Hoàng Anh Gia Lai (HAG) tái cấu trúc từ 'bom nợ' thành công ty kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận đạt mốc 5.000 tỷ đồng

“Hoàng Anh Gia Lai đã an toàn về sức khỏe tài chính và phát triển mạnh mẽ”, là thông điệp của ông Đoàn Nguyên Đức

Theo ông Đức, HAGL đã giảm từ 35.000 tỷ đồng nợ vào thời điểm cuối năm 2016 khi Công ty tuyên bố mất thanh khoản, xuống chỉ còn 6.400 tỷ đồng vào cuối quý II/2025. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ còn 0,6 lần, đánh dấu thời điểm HAGL tái cấu trúc nợ thành công. Đến thời điểm này, khẳng định HAGL đã an toàn và phát triển mạnh mẽ.

HAGL đã xây dựng vùng nguyên liệu tập trung, quy mô lớn gắn với nhà máy chế biến và thị trường tiêu thụ. Hiện nay, HAGL đã trồng 4 loại cây trồng chủ lực chuối, sầu riêng, dâu tằm và cà phê trên diện tích 15.300 ha. Đến năm 2027, diện tích trồng tăng lên 24.300 ha và đến 2030 là 30.000 ha.

Năm 2025, HAGL dự kiến đạt lợi nhuận 2.800 tỷ đồng, trong đó 1.800 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh chính. Năm 2026, dự kiến lợi nhuận đạt 4.000 tỷ đồng và năm 2027 có thể đạt mốc 5.000 tỷ đồng.

Theo các nhà phân tích, nếu đạt được lợi nhuận 5.000 tỷ đồng, vốn điều lệ 12.675 tỷ đồng hiện tại thì thu nhập trên mỗi cổ phiếu HAG là hơn 4.000 đồng/cổ phiếu. Nếu áp định giá P/E là 10 lần, áp dụng cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực nông nghiệp thì giá cổ phiếu HAGL sẽ tăng theo năm tương ứng với tăng trưởng lợi nhuận.

Đại diện một quỹ đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu HAG nhận xét, lợi nhuận của HAGL năm 2025 không tính lãi từ hoàn nhập chi phí tài chính, chủ yếu do ghi nhận từ xuất bán chuối và một phần nhỏ đóng góp từ sầu riêng.

“Diện tích chuối là 7.000 ha chiếm tỷ trọng một nửa diện tích cây trồng đã đầu tư của HAGL, chỉ bằng 1/3 diện tích cây trồng nếu nhìn đến cuối năm 2027. Khi cây trồng đủ điều kiện khai thác kinh tế, diện tích cây đủ tuổi thu hoạch và năng suất trái tăng lên thì doanh thu và lợi nhuận từ từ gia tăng”, đại diện quỹ đầu tư này nhận định.

Dưới góc độ đầu tư dài hạn, tổ chức đầu tư kỳ vọng doanh nghiệp tăng trưởng 15% mỗi năm trong 5 năm thì quy mô đã tăng gấp đôi đem lại tỷ suất sinh lời tốt cho nhà đầu tư. Nếu doanh nghiệp tăng trưởng cao hơn thì lợi nhuận đầu tư vượt kỳ vọng.

Tại roadshow, ông Đức cho biết, cách đây 2 năm ông không nghĩ đến mốc lợi nhuận 5.000 tỷ đồng, nhưng vào tháng 9/2025, sau khi tái cơ cấu nợ thành công, trong cuộc họp HĐQT, ông đã đặt ra mục tiêu này đạt được vào năm 2028. Tuy nhiên, với tiến độ đầu tư diện tích chuối và sầu riêng hiện nay, HAGL kỳ vọng đạt được mốc lợi nhuận 5.000 tỷ đồng sớm hơn là vào 2027.

“Rút kinh nghiệm các năm trước đây khi thiếu vốn tôi nói gì đều không thể thực hiện. Nhưng trong 5 năm trở lại đây, trên quan điểm thận trọng, những mục tiêu đề ra HAGL đều đạt được”, ông Đức chia sẻ.

Tổng giám đốc HAGL trình bày về quá trình tái cơ cấu hoàn thành

Trong giai đoạn phát triển mới, HAGL đặt kế hoạch phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng và niêm yết các công ty con, dự kiến huy động vốn từ 1.000 - 2.000 tỷ đồng. Công ty đầu tiên IPO là Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (tên gọi cũ là Công ty Hưng Thắng Lợi ) dự kiến sẽ IPO và niêm yết vào năm quý I/2026.

Theo tài liệu HAGL công bố, Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai có vốn điều lệ 1.685 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu là 3.701 tỷ đồng. Doanh thu năm 2025 - 2027 lần lượt là 6.885 tỷ đồng, 8.951 tỷ đồng và 11.924 tỷ đồng. Lợi nhuận tương ứng là 1.604 tỷ đồng, 2.085 tỷ đồng và 2.710 tỷ đồng.

Ông Đức cam kết, Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai sẽ sử dụng 50% lợi nhuận mỗi năm để trả cổ tức cho cổ đông trong 3 năm liền.

Các chỉ tiêu tài chính của CTCP Đầu tư quốc tế Hoàng Anh Gia Lai

Nhà đầu tư đặt câu hỏi tại sự kiện roadshow

Tại roadshow, ông Đức đã trả lời các câu hỏi của nhà đầu tư, cổ đông và chuyên viên phân tích đến từ các công ty chứng khoán

Với diện tích trồng cây nông nghiệp lớn như thế, HAGL có tính đến rủi ro như bão lụt, ảnh hưởng của biến đổi khí hậu?

Ông Đoàn Nguyên Đức: Biến đổi khí hậu ảnh hưởng trên toàn thế giới nên đây là một rủi ro. Khi làm nông nghiệp chúng tôi nghiên cứu khu vực địa lý để hạn chế tối đa tác động đó. HAGL làm nông nghiệp ở Gia Lai nằm ở phía Tây Trường Sơn ít bị ảnh hưởng bởi bão lụt hay vùng trồng ở Campuchia, Lào là vùng mà cả trăm năm ít bị bão lớn. Vừa qua các nhà đầu tư đi thăm quan nông trường sau cơn bão đã chứng kiến, HAGL không bị ảnh hưởng. Nhưng HAGL làm nông nghiệp xác định nhiều rủi ro lớn. Như hạn hán thì vùng đất của HAGL chọn đều gắn với nguồn nước, và công nghệ tưới bây giờ chỉ bằng ⅕ lượng nước tưới của người dân. Với sâu bệnh thì về cơ bản công nghệ hiện nay các loại thuốc đã xử lý được hết.

Rủi ro về thị trường, nếu làm nông nghiệp quy mô nhỏ thì rất bấp bênh. Làm diện tích lớn như quy mô của HAGL với quy trình, công nghệ bài bản thì khách hàng tìm đến. HAGL bán hàng cho các nhà nhập khẩu lớn, chứ không bán lẻ.

Cơ cấu cây trồng của HAGL cũng được lựa chọn để giảm rủi ro. Các sản phẩm của HAGL như chuối, cà phê đều có các sàn giao dịch hàng hóa trên thế giới, vấn đề là doanh nghiệp phải làm với giá thành thấp nhất. HAGL là doanh nghiệp duy nhất có sàn giao dịch chuối tại Thượng Hải, Trung Quốc. Sáng nay, thứ 3, đưa chuối lên đấu giá, giá đã tăng 15% so với tuần trước.

Năm 2025, HAGL phát triển mảng tiềm năng mà chuẩn bị ghi nhận doanh thu lợi nhuận năm sau là cây tằm tơ. Hiện nay, đang trồng dâu nuôi tằm lấy tơ, chưa rõ về doanh số lợi nhuận, nhưng rất khả thi. Sản phẩm tơ thô đang xuất đi Ấn Độ, và hướng đến xuất qua Trung Quốc, Hàn Quốc.

Nói tóm lại, có rất nhiều rủi ro, nhưng HAGL cố gắng kiểm soát hạn chế tối đa.

Khi nào công ty xuất khẩu sản phẩm với thương hiệu Việt Nam sang thị trường Mỹ?

Ông Đoàn Nguyên Đức: Nhiều người nghĩ trái cây phải chế biến sâu mới tốt, nhưng HAGL xác định bán trái cây, sản phẩm thô vào các thị trường trọng điểm chứ không tham gia vào chuỗi phân phối.

Đối với HAGL xác định xuất khẩu trái cây tươi mới đem lại giá trị cao nhất và đầu tư kho lạnh để bảo quản trái tươi tìm cách xuất đi. Vì thế ưu tiên là các thị trường gần, Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản để tối ưu giá trị.

Thị trường Trung Quốc với mức tiêu thụ lớn là thị trường ưu tiên khai thác của HAGL vì là thị trường gần và lợi thế của HAGL là có thể xuất qua cửa khẩu ở Việt Nam, Lào hoặc Campuchia.

Trong cơ cấu lợi nhuận của HAGL, chuối đang góp lợi nhuận lớn nhất, vậy các năm sau cây nào sẽ đóng góp chủ lực?

Ông Đoàn Nguyên Đức: Trong loại cây của HAGL cây chuối đóng góp giá trị cao nhất vào doanh thu và lợi nhuận năm 2025. Trong 2 năm nữa, đến 2028, cán cân này thay đổi, cao nhất là cà phê sau đó đến cây sầu riêng, dâu tằm tơ, rồi mới đến cây chuối.

Cây cà phê sẽ là cây chủ lực của HAGL với diện tích trồng 10.000 ha cà phê, trong đó là giống Arabica là chủ yếu (giá gấp đôi cà phê Robusta) nhờ có lợi thế vùng trồng ở vùng đất ở độ cao 1.000 mét trở lên phù hợp cây trồng này.

Xung đột Thái Lan và Campuchia xảy ra có ảnh hưởng gì HAGL?

Ông Đoàn Nguyên Đức: HAGL có 5.000 ha đất ở Campuchia chưa trồng hết diện tích. Khi xung đột biên giới hai nước Thái Lan - Campuchia, lực lượng lao động nông nghiệp của Campuchia kéo về nước thì HAGL tuyển dụng thuận lợi nhân công, trong đó có những lao động đã rành về kỹ thuật trồng chuối và sầu riêng ở Thái Lan được HAGL tuyển dụng.

Công ty có 15.300 ha đất nông nghiệp, nếu định giá 2 tỷ đồng/ha, trừ đi nợ thì tài sản tương đương vốn hóa công ty hiện tại? Vậy định giá 2 tỷ đồng/ha có hợp lý hay không?

Ông Đoàn Nguyên Đức: Thông tin đúng là 15.300 ha đang trồng và khai thác và nâng diện tích đất lên có 24.300 ha. Nếu định giá 2 tỷ đồng/ha thì có 50.000 tỷ đồng tài sản, nhưng hiện nay quy định chưa cho làm điều đó.

Đây là yếu tố để tham khảo. HAGL sở hữu đất 100% và đang tiếp tục mở rộng, đặc biệt là quỹ đất trồng cà phê.

Kế hoạch lợi nhuận 5.000 tỷ đồng năm 2027 có khả thi và HAGL có chia cổ tức tiền mặt?

Ông Đoàn Nguyên Đức: Vào ngày 29/10/2025, tôi tuyên bố kế hoạch mục tiêu 5.000 tỷ đồng vào năm 2028 trong cuộc họp Hội đồng quản trị. Nhưng tôi sẽ rút ngắn kế hoạch này xuống 1 năm trên cơ sở có 3.500 ha cà phê khai thác, 2.000 ha sầu riêng khai thác, 2.000 ha tằm tơ để nuôi tằm ra kén xuất khẩu và vẫn khai thác 7.000 ha chuối hiện nay. Đây là cơ sở trên diện tích cây đã trồng rồi, tính trên năng suất chuối, sầu riêng đã thực hiện được. Năm 2026, lợi nhuận HAGL năm 2026, dự kiến tất cả các khoản có thể đạt 4.000 tỷ đồng. Nếu đạt kế hoạch, HAGL có thể xem xét chia cổ tức tiền mặt 500 đồng/cổ phiếu.

HAGL có sáp nhập các công ty nông nghiệp khác không?

Trong năm nay HAGL sẽ sáp nhập các công ty sở hữu quỹ đất để gia tăng quỹ đất cho công ty mẹ, do các năm trước công ty đang lỗ nên không tiện đứng ra đi phát triển quỹ đất. Cách làm là để công ty con phát triển đất, trồng cây rồi lần lượt sáp nhập vào công ty mẹ và việc này đến 2027 sẽ hoàn thành.

Thu Hương