Kỳ vọng lạm phát Mỹ dần hạ nhiệt, tạo động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán trong nước

Chứng khoán Mỹ biến động nhẹ, thị trường châu Á bao trùm trong "sắc đỏ" VDSC dự báo thị trường chứng khoán tăng tốc khép lại năm bản lề Lạm phát tại Mỹ bật tăng mạnh vào tháng 10

Xoay quanh câu chuyện về việc Mỹ công bố chỉ số CPI tháng 10 sẽ có những tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam và dòng vốn ngoại vào thị trường, phóng viên TBTCVN đã phỏng vấn ông Na Sungsoo - Giám đốc điều hành Công ty CP Chứng khoán Vina.

PV: Theo ông, chỉ số CPI của Mỹ ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng chung của các thị trường tài chính toàn cầu nói chung và đặc biệt là thị trường Việt Nam nói riêng?

Ông Na Sungsoo: Chỉ số CPI của Mỹ có tác động mạnh mẽ đến các thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là thông qua các chỉ số như lãi suất và tỷ giá ngoại hối. Khi CPI của Mỹ tăng, cho thấy lạm phát đang cao hơn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể sẽ tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Lãi suất cao hơn ở Mỹ khiến các tài sản bằng USD trở nên hấp dẫn hơn, làm cho các nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng chuyển vốn sang các tài sản này.

Ông Na Sungsoo

Đối với các thị trường mới nổi, bao gồm cả Việt Nam, đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi của CPI Mỹ. Nguyên nhân là do các nhà đầu tư có thể dịch chuyển vốn khỏi các thị trường rủi ro hơn để đầu tư vào tài sản an toàn ở Mỹ. Điều này thường dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các nền kinh tế mới nổi.

Tuy nhiên, tại Việt Nam, thị trường có thể ít bị ảnh hưởng nặng nề do các chính sách điều tiết chặt chẽ hơn. Thay vào đó, thị trường Việt Nam có thể đối mặt với tâm lý lo ngại khi dòng vốn quốc tế vào Việt Nam có thể giảm, đồng thời tỷ giá VNĐ có thể suy yếu so với USD.

PV: Khi chỉ số CPI của Mỹ tăng cao, nhà đầu tư nước ngoài thường có xu hướng hành động ra sao, và điều này tác động đến dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam như thế nào?

Ông Na Sungsoo: Khi chỉ số CPI của Mỹ tăng, các nhà đầu tư nước ngoài thường đánh giá lại danh mục đầu tư của mình để giảm thiểu rủi ro, nhằm ứng phó với việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Mỹ và khả năng USD tăng giá.

Đầu tiên, lạm phát cao hơn ở Mỹ có thể làm gia tăng kỳ vọng về việc FED sẽ tăng lãi suất. Bên cạnh đó, việc điều chỉnh lại danh mục đầu tư thường dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường chứng khoán mới nổi khi nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn và lợi suất hấp dẫn hơn, và điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam.

Diễn biến chỉ số VN-Index và HNX kết phiên giao dịch ngày hôm nay 14/11/2024. Nguồn: KBSV.

Thứ hai, khi USD mạnh lên, các đồng tiền của thị trường mới nổi thường có xu hướng mất giá. Việc đồng nội tệ mất giá có thể là một yếu tố cản trở nhà đầu tư nước ngoài, vì khi quy đổi lợi nhuận từ tài sản ở các thị trường mới nổi sang USD, lợi nhuận có thể bị giảm sút. Điều này thúc đẩy dòng vốn tiếp tục rút khỏi các thị trường chứng khoán mới nổi.

Tại Việt Nam, chúng ta có thể thấy khối lượng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài giảm, kéo theo thanh khoản giảm, biến động tăng và áp lực giảm giá trị cổ phiếu.

PV: Theo đánh giá của ông, về dài hạn, nếu CPI của Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao, điều này có thể gây ra những thách thức gì đối với sự tăng trưởng bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam?

Ông Na Sungsoo: Nếu chỉ số CPI của Mỹ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đối mặt với áp lực bán từ các nhà đầu tư nước ngoài, làm giảm sức hấp dẫn đầu tư, chi phí hoạt động tăng cao và triển vọng tăng trưởng bị hạn chế.

Những yếu tố này cộng lại sẽ gây khó khăn cho thị trường chứng khoán ở các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam trong việc duy trì đà tăng trưởng, khi niềm tin của nhà đầu tư suy giảm, biến động thị trường tăng cao và cả các doanh nghiệp lẫn người tiêu dùng đều gặp khó khăn trước áp lực lạm phát.

Đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam, chỉ số CPI của Mỹ duy trì ở mức cao cũng đặt ra thách thức lớn, chủ yếu là thông qua chi phí vốn tăng cao và sự biến động tỷ giá. Mặc dù một phần vốn đầu tư vẫn có thể tiếp tục chảy vào Việt Nam nhờ tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng nguy cơ mất giá đồng nội tệ, áp lực lạm phát và sự thay đổi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu có thể làm chậm lại dòng vốn FDI tổng thể vào Việt Nam.

PV: Theo ông, nhà đầu tư cần áp dụng chiến lược đầu tư như thế nào để giảm thiểu rủi ro trên thị trường chứng khoán?

Ông Na Sungsoo: Dữ liệu CPI mới nhất được công bố qua đêm cho thấy mức tăng nhẹ trong lạm phát tổng thể, đúng với dự báo. Phản ứng của thị trường với báo cáo này khá trầm lắng vì không có sự bất ngờ lớn nào. Dù một số nhà đầu tư kỳ vọng chỉ số lạm phát thấp hơn để thúc đẩy cắt giảm lãi suất nhanh hơn, điều kiện hiện tại cho thấy FED có khả năng sẽ trì hoãn việc nới lỏng chính sách cho đến cuối năm 2024.

Nhìn về tương lai, có thể kỳ vọng lạm phát sẽ dần hạ nhiệt, điều này có thể hỗ trợ xu hướng tích cực cho thị trường chứng khoán vào năm 2024, đặc biệt nếu FED phát tín hiệu sẵn sàng hạ lãi suất khi lạm phát giảm dần. Quan trọng hơn, với các chỉ số kinh tế như CPI, chúng ta cần theo dõi chính sách của tân Tổng thống Mỹ để có cái nhìn tổng thể hơn và có chiến lược đầu tư phù hợp.

PV: Xin trân trọng cảm ơn ông!

Thu Hương