Hai thống đốc Fed ủng hộ hạ lãi suất vào tháng 7, Chủ tịch Powell sẽ đồng tình?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. (Ảnh: Reuters).

Ý kiến của hai thống đốc

Liệu Fed có đột nhiên muốn giảm lãi suất ngay từ tháng 7 hay không? Đó là những gì các nhà đầu tư Phố Wall muốn biết khi Chủ tịch Fed Jerome Powell điều trần trước Quốc hội Mỹ tuần này.

Sau khi các quan chức nhất trí giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tuần trước, ông Powell không hề đưa ra dấu hiệu nào cho thấy Fed có thể hạ lãi suất vào tháng 7. Giới chức Fed lo ngại về nguy cơ thuế quan của Tổng thống Donald Trump thúc đẩy lạm phát tăng trở lại.

Song, sau cuộc họp chính sách vừa qua, hai quan chức cấp cao cho biết họ có thể ủng hộ phương án giảm lãi suất trong tháng tới nếu lạm phát duy trì gần mức hiện tại.

Cụ thể, Thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman - cả hai đều do ông Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên - cho biết họ sẵn sàng cân nhắc hạ lãi suất vào tháng 7. Ông Trump đã liên tục thúc giục Fed hạ lãi suất trong vài tháng qua.

Hai vị thống đốc đánh giá rằng chính sách thuế quan của Nhà Trắng ít có khả năng gây ảnh hưởng lớn đến lạm phát. Họ cũng lo ngại tỷ lệ thất nghiệp sẽ gia tăng nếu Fed chờ đợi quá lâu.

Ông Waller chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC hôm 20/6: “Tôi hoàn toàn ủng hộ Fed hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo, vì chúng ta không muốn đợi cho đến khi thị trường việc làm lao dốc rồi mới bắt đầu điều chỉnh lãi suất”.

Đến ngày 23/6, bà Bowman phát biểu: “Nếu áp lực lạm phát tiếp tục được khống chế, tôi sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp chính sách tiếp theo để đưa lãi suất về gần mức trung tính và bảo vệ thị trường lao động”.

Trong chính sách tiền tệ, lãi suất trung tính là mức lãi suất không thúc đẩy hay kìm hãm nền kinh tế.

Hiện tại, các nhà đầu tư trên thị trường tương lai vẫn kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ diễn ra trong tháng 9. Chỉ 23% nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ hạ lãi suất vào tháng 7.

Tuần trước, Chủ tịch Powell báo hiệu ông muốn tiếp tục chờ đợi để quan sát tác động của thuế quan tới lạm phát và nền kinh tế nói chung. Fed sẽ có thêm một báo cáo lạm phát quan trọng trước cuộc họp tiếp theo vào ngày 29 - 30/7.

Nhiều khả năng các nhà lập pháp sẽ đặt câu hỏi về kịch bản giảm lãi suất tháng 7 khi ông Powell điều trần trước Hạ viện và Thượng viện lần lượt vào ngày 24 và 25/6. Nhưng hầu hết các chuyên gia Phố Wall dự kiến Chủ tịch Fed sẽ giữ nguyên lập trường.

Lưu ý của Oxford Economics viết: “Theo đánh giá của chúng tôi, đa số thành viên thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (cơ quan ấn định lãi suất của Fed) ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi và quan sát giống ông Powell".

"Tuy nhiên, có thể không lâu sau một số người sẽ thay đổi quan điểm theo hướng giống ông Waller”, các nhà phân tích nhận định.

Tờ MarketWatch cho biết các chuyên gia dự đoán lạm phát tính theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - thước đo ưa thích của Fed - sẽ chạm mức 2,3% vào tháng 6. Con số này khá gần với mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Báo cáo PCEPI tháng 5 sẽ được công bố vào ngày 27/6.

Vì sao thuế quan chưa khiến lạm phát tăng?

Thuế quan của Mỹ hiện vẫn ở mức cao nhất trong hàng chục năm, dù Nhà Trắng đang tạm hoãn thuế đối ứng với gần 60 đối tác thương mại lớn. Nhưng hầu hết các doanh nghiệp chưa tăng giá mạnh dù chi phí của họ đã đi lên.

Lý do là gì? Thống đốc Waller giải thích rằng thuế quan đánh vào hàng hóa nhập khẩu chỉ ảnh hưởng đến một bộ phận nhỏ của nền kinh tế.

Thêm nữa, sự suy yếu của thị trường việc làm khiến người lao động khó có thể yêu cầu tăng lương. Nếu cố làm vậy, họ sẽ bị sa thải, ông Waller chỉ ra.

Thống đốc Bowman cho rằng doanh nghiệp ngần ngại tăng giá vì sợ bị khách hàng phản đối. Tình trạng lạm phát cao kéo dài trong 4 năm đã khiến đa số người tiêu dùng trở nên rất nhạy cảm với giá cả.

Kịch bản có nhiều khả năng xảy ra nhất - mà ông Powell, ông Waller và bà Bowman đều đồng ý - là chi phí thuế quan sẽ được san sẻ giữa các nhà nhập khẩu, nhà xuất khẩu và người tiêu dùng, với các mức độ khác nhau. Điều đó sẽ giúp giảm bớt nỗi đau kinh tế và có thể chỉ khiến lạm phát tăng trong thời gian ngắn.

Ông Waller bình luận: “Chúng ta thấy thuế quan không bị chuyển hoàn toàn sang phía người tiêu dùng. Mỗi người đều phải chấp nhận chịu một phần chi phí từ thuế quan”.

Giang