Kịch bản nào cho VN-Index sau khi chinh phục vùng đỉnh hơn 3 năm?

VN-Index ghi nhận phiên 4/7 tăng nhẹ lên 1.386 điểm sau phiên giảm trước đó bởi áp lực chốt lời. Dù vậy, nhìn chung thị trường chứng khoán (TTCK) vẫn đang tiếp tục vận động trong vùng 1.380 điểm với trạng thái lưỡng lự rõ rệt. Thanh khoản tăng cao, nhưng chưa có nhóm cổ phiếu dẫn dắt đủ mạnh, khiến VN-Index khó có thể tạo đột phá rõ ràng.

Hai kịch bản cho thị trường

Có thể thấy, TTCK đã có nhịp tăng mạnh kéo dài từ "đáy thuế quan" hồi đầu tháng 4. VN-Index đã lần đầu tiên vượt qua vùng kháng cự quan trọng là 1.360 điểm cùng đà tăng lan tỏa đều ra các ngành. Việc VN-Index hiện đang ở vùng đỉnh hơn 3 năm khiến nhiều ý kiến lo ngại thị trường khó tránh khỏi áp lực chốt lời.

TTCK vẫn đang tiếp tục vận động trong vùng 1.380 điểm với trạng thái lưỡng lự rõ rệt.

Tuy nhiên, hiện tại là giai đoạn thị trường đang đón nhận nhiều thông tin quan trọng. Cụ thể là các doanh nghiệp sẽ rục rịch công bố kết quả kinh doanh quý II và sau đó là mùa soát xét bán niên, những con số có thể tác động mạnh đến giá cổ phiếu cũng như thị trường. Ngoài ra, quý III năm nay, thị trường còn có thêm nhiều luồng thông tin quan trọng liên quan đến thuế quan và câu chuyện nâng hạng.

Quý II/2025, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được Công ty cổ phần Đầu tư FIDT dự báo tăng khoảng 14 - 15% so với cùng kỳ năm trước - một con số tích cực nếu đặt trong bối cảnh áp lực từ đàm phán thuế quan và biến động địa chính trị tại một số khu vực trên thế giới vẫn hiện hữu.

Liên quan đến thuế quan, ngày 2/7, Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ thông báo đã đạt được thỏa thuận thương mại với Việt Nam. Giới phân tích đánh giá thị trường đã loại bỏ được một yếu tố bất định, tạo nền tảng vững chắc để VN-Index hướng tới mốc 1.500 điểm.

Với câu chuyện nâng hạng, TTCK Việt Nam đang “nín thở” chờ thông báo từ phía FTSE Russell vào tháng 9 tới. Theo nhiều đánh giá, khả năng cao FTSE sẽ chấp thuận nâng hạng thị trường Việt Nam từ Cận biên lên Mới nổi ngay trong năm nay, và quyết định sẽ có hiệu lực vào đầu năm 2026.

Tại buổi họp báo thường kỳ quý II/2025 do Bộ Tài chính tổ chức mới đây, ông Hoàng Văn Thu - Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, cơ quan quản lý đã rất nỗ lực trên nhiều khía cạnh khác nhau, từ việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý đến các yếu tố về mặt kỹ thuật. Qua kết quả làm việc với các tổ chức, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tin tưởng các tổ chức sẽ đồng thuận với việc nâng hạng TTCK Việt Nam vào kỳ tháng 9/2025.

Đánh giá về xu hướng thị trường, đội ngũ phân tích của Chứng Khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng, xu thế tăng giá ngắn hạn của thị trường đã được củng cố với việc chinh phục thành công kháng cự 1.350 điểm. VFS đưa ra 2 kịch bản cho thị trường thời gian tới.

Kịch bản thứ nhất: Lực cầu cải thiện tích cực, VN-Index hướng lên vùng 1.400 điểm và tích lũy trước khi hướng đến vùng điểm số cao hơn. Nhà đầu tư có thể tham gia giải ngân ở những cổ phiếu xuất hiện tín hiệu tiếp diễn xu thế tăng giá hoặc bứt phá khỏi vùng nền tích lũy với khối lượng lớn.

Kịch bản thứ hai: Áp lực bán ở vùng giá cao được đẩy mạnh, VN-Index quay lại dao động trong biên 1.310 - 1.370 điểm. Nhà đầu tư có thể giao dịch trong biên (mua ở biên dưới và chờ bán ở biên trên) cho hoạt động "lướt sóng" ngắn hạn.

Chiến lược chọn lọc cẩn trọng

Nhìn chung, các yếu tố như triển vọng nâng hạng thị trường từ Cận biên lên Mới nổi, tiến trình đàm phán thương mại Việt - Mỹ và chính sách tiền tệ nới lỏng từ các ngân hàng trung ương lớn sẽ là động lực quan trọng cho TTCK trong thời gian tới.

Theo PGS.TS Võ Đình Trí, Trường IPAG Business School Paris (Pháp), thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà phục hồi và tiếp tục đi lên, thanh khoản và dòng tiền sẽ mang lại cho một số ngành nhiều thuận lợi hơn, ví dụ như ngành vật liệu xây dựng hoặc nguyên liệu cơ bản.

Ngoài ra, dòng tiền có thể có một sự ưu tiên vào một nhóm mà hiệu quả đầu tư, hiệu suất hoạt động trong thời gian qua không được tốt lắm, đó là bất động sản và hiện nay khi dòng vốn tín dụng, dòng tiền bắt đầu đi vào trong bất động sản có thể có một số doanh nghiệp sẽ được được hưởng lợi trong câu chuyện này. Còn một nhóm cổ phiếu tích cực nữa mà nhà đầu tư ít để ý, đó là nhóm ngành y tế.

Trong khi đó, TS. Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán VPS chỉ ra các ngành dẫn dắt thị trường bao gồm tài chính - chứng khoán, bảo hiểm, cảng biển - logistics, xây dựng - vật liệu xây dựng, hóa chất, dệt may và bán lẻ tiêu dùng.

Đặc biệt, nhóm tài chính nổi bật nhờ sự hồi phục của thị trường vốn và dòng tiền mạnh mẽ, trong khi cảng biển và logistics được hưởng lợi từ xu thế dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu.

Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các nhóm ngành và cổ phiếu sẽ ngày càng rõ nét, đòi hỏi nhà đầu tư phải có chiến lược chọn lọc cẩn trọng.

Vì vậy, chiến lược đầu tư trong 6 tháng cuối năm cần kết hợp giữa đầu tư giá trị và tăng trưởng. Nhà đầu tư dài hạn nên ưu tiên tích lũy cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn, đặc biệt ở các ngành hưởng lợi từ chính sách vĩ mô như hạ tầng, tài chính, công nghệ và tiêu dùng.

Trong ngắn hạn, cơ hội nằm ở các cổ phiếu thanh khoản tốt, có sóng tăng giá nhờ kết quả kinh doanh hoặc tin tức hỗ trợ. Các mã thuộc nhóm tài chính, chứng khoán, vật liệu xây dựng, hóa chất và dệt may nên được theo dõi sát sao. Đồng thời, nhà đầu tư cần sẵn sàng cơ cấu danh mục khi thị trường tăng mạnh, giữ kỷ luật trong quản trị rủi ro, tránh mua đuổi ở vùng giá cao. Giải ngân từng phần và theo dõi nhịp điều chỉnh sẽ giúp tối ưu hóa điểm mua.

“Trong một thị trường phân hóa, khả năng chọn lọc cổ phiếu và tính kỷ luật trong giao dịch sẽ quyết định thành công của nhà đầu tư”, chuyên gia VPS nhấn mạnh.

Hải Giang