Lạm phát Nhật Bản giảm về 1,5%, triển vọng lãi suất của BOJ trở nên khó đoán

Tốc độ lạm phát toàn phần tại Nhật Bản đã giảm mạnh xuống mức 1,5% trong tháng 1 vừa qua, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022. Diễn biến này khiến triển vọng điều hành lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) trở nên khó đoán định hơn khi áp lực giá cả hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến.

Chỉ số CPI toàn phần chấm dứt chuỗi 45 tháng tăng liên tục

Theo số liệu thống kê công bố sáng 20/2, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần tháng đầu năm của Nhật Bản chỉ tăng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này chính thức chấm dứt chuỗi 45 tháng liên tiếp lạm phát duy trì trên mức mục tiêu 2% của cơ quan quản lý tiền tệ.

Bên cạnh đó, lạm phát lõi (thước đo không bao gồm nhóm mặt hàng thực phẩm tươi sống) giảm xuống còn 2%, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters. Trước đó, vào tháng 12/2025, tỷ lệ lạm phát lõi được ghi nhận ở mức 2,4%.

Đáng chú ý, chỉ số lạm phát “lõi của lõi” – loại trừ cả giá thực phẩm tươi sống và năng lượng – cũng ghi nhận sự sụt giảm từ 2,9% trong tháng 12 xuống còn 2,6%. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến sự hạ nhiệt này là do giá thực phẩm tươi sống, hoa tươi và xăng dầu đồng loạt giảm tốc.

Áp lực lên lộ trình thắt chặt tiền tệ của BOJ

Giới phân tích nhận định rằng áp lực lạm phát do chi phí đẩy giảm bớt sẽ khiến BOJ gặp nhiều thách thức trong việc quyết định thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Dù vậy, theo khảo sát của Reuters, các nhà kinh tế vẫn dự báo BOJ có thể nâng lãi suất chính sách lên mức 1,0% trước cuối tháng 6 năm nay, tăng từ mức 0,75% hiện tại.

Hồi tháng 1, BOJ từng nâng dự báo lạm phát cho năm tài khóa 2026. Cụ thể, cơ quan này kỳ vọng lạm phát lõi đạt 1,9% và lạm phát “lõi của lõi” đạt 2,2%. Tuy nhiên, báo cáo triển vọng cũng chỉ ra rằng tốc độ tăng giá tiêu dùng có thể giảm xuống dưới 2% trong nửa đầu năm 2026 khi giá thực phẩm ổn định và các biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt của Chính phủ phát huy tác dụng.

Tác động từ bối cảnh chính trị và tỷ giá

Sự sụt giảm của lạm phát diễn ra trong bối cảnh Thủ tướng Sanae Takaichi cam kết tạm dừng thuế thực phẩm 8% trong 2 năm. Sau chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) trong cuộc bầu cử Hạ viện ngày 8/2 với 316 ghế, bà Takaichi có thêm cơ sở để thúc đẩy chính sách tài khóa nới lỏng và kêu gọi BOJ chậm lại lộ trình tăng lãi suất.

Phản ứng với các dữ liệu kinh tế mới, tỷ giá đồng yên so với USD đã giảm nhẹ vào đầu giờ sáng ngày 20/2, giao dịch ở mức hơn 155 yên đổi 1 USD. Ở một diễn biến khác, số liệu đầu tuần cho thấy kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 0,1% trong quý 4/2025, giúp quốc gia này tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật.

Tuệ Nhân