Hàng tồn kho của các 'đại gia' bất động sản phình to
Hàng tồn kho của nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết tiếp tục leo thang mạnh mẽ trong quý 3/2025…
Hàng tồn kho bất động sản tăng cao
Bức tranh hàng tồn kho của nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết đang ghi nhận mức tăng mạnh tại thời điểm cuối quý 3/2025, phản ánh cả quy mô dự án lẫn thách thức tiêu thụ trên thị trường.
Dẫn đầu Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã chứng khoán: NVL) với hàng tồn kho đạt con số khủng với 152.285 tỷ đồng, tăng 4% so với thời điểm cuối năm 2024.
Theo thuyết minh của NVL, bất động sản để bán đang xây dựng chiếm phần lớn hàng tồn kho với 145.238 tỷ đồng (bao gồm các khoản tiền sử dụng đất, chi phí tư vấn thiết kế, chi phí xây dựng và chi phí khác liên quan đến dự án). Tiếp đến là bất động sản để bán đã xây dựng hoàn thành với 7.342 tỷ đồng; hàng hóa bất động sản 100 tỷ đồng và hàng hóa khác là hơn 25 tỷ đồng.
Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (mã chứng khoán: KBC) cũng có bước nhảy đáng kể. Tính đến ngày 30/9/2025, KBC có tổng hàng tồn kho 25.091 tỷ đồng, tăng 81% so với ngày 31/12/2024.
Chiếm phần lớn hàng tồn kho là dự án khu đô thị dịch vụ Tràng Cát với 16.201 tỷ đồng; khu công nghiệp Lộc Giang 1.443 tỷ đồng; nhà ở xã hội thị trấn Nếnh 1.276,8 tỷ đồng; khu đô thị Phúc Ninh 1.123 tỷ đồng…
Riêng Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (mã chứng khoán: NLG) hàng tồn kho giảm nhẹ 1% về còn 17.852 tỷ đồng, bao gồm 8.711 tỷ đồng bất động sản dở dang tại dự án Izumi (Đồng Nai), 7.018 tỷ đồng tại dự án Waterpoint (Tây Ninh); 989 tỷ đồng tại dự án Cần Thơ; 365 tỷ đồng tại dự án Ehome PG Hải Phòng…
Tại Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán: PDR) tại ngày 30/9/2025 hàng tồn kho tại Phát Đạt lên đến 14.977 tỷ đồng, tăng 899 tỷ đồng, tương đương 6,4% so với cuối năm 2024. Hàng tồn kho chiếm 61,8% tổng tài sản. Trong đó, tại dự án The EverRich 2 (River City) là 3.598 tỷ đồng; Thuận An 1 và Thuận An 2 là 3.193 tỷ đồng; Tropicana Bến Thành Long Hải là 1.994 tỷ đồng; dự án Phước Hải là 1.523 tỷ đồng…
Đối với Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG) hàng tồn kho ghi nhận 14.635 tỷ đồng, tăng hơn 1.200 tỷ đồng so với đầu năm. Bất động sản dở dang chiếm tới 10.249,6 tỷ đồng; bất động sản thành phẩm là 3.809 tỷ đồng; bất động sản hàng hóa là 570 tỷ đồng…
Cuối cùng, Công ty Cổ phần Tập đoàn Sunshine (mã chứng khoán: KSF) hàng tồn kho 1.539 tỷ đồng, tăng 77% so với hồi đầu năm 2025. Trong đó, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang là 770,2 tỷ đồng nằm tại các dự án Sunshine Green Iconic; khu dịch vụ và nhà ở thấp tầng Noble; Sunshine Capital Tây Thăng Long; Sunshine Center; Sunshine Garden; Noble Palace Tây Hồ; Phoenix Garden. Phần còn lại của hàng tồn kho là thành phẩm với 612 tỷ đồng; hàng hóa 156 tỷ đồng; nguyên vật liệu 3 tỷ đồng và công vụ, dụng cụ là 206 triệu đồng.
Theo các chuyên gia, việc hàng tồn kho của các doanh nghiệp bất động sản đồng loạt tăng mạnh trong quý 3/2025 cho thấy thị trường vẫn đang gặp khó trong khâu tiêu thụ, trong khi các dự án quy mô lớn tiếp tục được triển khai. Điều này dẫn tới áp lực tài chính đáng kể, đặc biệt với những doanh nghiệp có tỷ trọng hàng tồn kho cao trong tổng tài sản.
Nếu thị trường giao dịch không sớm phục hồi, lượng tồn kho lớn sẽ trở thành gánh nặng chi phí vốn, ảnh hưởng tới dòng tiền hoạt động và khả năng trả nợ của doanh nghiệp.
Ngược lại, ở góc độ tích cực, lượng hàng tồn kho cũng thể hiện quỹ đất và nguồn cung tương lai của doanh nghiệp, có thể mang lại doanh thu đột biến nếu thị trường hồi phục trong giai đoạn 2026 – 2027.
