ giá USD và vàng vẫn là các mối quan tâm trọng yếu đối với nhà đầu tư trong thời gian còn lại của năm.

Ngoài ra có thể kể thêm đến những yếu tố khác về nội tại trong nước như tốc độ tăng trưởng tín dụng, sự hồi phục của nhu cầu tiêu dùng trong giai đoạn cao điểm du lịch như mùa hè, kiểm soát lạm phát… Cuối cùng, nhà đầu tư nên đánh giá kỹ lưỡng tình hình tài chính và triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp trước khi đầu tư, để đảm bảo rằng họ đầu tư vào các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng tốt.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Ngoài yếu tố lãi suất và tỷ giá, nhà đầu tư vẫn quan tâm nhất là tình hình doanh nghiệp. Nhìn chung hoạt động quý I năm nay đã chứng kiến nhiều nhóm ngành khởi sắc và trọng tâm của nhà đầu tư vẫn là các nhóm ngành tăng trưởng từ quý II trở đi.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Thực ra về cơ bản, tình hình kinh tế - vĩ mô của đất nước đang ở trạng thái khá ổn định và có nhiều tín hiệu tích cực. Nếu cần phải lưu ý thêm có lẽ sẽ là những thông tin liên quan tới thượng tầng, chính trị khi những thông tin bên lề gần đây đã có những tác động tới thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tập trung chú ý hơn vào việc lựa chọn danh mục phù hợp với chiến lược đầu tư cũng như tìm hiểu đánh giá kỹ vào doanh nghiệp mình lựa chọn chứ không nên quá tập trung vào những yếu tố trên.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Tôi cho rằng tỷ giá vẫn là lưu ý lớn nhất hiện nay và ảnh hưởng trực tiếp vào TTCK. Áp lực tỷ giá có thể sẽ còn tiếp diễn đến hết tháng 06/2024 hoặc chậm nhất là đến giữa quý III/2024. Ngoài ra, các yếu tố về địa chính trị vẫn là yếu tố khó lường trong năm 2024 khi các căng thẳng này vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt, áp lực đáo hạn trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản vẫn còn cao và rủi ro thanh khoản bất động sản vẫn chưa được giải quyết.

Ông Nguyễn Thế Minh

Có thể nhìn nhận sóng ngành diễn ra khá ngắn nhưng luân phiên nhau tạo thêm động lực dẫn dắt đà tăng của thị trường. Trái với diễn biến phân hóa ở rổ bluechip, dòng tiền sôi động đã tiếp sức cho “cuộc chạy đua” của nhiều cổ phiếu vừa và nhỏ. Ông/bà nhìn nhận như thế nào về cơ hội đối với nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ ở thời điểm hiện tại?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK AgriBank (Agriseco)

Kể từ đầu năm 2024, nhóm VN30 đã tăng gần 16%, cao hơn mức tăng khoảng 12,7% của VN-Index và vượt trội so với hiệu suất của nhóm VN-Mid (+12,7%) hay VN-Small (+8,3%) trong cùng giai đoạn. Mặc dù vậy, trong một vài tuần gần đây, dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng luân chuyển giữa các nhóm ngành và cơ hội có thể xuất hiện ở nhóm VN-Mid hay VN-Small trong thời gian tới.

Ông Lương Duy Phước, Trưởng phòng phân tích, CTCK Kafi

Trong bối cảnh dòng tiền đứng ngoài thị trường dần được kéo trở lại, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc VN30 đã có mức tăng trưởng tương đối vượt trội hơn so với phần còn lại của thị trường chung.

Nhóm VN30 đã vượt đỉnh ngắn hạn hồi tháng 03/2024 nhưng VN-Index vẫn còn phải đang kiểm nghiệm lại vùng đỉnh trong tuần sắp tới. Điều này cho thấy sự phân kỳ trong tăng trưởng về giá của vốn hóa lớn so với các nhóm vừa và nhỏ hơn, và đồng thời cũng đưa ra kỳ vọng về khả năng dòng tiền chuyển hướng đến nhóm vốn hóa vừa và nhỏ trong giai đoạn sắp tới.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Vừa qua một số nhóm cổ phiếu penny có sự trỗi dậy mạnh mẽ nhờ thông tin nội tại từng doanh nghiệp. Tuy nhiên, chỉ những doanh nghiệp tăng trưởng hay hồi phục từ nền thấp sẽ thu hút giới đầu tư nhiều hơn. Các nhóm ngành mạnh, lợi nhuận tăng trưởng sẽ tiếp tục dẫn sóng trong thời gian tới.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ có nhiều mã đã tích lũy khá lâu thời gian qua. Rất có thể nhóm này sẽ được dòng tiền chú ý trong thời gian tới đây. Tuy nhiên sự phân hóa đang diễn ra mạnh nên nhà đầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu đang thu hút được dòng tiền, điều này thường thấy rõ qua khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Trong những phiên gần đây dòng tiền dịch chuyển vào khá mạnh nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, đặc biệt nhóm cổ phiếu này duy trì đà tăng rất rõ ràng bất chấp các áp lực điều chỉnh từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, chỉ số VNMidcaps cũng tăng về gần mức đỉnh cũ cho nên áp lực điều chỉnh có thể gia tăng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa trong những phiên giao dịch tới.

Nhìn chung, xu hướng dài hạn của thị trường là đi lên cho nên tôi vẫn đánh giá nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn sẽ duy trì đà tăng trong năm 2024, đặc biệt tôi ưa thích nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa vì đây là nhóm cổ phiếu sẽ có nhiều câu chuyện cùng với mức an toàn cao hơn so với các cổ phiếu Penny có tính đầu cơ cao.

Hoàng Anh