'Hệ sinh thái' của đại gia Golf Long Thành lãi mỏng, nợ chất đống

Ông Lê Văn Kiểm (sinh năm 1945) là doanh nhân người Huế, khởi nghiệp từ năm 1979 và thành công trong giai đoạn đất nước đổi mới. Hệ sinh thái KN Investment Group của ông Lê Văn Kiểm có một số dự án lớn như đặc khu kinh tế Long Thành - Viên Chăn (600ha), điện mặt trời KN Vạn Ninh, điện mặt trời KN Cam Lâm, khu phức hợp nghỉ dưỡng và giải trí KN Paradise (800ha), khu căn hộ cao cấp The Vista An Phú...

Trong đó, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Golf Long Thành chính là đơn vị kinh doanh cốt lõi có KN Investment.

6 tháng đầu năm 2024, Golf Long Thành ghi nhận lợi nhuận sau thuế riêng lẻ gần 15 tỷ đồng, tăng 33% so kỳ trước.

Tại thời điểm cuối tháng 6/2024, Golf Long Thành có vốn chủ sở hữu lên tới 6.763 tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 6/2024 nhưng lợi nhuận mang về chỉ vài chục tỷ, tương ứng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) vỏn vẹn 0,2%.

Trong khi đó, nợ phải trả gấp 2,27 lần vốn chủ sở hữu, lên tới 15.351 tỷ đồng. Trong đó riêng dư nợ trái phiếu chiếm 1.014 tỷ đồng.

Golf Long Thành là chủ đầu tư dự án Khu đô thị, sân golf, thể thao và du lịch sinh thái Long Thành (Biên Hòa, Đồng Nai) có quy mô hơn 333 ha và dự án Khu đô thị du lịch sinh thái Long Thành (huyện Long Thành) quy mô 843 ha.

Golf Long Thành cũng đầu tư dự án khách sạn 5 sao, khu biệt thự cao cấp và sân golf tại Viêng Chăn (Lào), rộng gần 560 ha. Năm 2021, dự án được nâng lên thành đặc khu kinh tế Long Thành - Vientiane với tổng vốn đầu tư hơn một tỷ USD, thời hạn cho thuê đất 99 năm.

Golf Long Thành còn kinh doanh trong lĩnh vực năng lượng tái tạo. Giai đoạn 2019-2020, Golf Long Thành đã vận hành được nhà máy điện mặt trời KN Cam Lâm và Cam Lâm VN, nhà máy điện mặt trời KN Vạn Ninh với tổng công suất 200 MW.

Đơn vị thứ hai trong hệ sinh thái của KN Investment là Công ty TNHH KN Cam Ranh. KN Cam Ranh được thành lập năm 2015 với vốn điều lệ ban đầu 540 tỷ đồng, do Golf Long Thành nắm giữ 90% cổ phần, phần còn lại do ông Lê Văn Kiểm nắm giữ 54 tỷ đồng (tương đương 10%). Đến tháng 4/2023, vốn điều lệ KN Cam Ranh đã tăng vọt lên 7.900 tỷ đồng. Hiện tại, bà Trần Cầm Nhung (vợ ông Lê Văn Kiểm) là người đại diện theo pháp luật của KN Cam Ranh.

6 tháng đầu năm 2024, Công ty TNHH KN Cam Ranh ghi nhận lợi nhuận sau thuế 80,4 tỷ đồng, tăng gần 24% so cùng kỳ. Tuy nhiên con số lợi nhuận này không thấm là bao so với độ lớn của vốn chủ sở hữu tới 7.898 tỷ đồng. Tương ứng ROE chỉ vỏn vẹn 0,01 lần. Thậm chí KN Cam Ranh còn đang gánh tới 25.670 tỷ đồng nợ phải trả, gấp 3,25 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm 1.342 tỷ đồng.

Tuy nhiên, KN Cam Ranh cũng vừa mua lại trước hạn 280 tỷ đồng của lô trái phiếu KNCCH2126001 trong ngày 4/9/2024. Lô trái phiếu này phát hành ngày 31/8/2021 trị giá 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào 31/8/2026. Trước đó, trong tháng 3 và tháng 6/2024, KN Cam Ranh đã lần lượt mua lại trước hạn 50 tỷ đồng và 100 tỷ đồng của lô trái phiếu trên. Như vậy sau 3 lần mua lại trước hạn, giá trị lưu hành của trái phiếu còn 600 tỷ đồng.

Tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu này là quyền sử dụng đất, quyền tài sản gắn liền với dự án KN Paradise do Công ty làm chủ đầu tư, và vốn góp thuộc sở hữu của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Golf Long Thành tại KN Cam Ranh có giá trị 700 tỷ đồng.

Ngoài ra, KN Cam Ranh còn đang lưu hành thêm lô trái phiếu mã KNCCH2126002, phát hành ngày 29/12/2021 cũng với trị giá 1.000 tỷ đồng, đáo hạn vào 29/12/2026, lãi suất 11%/năm. Hiện dư nợ còn 496 tỷ đồng. Tài sản bảo đảm gồm bất động sản và động sản thuộc các phân khu của dự án KN Paradise và các tài sản bảo đảm khác.

KN Cam Ranh là chủ đầu tư dự án KN Paradise tại Bãi Dài (Cam Ranh, Khánh Hòa). Dự án có quy mô 794,5 ha, gồm một sân golf 27 hố (đưa vào khai thác tháng 10/2018), 3.292 shophouse, 900 căn biệt thự, 5.049 căn liền kề, 23.335 căn condotel cùng 12 khách sạn, spa resort tiêu chuẩn 4-5 sao. Dự án có tổng chi phí đầu tư hơn 46.300 tỷ đồng.

Hồi năm 2020, dự án KN Paradise dính lùm xùm diện tích đất được giao thực hiện dự án không thông qua hình thức đấu giá quyền sử dụng đất như thường lệ.

Đồng thời, dự án này được giao đất "thần tốc" khi trong vòng chưa đầy 1 năm, tất cả các khâu cần thiết để cho ra đời dự án này đã được UBND tỉnh Khánh Hòa giải quyết nhanh chóng.

Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Điện mặt trời KN Vạn Ninh là doanh nghiệp do Công ty TNHH KN Cam Ranh và CTCP Đầu tư và Kinh doanh Golf Long Thành góp vốn thành lập vào năm 2017 để thực hiện dự án nhà máy điện mặt trời KN Vạn Ninh tại huyện Vạn Ninh, tỉnh Khánh Hòa.

Nhà máy có diện tích 120 ha, với tổng vốn đầu tư của dự án hơn 2.400 tỷ đồng, công suất 100MWp, đã được khánh thành vào ngày 26/12/2020.

Sau khi được thành lập, KN Vạn Ninh liên tục được tăng vốn điều lệ, từ 400 tỷ đồng ban đầu lên 782 tỷ đồng ở thời điểm hiện tại. Đợt tăng vốn gần nhất của KN Vạn Ninh diễn ra sau 5 tháng kể từ ngày nhà máy điện mặt trời được khánh thành, tức tháng 5/2021.

Về tình hình kinh doanh 6 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận sau thuế của KN Vạn Ninh khá khả quan khi đạt 38,6 tỷ đồng, gấp 2,5 lần cùng kỳ.

Tại thời điểm cuối tháng 6/2024, KN Vạn Ninh ghi nhận vốn chủ sở hữu tăng thêm gần 5% lên 874 tỷ đồng, tương ứng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) cải thiện từ mức 1,9% của kỳ trước lên 4,4%.

Nợ phải trả 970 tỷ đồng, gấp 1,11 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó chủ yếu là dư nợ trái phiếu khi chiếm 909 tỷ đồng.

Như vậy, tổng nợ phải trả của 3 doanh nghiệp trên của ông Lê Văn Kiểm lên tới gần 42.000 tỷ đồng, trong khi tổng lợi nhuận mang về chỉ 134 tỷ đồng.

Minh An