Lăng kính chứng khoán 27/11: Cổ phiếu TLG của vua bút bi còn 'sáng cửa'?

Nhận định đầu tư

Chứng khoán BIDV (BSC): Phiên 26/11, VN-Index tiếp tục tăng lên ngưỡng 1.245 trước khi lùi xuống đóng cửa tại mốc 1.242.13 điểm, tăng hơn 7 điểm so với phiên trước đó. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tích cực với 15/18 ngành tăng điểm, trong đó ngành truyền thông dẫn đầu đà tăng, theo sau là ngành bán lẻ, dịch vụ tài chính.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục quán tính tăng điểm và hồi phục theo mô hình chữ V về ngưỡng 1.265 điểm. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn nên thận trọng trước áp lực chốt lời vì thanh khoản thị trường đang yếu.

Diễn biến chỉ số VN-Index ngày 26/11 (Nguồn: FireAnt).

Chứng khoán Asean (Aseansc): Hiện tại, tâm lý kỳ vọng gia tăng với sự đồng thuận ở nhiều nhóm cổ phiếu. Kênh xu hướng đã cải thiện và động lượng đã trở lại ngưỡng trung bình. Tuy nhiên chỉ số đang tiệm cận vùng kháng cự 1.240 và cần quá trình vơi bớt áp lực bán để xác nhận xu hướng tăng hướng tới vùng 1.247 điểm.

Thị trường trong các phiên tới sẽ tiếp diễn đà hồi phục. Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu dài hạn có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng kinh doanh tích cực, cân nhắc gia tăng giải ngân khi thị trường có các dấu hiệu hồi phục rõ ràng với khối lượng giao dịch gia tăng mạnh mẽ.

Đồng thời, quan sát diễn biến chỉ số DXY, thị trường thế giới và tỉ giá trong nước để có phương án quản trị các rủi ro ngắn hạn.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS): Tâm lý thị trường chung đã cởi mở hơn, không còn lo lắng bán mạnh khi VN-Index chạm tới các ngưỡng kháng cự.

Nhà đầu tư nên tận dụng những nhịp rung lắc trong các phiên tiếp theo để giải ngân từng phần, mục tiêu T+ đối với những mã có tín hiệu đi lên từ nền tích lũy/vùng hỗ trợ với lực cầu ổn định. Đồng thời, hạn chế những mã đang ở vùng đỉnh hoặc kháng cự có tín hiệu chốt lời gia tăng.

Một số nhóm ngành ưu tiên chọn lọc cổ phiếu bao gồm bất động sản, ngân hàng, phân đạm - hóa chất, chứng khoán.

Khuyến nghị đầu tư

- TLG (CTCP Tập đoàn Thiên Long): Chờ bán.

Quý III/2024, Thiên Long đạt doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt là 896 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ) và 92 tỷ đồng (tăng 53% so với cùng kỳ).

Trong đó, doanh thu xuất khẩu là động lực chính (tăng 32% so với cùng kỳ), công ty đã tìm kiếm được khách hàng mới và mở rộng đơn hàng nhờ chất lượng cao của sản phẩm, thỏa mãn yêu cầu tiêu chuẩn cao của các thị trường.

TCBS kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tiếp tục tăng trưởng trong quý IV mặc dù đây là mùa thấp điểm, do Thiên Long đang dần chuyển đổi hình ảnh sản phẩm phù hợp với khách hàng trẻ cũng như dịch chuyển dần sang phân khúc sản phẩm cao cấp hơn, quy trình được cải thiện để tiết kiệm chi phí.

Theo TCBS, nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

- CTG (Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam - Vietinbank): Mua. Giá mục tiêu 1 năm là 44.20 đồng/cổ phiếu, tăng 25,9% so với hiện tại.

Với kỳ vọng chất lượng tài sản của ngân hàng sẽ cải thiện mạnh từ năm 2025, giúp Vietinbank giảm mạnh chi phí dự phòng cũng như tạo nhiều cơ hội để tối ưu danh mục cho vay cho những năm tới.

Trong năm 2024, SSI Research kỳ vọng lợi nhuận trước thuế đạt 28.800 tỷ đồng (tăng 15,3% so với cùng kỳ), giảm nhẹ so với ước tính trước đó là 29.200 tỷ đồng do NIM thấp hơn dự kiến. Đồng thời ước tính CTG sẽ xử lý 22.700 tỷ đồng nợ xấu trong năm 2024, nên chi phí dự phòng sẽ ở mức 28.000 tỷ đồng, tương đương với chi phí tín dụng là 1,78%.

Sang năm 2025, SSI ước tính lợi nhuận trước thuế đạt 39.000 tỷ đồng (tăng 35,3% so với cùng kỳ) chủ yếu do chi phí dự phòng giảm (giảm 18,6% so với cùng kỳ) và NIM phục hồi (tăng 4 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

Với việc đẩy mạnh xử lý nợ xấu từ năm 2019, SSI cho rằng chi phí tín dụng sẽ giảm trong năm 2025 xuống còn 1,27% sau khi duy trì ở mức 1,9% trong 5 năm qua.

Đến giữa tháng 11/2024, tăng trưởng tín dụng đã đạt 11,4% so với đầu năm và lũy kế thu hồi nợ xấu đã xử lý đạt 6.500 tỷ đồng (so với kế hoạch năm 2024 là 8.000 tỷ đồng). Do đó, SSI dự báo lợi nhuận trước thuế sẽ đạt 9.300 tỷ đồng (tăng 20,8% so với cùng kỳ) trong quý IV/2024.

- HT1 (CTCP Xi măng Vicem Hà Tiên): Trung lập. Giá mục tiêu 1 năm là 12.00 đồng/cổ phiếu, tăng 3,9% so với hiện tại.

Theo SSI Research, lợi nhuận ròng phục hồi nhẹ trong quý III/2024 nhờ sản lượng tiêu thụ phục hồi, giá nguyên liệu và chi phí lãi vay thấp hơn. HT1 đã có sự phục hồi đáng khích lệ trong quý III /2024 với lợi nhuận ròng đạt 23 tỷ đồng so với khoản lỗ 10 tỷ đồng trong quý III/2023 nhờ sản lượng tiêu thụ xi măng trong quý III/2024 tăng 8,5% so với mức thấp trong quý III/2023 và giá nguyên liệu than giảm.

SSI kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi trong quý IV và tiếp tục tăng trưởng cao hơn trong năm 2025 nhờ thị trường bất động sản phục hồi và đầu tư công được đẩy mạnh. Tuy nhiên, sự cạnh tranh ở thị trường nội địa vẫn còn gay gắt do công suất từ các nhà máy mới trong nước tiếp tục tăng 4% lên khoảng 122 triệu tấn vào năm 2024.

Theo đó, ước tính lợi nhuận sau thuế của HT1 sẽ lần lượt đạt 99,5 tỷ đồng (tăng 461% so với cùng kỳ) năm 2024 và 125 tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ) năm 2025.

SSI khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HT1 với giá mục tiêu 1 năm là 12.000 đồng/cổ phiếu. Mặc dù kỳ vọng hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty đã chạm đáy nhưng mức định giá hiện tại chưa thực sự hấp dẫn và cạnh tranh nội địa gay gắt có thể tiếp tục gây áp lực lên tăng trưởng sản lượng tiêu thụ và biên lợi nhuận.

Trần Thị Tú Anh