Lãi suất điều hành sẽ tăng trong những tháng cuối năm?

Tháng 6 là tháng thứ hai liên tiếp Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện hút ròng trên thị trường mở, quy mô khoảng 99.500 tỉ đồng, tăng mạnh 62% so với tháng trước. Việc hút ròng được cân đối trên cả hai kênh cầm cố giấy tờ có giá và phát hành tín phiếu.

Cụ thể, khoảng 54.000 tỉ được hút về qua kênh cầm cố và phần còn lại được hút ròng qua tín phiếu NHNN.

Tần suất sử dụng kênh tín phiếu là tích cực hơn, đồng thời, NHNN cũng đã nâng lãi suất tín phiếu lên ngang bằng với lãi suất của kênh cầm cố ở mức 4,5%/năm trong tháng 6.

Chuyên gia cho rằng NHNN có khả năng sẽ phải tăng lãi suất điều hành để ổn định tỉ giá trong những tháng cuối năm nay. Ảnh:T.L

Bù lại, NHNN điều tiết kỳ hạn tín phiếu từ 28 ngày còn 14 ngày, nhằm mục đích ứng phó với những thanh khoản ngắn hạn.

Riêng trong tháng qua, NHNN đã bán ra đâu đó 1,9 tỉ USD tương đương gần 48.300 tỉ đồng. Quy mô bán ngoại tệ giảm so với tháng 5, nhưng nhu cầu về ngoại tệ có xu hướng tăng từ nửa cuối tháng 6.

Lũy kế, đến ngày 3-7, NHNN ước tính đã bán ra khoảng 6,4 tỉ USD, tương ứng gần 162.500 tỉ đồng.

Với việc NHNN vừa hút tiền qua thị trường mở, vừa bán ngoại tệ, một mặt giúp lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao, nhưng đồng thời cũng khiến cho thanh khoản tiền đồng trở nên khó khăn hơn. Điều này sẽ dẫn đến rủi ro về mặt thanh khoản của hệ thống trong thời gian tới khi cung tiền của nền kinh tế (M2) và huy động tăng chậm nhưng tín dụng đang tăng tốc trở lại.

Theo Rồng Việt, NHNN vẫn phải đối diện với áp lực về tỉ giá trong nửa cuối năm 2024 do sức mạnh của đồng USD được dự báo vẫn duy trì ở mức cao. Do đó, nhiều khả năng, nhà điều hành sẽ vẫn phải tiếp tục bán dự trữ ngoại hối nếu muốn kiềm giữ tỉ giá.

"Giải pháp sắp tới có thể là NHNN sẽ nâng tiếp lãi suất trên thị trường mở để thu hẹp chênh lệch lãi suất USD-VND trên thị trường liên ngân hàng, mức tăng kỳ vọng của chúng tôi là 25-50 điểm cơ bản.

Hiện tại, lãi suất phát hành tín phiếu và cầm cố trên thị trường mở đều là 4,5%/năm, tương đương với lãi suất tái cấp vốn. Do đó, trong kịch bản khó giữ ổn định tỉ giá, nhiều khả năng NHNN sẽ nâng lãi suất điều hành thêm 25-50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2024”, Rồng Việt nêu quan điểm.

Trong khi đó, tại báo cáo dự báo tăng trưởng kinh tế quý 2-2024 của Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của ngân hàng UOB lại cho rằng, NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành trong thời gian còn lại của năm 2024. Quan điểm này đưa ra trên cơ sở cân bằng giữa các yếu tố phục hồi kinh tế trong nước ổn định, áp lực lạm phát vừa phải và đồng VNĐ yếu đi so với USD.

UOB cho biết, thay vì điều chỉnh lãi suất điều hành, NHNN đang tập trung thúc đẩy tăng trưởng tín dụng để hỗ trợ các hoạt động kinh tế, các lĩnh vực tăng trưởng mới, chuyển đổi xanh, kinh tế tuần hoàn và nhà ở xã hội.

THÙY LINH